棉花日評(1.4)：鄭棉縮量反彈關注政策動向

　　美棉震蕩整理。節日期間美國就解決財政懸崖的協議獲批，美股大漲，亞太股市普漲，但外盤農產品走勢較弱，美棉震蕩整理。
　　“財政懸崖”解決議案獲批。美國國會周二批準了化解"財政懸崖"的協議，幫助避免了一場經濟災難。"財政懸崖"是指一系列增稅與減支措施即將啟動，若不解決，經濟可能衰退。共和黨控制的眾議院以257:167的票數批準了議案，奧巴馬競選總統連任時承諾的對富人增稅將得以兌現。參議院此前在新年會期中已通過議案。奧巴馬表示將很快簽署議案，使之成為法律。但債務上限及縮減支出又將掀起波瀾。債務問題也許比財政懸崖更嚴重，因為若不能達成協議，可能意味著美國債務違約或信用評級遭下調。
　　美聯儲官員對債券購買計劃看法不一。美聯儲今日凌晨公布的12月12日FOMC會議紀要顯示，個別委員對不斷擴大的資產負債表規模表示擔憂，并開始考慮在2013年停止QE計劃，但聯儲內部對此尚無一致意見。美國12月ISM制造業和PMI制造業均高于前值，且高于榮枯線，表明制造業形勢良好。
　　匯豐12月服務業PMI連續下滑。匯豐周五公布，匯豐12月中國服務業采購經理人指數(PMI)降至51.7,11月為52.1，這是該指數連續第三個月下降，可能加劇市場對中國經濟增長的擔憂。不過服務業活動仍在擴張，只是擴張速度放緩。
　　發改委稱近期將拋儲。發改委發文稱，由于大部分棉花已進入國儲，預計收儲量最終將達550萬噸左右，目前市場上流通的棉花特別是中高等級棉不多。為此，我委已會同有關部門研究決定將于近期向市場投放儲備棉，以滿足紡織企業需要。在收儲和投放同時進行的過渡期，還要加強市場監管，切實防止出現“轉圈棉”，保障市場供應平穩有序。還表示下一步將重點解決南疆地區庫容緊張、運力不足等問題，繼續千方百計尋找可用庫容，陸續啟用其他符合條件的非鐵路專用線站點，積極協調鐵路部門加大出疆棉外運力度，并將運力向南疆傾斜，重點增加阿克蘇、奎屯等矛盾突出地區的車皮數量。
　　12月官方PMI環比持平。統計局1日公布的數據顯示，中國12月份官方制造業采購經理人指數(PMI)為50.6，與11月份的50.6持平，表明經濟復蘇的動能依然相對較弱。澳新銀行經濟學家稱，12月份官方PMI連續三個月保持在50上方，與9月以來經濟活動溫和上升情況一致。匯豐12月制造業PMI從50.5大幅升至51.5。這兩份數據均顯示出口業訂單表現疲軟，說明中國仍面臨全球經濟低迷的負面影響。
　　收購價格保持穩定。元旦期間，山東省德州市籽棉收購價穩定，4級籽棉收購價4.05元/斤左右，衣分36%左右。當地棉籽價格1.17元/斤左右，比一周前略有下降。棉企反映，在棉籽價格上升過程中，交儲略有利潤；棉籽價格下降，棉企收購加工成本加上利息與交儲價基本持平。春節即將來臨，不少棉農急需用錢，售棉積極性提高，德州地區整體收購進度超過80%，預計春節前收購進度九成左右，春節后收購量將大幅減少。
　　收購穩定，現貨回暖。安徽池州棉花企業的加工順利進行，節日期間，當地的籽棉收購價格沒變，與節前基本持平，3級籽棉收購價4.33元/斤左右（衣分39%、水分11%、雜質1.3%），4級4.28元/斤?，F貨有回暖跡象，報價比節前上漲100-200元/噸。當地3級皮棉報價19400元/噸（凈重、帶票、送貨），4級19000元/噸。但棉企著重交儲，無心現貨市場。
　　現貨平穩，成交縮量。元旦期間河北衡水棉副產品價格、衡水及周邊區域的棉籽報價1.20-1.22元/斤，棉油出廠銷售報價7700-7750元/噸，棉粕報價2450-2500元/噸，二道棉短絨3600元/噸，均較節前持平。衣分率36%以上的4級籽棉（回潮率9%）報價4.10-4.15元/斤，衣分率36%的統花報價4.00元/斤，與節前持平。當地4級地產棉報價19000元/噸（提貨價、毛重、帶票），5級17300元/噸，和節前持平，但成交萎縮。不合格交儲的棉花有等級差、纖維長度短等缺點，不是紡企理想的原料，因此他們呼吁國家盡快拋儲。
　　收儲成交518萬噸。31日，計劃收儲136370噸，成交57170噸，成交比例41.9%，較前一天減少57540噸。疆內計劃收儲33000噸，成交24200噸，成交比例73.3%；內地庫計劃收儲103370噸，成交32970噸，成交比例31.9%。收儲累計成交5176920噸，新疆累計成交2325120噸，內地累計成交1575150噸，骨干企業共累計成交1276650噸。
　　棉紗價格平穩，交投清淡。元旦期間全棉紗價格平穩，交易冷清，常規品種需求較淡，其它規格成交不足；部分紗廠年末收尾，準備停機放假。山東濱州某大型紡織企業常規品種全棉紗價格平穩，精梳32S出廠價30000元/噸，40S價31000元/噸，出口較好，內銷平平。接近年關，紗、布市場冷清。大中型紡企因設備維護、職工穩定和穩定客戶等各方面的顧忌，堅持生產。
　　鄭棉縮量反彈。1月4日，鄭棉小幅低開，早盤弱勢震蕩，午盤出現一波拉漲，05合約最高上探19060,09合約上試19180，隨后價格高位震蕩，05合約減倉，09合約增倉。
　　鄭棉1305收于19045，漲95點，1305合約收于19165，漲30點。當日總成交8.19萬手，較前一交易日減少2.44萬手；持倉26萬手，減少6344手。
　　4日，05和01合約負價差為-995元/噸，31日為-1000元/噸。
　　目前09和05合約價差達到115元/噸，31日為105元/噸。
　　4日，期貨撮合近月價差為-46元/噸，28日在-80元/噸。
　　截至1月4日，鄭棉倉單數量為488張（合19520噸），較前一交易日減少20張；有效預報為111張，增加15張。
　　由于拋儲和配額政策呼之欲出，節前最后一個交易日，鄭棉下跌破位。大量棉花入儲，本年度收儲總量已達518萬噸，現貨資源減少，價格穩中偏漲。企業期待拋儲和發放配額。發改委節前表示近期將向市場投放儲備棉。中儲棉一位領導表示拋儲前期價格不可能太低，可能在19000元/噸，如按外棉完稅價15000元/噸左右計算，相當于拋儲價在18000元/噸左右。
　　市場普遍預期可能按1:3的比例搭售配額拋儲。目前拋儲的節奏和競拍企業的資格尚無明確通知。由于政策出臺在即，加之外棉集中大量到港，價格低于地產棉，05合約承壓較大，是目前市場做空的主要對象，在各合約中價格最低。遠月在收儲期間，加之預期沒有倉單，走勢偏強。由于宏觀回暖，現貨穩定，政策遲遲未出，加之資金關注度較低。因此下跌的持續性較差，技術上，19000-19100為近期的壓力，05合約可以此為止損偏空操作，或可嘗試賣05/買09套利操作。