棉價上下空間受限

　　對今年的棉花市場來說，政策變化是關注的焦點。但歸根結底，價格是需求與產量的博弈，供需關系是決定未來棉花價格的基本因素。

　　2012/2013年度國際國內棉花市場供給過剩，據預測棉花種植效益的降低將會造成2013/2014年度全球棉花播種面積繼續遞減，對新年度棉價構成支撐。另一方面，棉紡織品出口受阻，企業用棉量出現大幅縮減，棉花現貨庫存供應充足，國際國內棉花庫存消費比處于近五年歷史高位，加上國儲棉拋售增加市場供應，將會制約棉價上行空間。兩方面因素將使棉價向上和向下的空間均受限。

　　今年植棉意向面積縮減

　　雖然2012年度棉花收儲價格提高，棉農交售積極，但種植意向調查顯示，今年植棉意向面積仍然呈現縮減的趨勢。國家棉花市場監測系統于2012年11月下旬在全國范圍展開2013年度棉花種植面積意向調查結果顯示，全國植棉意向面積6751.5萬畝，同比減少427.2萬畝，減幅6%。山東、安徽、江蘇等地調查顯示，2013年的各地棉花種植面積仍將大幅減少，減少幅度在10%左右。國際棉花咨詢委員會(ICAC)預計2013/2014年度中國棉花播種面積將減少11%。

　　受災導致棉農收益下降，棉花種植費時費工問題難以得到解決，更多的年輕人選擇外出打工，棉花收益低于糧食和其他作物的收益等因素繼續影響棉農積極性。

　　連續兩個年度臨時收儲政策的實施，比較有效地保護了棉農利益。但2012年8月份暴雨使山東、河北、天津等地不同程度受災，當地棉花減產、減質，雖然收購價格高于上年，但是受災棉農仍然得不到實惠，種植意向趨減。近幾個棉花年度以來，黃河流域棉區均在棉花生長重要階段遭遇強降雨或連陰雨等極端天氣，棉花產量、質量雙下降。棉花價格波動大、收益不穩定，加之減產，打擊了當地農民種棉積極性。

　　調查顯示，在一些棉區，其他作物的收益明顯高于棉花，導致農民轉而投向其他作物種植。隨著城鄉一體化的發展，越來越多的年輕人選擇外出打工，老人、婦女對于棉花種植管理能力下降。加上棉花生長周期長，后期管理辛苦，費時費工，而其他作物機械化程度相對較高，對農民具有吸引力，棉花種植面積相應減少。

　　全球棉花供應依然過剩

　　據美國農業部(USDA)發布的2012年11月份全球棉花供需預測報告顯示，本年度全球棉花期初庫存1506萬噸，產量2545萬噸，消費2318萬噸，期末庫存1734萬噸。全球2012/2013年度庫存消費比為74.79%。其中，美國本年度棉花產量376萬噸，消費74萬噸，期末庫存118萬噸。美國2012/2013年度庫存消費比為35.54%。印度本年度棉花產量、消費量、存量分別為555萬噸、479萬噸及190萬噸。2012/2013年度，全球棉花供應依然過剩。美國農業部(USDA)最新發布的全球棉花供需預測報告在此基礎進一步上調了全球棉花產量，消費量則小幅下調，庫存量進一步升高。

　　據美國農業部(USDA)發布的美棉2012/2013年度實際種植面積報告，2012年度美棉實際種植面積約1263.5萬英畝，同比減少14%。棉花種植收益偏低，美國棉花種植面積連年減少對棉價形成支撐。

　　受2012/2013年度棉花價格持續下跌，而其他農作物如玉米、大豆和小麥價格不斷上漲等因素影響，棉花對農民的吸引力下降。國際棉花咨詢委員會(ICAC)預計2013/2014年度新花播種面積將同比縮減9%，至3150萬公頃；產量同比減11%，至2320萬噸。這是產量連續第二年下降，為近四個年度最低值。

　　2013/2014年度，植棉面積減幅最大的是美國和土耳其，同比分別減26%和30%；中國減11%，巴基斯坦減9%，中亞地區減13%，西非減10%；隨著印度棉花單產的提高，雖然面積減少，但總產僅略有下降；澳大利亞總產減14%。在接下來的幾個月，各國的植棉意向可能還會發生變化。

　　下游需求仍不容樂觀

　　2012年，我國棉紡織品進出口市場總體表現為：出口乏力，進口需求旺盛。海關總署數據顯示，2012年前三季度，我國棉制紡織品出口額為186.4億美元，同比下降6.0%，其中棉織物出口占50%左右，出口額為91.5億美元，同比下降6.1%；棉紡織品進口額為53.4億美元，同比增長24.9%，保持較快增速，其中棉紗線進口額達35.7億美元，同比增長46.0%，占進口總額的67%。

　　從2012年前三季度棉紡織品價格走勢看，受國內外原料價格總體下行影響，后道棉紗線、棉織物價格均為負增長，尤其在出口貿易環境不佳的情況下，與上年相比，我國棉紡織品出口額同比下降十分明顯；在進口方面，在進口數量的強有力支撐下，我國棉紗線、棉織物進口額同比有不同程度的增長。

　　國內外棉價差較大是造成我國對進口棉花、棉制紡織品需求不斷擴大和出口受阻的重要原因。前三季度，我國棉制床品、服裝出口數量也有不同程度的下降，分別下降8.8%和5.0%。出口利好仍未顯現，國際市場需求啟動還不明朗，在未來一段時期內，我國棉紡織品及下游棉制產品出口阻力仍然較大。

　　受勞動力成本增加等因素影響，中國紡織品生產成本高于印度及巴基斯坦等國，缺乏價格競爭優勢，訂單向以上國家轉移明顯。即使2013年歐美經濟有所復蘇，中國紡織品出口訂單難以出現較大幅度增長。

　　與此同時，國內消費增長乏力。2012年1~11月全國限額以企業（單位）商品零售，服裝鞋帽、針織品零售額同比增長18.2%，增速回落了6.9個百分點。紡織企業用棉量出現大幅縮減，據調研，有關機構估計目前每月紡織用棉量的高位區間維持在50萬~60萬噸，要遠遠低于紡織產能擴張時期的100萬噸，以及前幾個年度80萬噸左右的紡織用棉量。另一個現狀是，企業原料、產成品均處于低庫存狀態，沒有主動性的補庫需求。

　　雖然企業對2013年的宏觀經濟以及市場信心有所恢復，但訂單情況難言樂觀。用棉需求的低迷將抑制棉價上漲。