“邊拋邊收”將使棉價雙軌運行

　　傳聞已久的國內棉拋儲終于進入實質性操作階段。繼上周正式公布拋儲消息后，昨日，中儲棉發布公告稱當日將出庫銷售儲備棉35708噸，并公布了相關承儲庫點及相關批次儲備棉公檢數據。同時，根據2012年度棉花臨時收儲預案，目前國內已進入棉花收儲期，收儲隨時可能啟動。

　　市場人士認為，“邊拋邊收”如此特殊的調控政策，顯示了國家對棉花產業鏈的呵護之情，但由于下游需求無好轉跡象，棉價弱勢格局會在相當長一段時間內難以改變。

　　“盯住上家（棉農），看緊下家（紡企），并且不讓對家（美棉）和牌。”有人形象地用麻將術語來比喻國內的棉花政策。永安期貨研究院副院長任新普認為，收儲是為了保護棉農利益，穩定國內棉花種植。而以低于收儲價的價格拋儲，又是為了滿足紡織企業對低價棉的需求，緩解企業經營壓力，重振中國紡織品競爭力，樹立國儲的良好形象。

　　“我們肯定是要參與儲備棉競買的，計劃的購買量是6000噸。”山東岱銀紡織集團原料采購部副部長趙玉剛預計，最終拋儲棉的成交價格不會太高，“如果在19000元/噸以上，對用棉企業來說意義就不是太大了”。另外，根據已公布的競買紡織企業名單，國內紡織龍頭企業魏橋紡織股份有限公司申報的購買量為83330噸，遠遠高于其他企業。長江期貨研發部經理黃駿飛也認為，由于拋售的儲備棉主要是新疆棉，在目前市場上缺乏低價資源的背景下，這部分棉花對紡企而言還是有吸引力的，尤其是在19000元/噸以下價位的新疆三級棉。

　　今年國家“邊收邊拋”的棉花政策，很容易使人與2008/2009年度的“先收后拋”聯系起來。當時,在棉價下跌過程中，國家連續三次大量收儲，共收儲近280萬噸。收儲結束后，市場供需缺口顯現，加之全球經濟逐步走出低谷，棉花價格出現飆升，在此情況之下，國儲又拋出150萬噸棉花以平衡市場供需。但業內人士認為，歷史很難重演，今年的棉花調控政策也很難再次“化腐朽為神奇”，不限量收儲也難以改變棉價弱勢格局。

　　“由于下游消費無好轉跡象，目前紡企對棉花采購仍持謹慎態度，多采用隨用隨買策略。”德州市紡織行業管理辦公室副主任陳廷兵告訴期貨日報記者，前期高棉價對棉花產業造成的傷害短期無法平復，棉價高企已使得下游產品結構發生了較大變化，化纖和纖維使用比例大幅提高。據他介紹，目前德州部分紡織企業的用棉量僅有10%。“即使收儲能穩定住國內棉價，但能抬高外棉的價格嗎？如果內外價差的矛盾得不到根本解決，國內紡織業競爭力下滑的趨勢將難以改變”。

　　“考慮到18500元/噸的拋儲價格和20400元/噸的新棉收儲價未來幾個月將持續存在，棉花市場的價格雙軌運行將難以避免，收儲價將相對獨立于棉花社會流通價格。”黃駿飛認為，在收儲前期，棉花價格有向收儲價靠攏運行的趨勢，但在收儲后期，棉花定價將由政策主導轉向市場主導，市場對棉價下跌的擔憂將明顯體現在期貨遠期合約上。