棉花日評(9.4)：拋儲短期利空 鄭棉縮量下跌

　　美棉繼續上漲。上周五美棉連續第三個交易日上漲，12月合約結算價77.26，漲32點。美聯儲主席伯南克重申美聯儲將在必要時采取行動，市場對QE3的希望沒有完全破滅，商品保持漲勢。
　　穆迪將歐盟信用評級展望調整為負面。穆迪將歐盟的AAA信用評級展望調整為負面，以反映該評級機構對德國和荷蘭等部分歐元區最大成員國采取的評級行動。穆迪表示，鑒于歐盟與成員國之間的緊密聯系，穆迪認為有理由認定歐盟的信用狀況應與重要成員國的信用狀況保持一致。
　　四大行8月新增人民幣貸款2200億。《21世紀經濟報道》報道，記者從權威渠道獲悉，四大行8月新增人民幣貸款約2200億元，與上月持平。同時，短期貸款和票據融資占比較高的狀況未改善，包括國開行、交行在內的大中型銀行也大體如此。國開行和交行新增貸款分別在600億和200億元左右。根據報道看，8月份信貸規?？赡芘c前一個月相差無幾，而信貸結構似乎也較為相同。
　　德州收購成本高，企業謹慎應對。近日山東省德州市天氣晴好，前吐絮率20%左右，采摘率10%左右，每畝采摘量45斤左右。1日開始，武城、夏津縣部分棉企開門收購，日收購量二三千斤，價格4.0元/斤左右，四級左右，衣分36-37%，水分20%左右。按此計算，收購成本在18500元/噸左右，再加上700元/噸的加工成本和兩個月銀行利息400元/噸，總成本達19600元/噸。若公檢能達到四級，與交儲價持平，無利潤可言；若公檢達不到四級，則將虧損。棉企反映，收儲尚未開始，榨油廠也未開門，棉籽價格不確定，近期收購的籽棉主要為試車用，不代表真實市場價。9月10日后，將根據國家收儲價、市場棉價及棉籽價格確定籽棉收購價。
　　河北新采棉質量提高，開秤企業不多。本周開始，河北河間新棉質量明顯提高，50%以上能夠達到4級，部分棉農著手交售，4級籽棉價格為3.80元/斤（衣分38%，回潮率15%以下），弱4級3.70元/斤。棉販收購價格較加工企業每斤低1毛錢左右。當地加工企業開秤不多，初步估計，今年當地開秤企業10%左右，且以200型為主，400型企業僅個別開秤。當地仍有部分企業存有陳棉，資金尚未回籠，無力展開新棉收購。當天，當地陳棉報價為：3級18700元/噸（提貨、毛重、帶票，下同），弱3級18300元/噸，4級17800元/噸，均與昨日持平。
　　棉紗批量成交較少。全棉紗銷售批量比前期降低，全棉坯布交易也有些沉悶，紗線供大于求沒有明顯改觀。雖然多數廠家庫存不多，但對9月中下旬的擔憂情緒較濃。紹興紗市也呈量價齊弱的狀態，個別廠家成交價下移100元/噸左右，雖是個別行為，但存在對后市降價調整的預期。山東濱州某大型棉紡企業棉紗維持上周報價，精梳32S報30200元/噸，40S報31200元/噸，詢價增多，實際成交一般。
　　鄭棉縮量下跌。4日，鄭棉平開后走低，全天低位震蕩，CF1301在19500一線受到支撐，成交減少，持倉小幅增加，1305和1301合約價差繼續擴大，1301收于19540，跌120點。當日總成交10.6萬手，較前一交易日減少4.39萬手；持倉37萬手，增加1606手。
　　4日，撮合1209和鄭棉1209的價差擴大至303元，3日為276元；鄭棉1305和1301合約價差繼續擴大，達到240元/噸。
　　期貨倉單數量繼續減少，截至9月4日，期貨倉單量為1372張，較3日減少35張，有效預報仍為13張。
　　連續五天收陽后，今日鄭棉下跌，持倉增加。皮棉現貨穩定，棉農采摘籽棉，棉販和小廠少量收購，400型企業較為謹慎。
　　今日計劃拋儲40054噸，較昨日增加4346噸，同時，今日34家用棉企業通過資格審核，目前共213家企業可以參加競拍。昨日計劃拋儲35708噸，成交21731噸，成交比例60.85%，其中80%為高等級棉。昨日是第一天拋儲，一些企業未充分準備，且具備資格的企業較少。預期后期成交量和價格會有所抬高。
　　拋儲短期內增加了現貨供應，有一定利空影響，今日近月合約跌幅較大，1305和1301價差繼續擴大，達到近期高位。收儲最晚將于下周啟動，目前尚無官方公告和相關細則出臺，有待進一步關注。建議暫時觀望，待調整到位適量買入。

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