拋儲護駕收儲 更利于棉價穩定

　　為滿足紡織企業需要，國家決定將于近日將向市場投放部分2011年度臨時收儲的棉花。以2011年度臨時收儲的新疆棉為主，按照當前國內市場價格18500元/噸（標準級）為底價，通過全國棉花交易市場交易平臺以競價方式進行。拋儲傳言終于塵埃落定，拋儲公告陸續出臺，進入九月，棉花收儲即將進行。拋儲與收儲并行，看似矛盾的政策其實更利于棉價的穩定。

　　拋儲就像前文分析的一樣，一般有兩點原因：一是市場棉花供應量減少需要拋儲滿足需求，二是棉花價格過高需要拋儲來平抑價格。
　　雖然7月份棉花進口40.6萬噸，1-7月則進口棉花同比增長133%至345.9萬噸，港口棉花庫存仍然積壓嚴重。雖然近日的40萬噸加工貿易配額也能稍緩壓力，廉價進口棉大量進入中國市場也是障礙重重。雖然7月份棉花商業庫存147萬噸，高于去年同期135萬噸，但是2011年度的棉花收儲致使300多萬噸好棉花進入國儲倉庫，市場上的優質棉花減少。盡管好棉花有所減少，但市場并沒有表現出對好棉花的過熱追求，棉花現貨價格一直持穩，8月31日的229棉花價格指數也只有19494，與去年的收儲價還差300元/噸.
　　新年度的收儲價20400元/噸是不會改變的，這個政策價會一直持續到2013年度收儲結束。雖然3級內地棉市場價目前18100-18700元/噸，新疆好棉價格維持19500元/噸附近，但是短期內達到20400元噸可能性不大。新年度的棉花收儲，棉企交儲積極性依舊高漲，好棉花絕大部分依舊會交到國儲倉庫，那么市場上流通的好棉將少之又少，紡企本身面臨很大的成本壓力，面對本不該上漲的棉價卻又無能為力。

　　國家正是考慮到這一點，所以按照當前國內市場價格18500元/噸（標準級）為底價競賣年度國儲棉。國儲棉儲備充足，紡企基本上收儲期間面臨的成本壓力大大緩解。18500元/噸的底價相對于19800元/噸的收儲價，國家此次拋儲確實有所虧損，國家基本上承擔了部分紡企成本，政策性意圖明顯。此次拋儲名義上是為了滿足紡企需求，也是為了為龐大國儲棉尋求出路，實際上是為了更好的調節市場，更利于棉價的穩定。
　　拋儲傳言期間，16000元/噸的價格確實令市場擔憂，如今確定的收儲價格也給市場吃了一顆定心丸。18500元/噸的競賣底價說明了市場棉價最起碼會維持在18500元/噸之上，期棉維持在19000-20400算是正常的價格區間?？紤]到目前市場棉價，國儲拍賣成交價格因品質差異維持在18500-19500元/噸可能性較大，并不會對現貨市場帶來多大的影響。
　　最新的官方制造業指數PMI指數回落至9月來新低49.2%，經濟放緩跡象明顯，國內中小紡企融資壓力較大，訂單不足，生產壓力較大，國家的參與將對紡企產業鏈有所改善。拋儲政策的效果仍需檢驗，當前對國儲拍賣影響最大的還是國際環境和外棉價格。
　　如果歐債問題問題繼續深化，國際棉價繼續下跌，國儲拍賣將會顯的相當尷尬，國家拋儲政策就會適時調整。當然，依目前經濟狀況來看，國家對國際棉價還是比較有信心的。
　　拋儲儲備棉雖然利空棉市，但是結合當前特殊棉花行情，看似矛盾的棉花政策，其實更利于棉價穩定。18500元/噸的底價基本上是現階段棉花價格的底部，期棉短期內重新回到18500元/噸的可能性不大，預計棉花繼續維持19000-19700震蕩區間的可能性較大，考慮到新年度棉花收儲馬上開始，拋儲靴子也已落地，棉價穩中有升的概率較大，操作上逢低多單為宜。