棉花日評(2.1)：沖高回落短線偏弱

　　美棉探底回升。隔夜美棉震蕩，探底回升，3月合約收82.95美分，跌1點，期價受5日均線支撐。
　　美棉簽約減少。美國農業部（USDA）公布的數據顯示，截至1月24日一周美國凈簽約出口本年度陸地棉29778噸，較前一周減39%，較近四周平均值減44%，裝運62210噸，較前一周減14%，較近四周平均值增2%；當周中國凈簽約本年度陸地棉-2517噸，裝運29733噸。
　　兩會開幕時間已定。第十二屆全國人民代表大會第一次會議和政協第十二屆全國委員會第一次會議，將分別于3月5日和3月3日在北京開幕。
　　PMI數據顯示制造業仍在擴張。周五公布兩項數據顯示，1月份中國制造業活動繼續擴張。盡管兩項數據顯示的擴張步伐有所不同，但都說明中國這個全球第二大經濟體的經濟仍在復蘇當中。月份中國官方制造業PMI降至50.4，低于12月份的50.6，也低于石化廠預期，顯示制造業增長步伐放緩；1月匯豐中國制造業PMI終值52.3，預期52，前值51.5。此外，官方新訂單指數由51.2提高至51.6，說明需求改善。而匯豐新訂單指數則創下兩年來最大升幅。
　　中央一號文件出臺，聚焦“三農”。中共中央、國務院昨日正式發布《關于加快發展現代農業進一步增強農村發展活力的若干意見》，強調把解決好農業問題作為重中之重，把城鄉發展一體化作為解決“三農”問題的根本途徑；統籌協調，促進工業、信息、城鎮、農業現代化同步發展，強化現代農業基礎支撐，推進新農村建設。中央一號文件如期鼓勵支持承包土地流轉集中，力推新型農業經營體系，將提升中國農業的集約化程度和生產效率，對農資和農業機械需求料有積極的拉動作用。
　　收儲成交615萬噸。1日計劃收儲301980噸，成交143810噸。疆內計劃收儲63000噸，成交1000噸；內地計劃收儲102620噸，成交6450噸；骨干企業成交136360噸。收儲累計成交6153100噸，新疆累計成交2515520噸，內地累計成交1941150噸，骨干企業共累計成交1696430噸。
　　拋儲總成交37萬噸。31日儲備棉投放數量為80098.67噸，成交18343.8噸（國產棉17746.44噸，進口棉597.37噸），成交比例22.90%；當日成交儲備棉加權成交價18886元/噸，折328級成交價為19188元/噸（公重）。當日最高成交價20110元/噸，品級3級，共計128噸；最低成交價17750元/噸，品級5級，共計191噸。拋儲累計成交368793.43噸，成交比例35.53%。
　　鄭棉沖高回落，收盤下跌。2月1日鄭棉低開，盤初窄幅波動后開始穩步上漲，成交持倉迅速跟進，突破周二高點，創近期高位，但到達高點后在多單集中平倉下價格驟然下跌，午盤低位震蕩，成交放量，重心繼續下沉。09、05合約尾盤收在5日均線下方，小時線收于20均線下方，短線格局偏空。撮合維持漲勢。
　　鄭棉1305收于20175，跌145點，1309合約收于20130，跌145點。當日總成交58.8萬手，較前一交易日增加39.8萬手；持倉33.9萬手，增加822手。
　　1日，09和05合約價差為-65元/噸，31日為-45元/噸。
　　1日，期貨撮合近月價差擴大至510元/噸，31日在562元/噸。
　　截至2月1日，鄭棉倉單數量為333張（合13320噸），減少6張；有效預報為35張，沒有變化。新棉倉單和新棉有效預報共128張（5120噸），沒有變化。
　　總結建議
　　本周鄭棉整理后放量上漲，隨后震蕩回調，波動加大，成交較前期活躍。撮合跟隨鄭棉大漲后，走勢較穩定，維持漲勢。
　　截至31日本年度收儲601萬噸，大量高等級新棉入儲，導致期貨可交割資源減少，目前新棉倉單不足，逼倉存在依據；但另一方面，國家1月以搭售配額的方式拋儲，隨著時間推移將對現貨產生壓力。
　　宏觀方面，經濟復蘇，外圍轉暖，下游紡織趨穩，紡企訂單改善，各國用棉量有所提升。由于中國大量收儲，國內庫存增加，但全球其他國家庫存降低，提振外盤。整體上隨著宏觀經濟復蘇和大量收儲，棉花底部增強。
　　由于倉單不足眾所周知，導致市場對逼倉預期太強，加之鄭棉盤整過久，本周二出現報復性上漲，目前的下跌可視作對此前上漲的修正，短線勢頭較弱，暫時觀望。