棉花日評(9.18)：鄭棉放量大漲 年內或不發配額

　　美棉回調。周一美棉下跌，但跌幅相對其他品種較為溫和，12月合約結算價74.53，跌86點，交投穩定。美股周一收盤走低，結束連續四個交易日漲勢；商品市場普跌，紐商所原油期貨尾盤的大幅下挫則能源類股受到打擊。
　　美棉生長慢于往年。USDA最新公布的數據顯示，截至9月16日，美棉吐絮率為59%，前一周為46%，上年同期為65%，近五年平均為51%。6%的棉花已采摘，上年同期為8%。70%的棉花生長正常（優秀11%，良好32%，一般27%），18%的棉花生長較差，12%非常差。
　　張顯斌稱今年后期不發配額。發改委張顯斌介紹新年度政策：當前落實臨時收儲政策；價格平穩運行是主基調；進口棉暫時不研究，今年后期不再發配額，明年等供求形勢明朗再確定；拋儲是為了新年度棉花上市前滿足市場需求，有新棉開始交儲，因此就決定停止拋儲；嚴格控制轉圈棉。
　　鐵道部預期新年度疆棉運力緊張。鐵道部楊嘉歡介紹了2011年度疆棉鐵路運輸情況。2011年度新疆棉外運330萬噸，日均203車，同比增長27%左右。對于2012年度，他認為如果經濟觸底反彈，運輸能力會趨于緊張，加上新疆惡劣天氣會產生負面影響，棉花運輸壓力可能會增加。此外，近幾年對疆棉運輸補貼越來越大，鐵路和公路運輸價差大，企業愿意通過鐵路運輸，希望進一步完善相關政策，讓公路分流一部分，以減輕鐵路壓力。
　　農研中心建議收儲常態化。農業部農村經濟研究中心劉銳稱，據農研中心8月對16個主產省的調查，全國種植面積下降6.6%，其中黃河流域和長江流域減幅分別為9.7%和13.1%，西北內陸則增長了3.37%。目前生產形勢良好，籽棉產量預計為265公斤/畝，折皮棉93公斤，全國總產可達657萬噸。棉花生產面臨的問題是用工量大、成本高，比較效益低，機械化程度低，瓜果蔬菜等經濟作物與棉花爭地現象嚴重。要避免對棉花的沖擊，建議收儲政策常態化。
　　新疆豐產成定局。新疆自治區棉花協會汪燕平秘書長稱，2012年度預計新疆棉花產量320萬噸，同比增加12萬噸。收購已全面展開，總體平穩，價格每公斤8.2-8.6元左右。棉農詢價為主，不急于出售。銷售方面，今年來疆調運客戶較少，收購企業謹慎，目前皮棉市場基本銷不動，涉棉企業壓力很大。但業內人士預期疆內產量380-400萬噸。
　　山東棉協建議將5級棉列入收儲計劃。山東省棉花協會副秘書長邊圣貴介紹，2012年度山東省棉花種植面積1020萬畝，同比下降9.6%面積連續5年減少，7、8月初受強降雨和臺風等自然災害影響，減產幅度較大，預計總產在60萬噸左右。當前4級棉收購價4.15元/斤。新棉上市后，預計價格會小幅上漲，衣份38%，棉籽按1.3元/斤計算，收購價格將在4.3-4.45之間波動。他還建議，鑒于山東、河南、河北三省棉花受災，整體質量下滑較大，建議將五級棉列入收儲計劃。
　　河北減產降質。河北省棉協常務副會長楊善興稱，受洪澇災害影響，河北棉花產量質量均有所下降。2012年河北植棉面積840萬畝，下降減少12%左右，絕收20萬畝。7-8月局部遭受洪澇災害，這是河北連續第4年遭受雨澇災害，全省產量預計55萬噸左右。質量方面，去年河北省棉花平均等級4.28，質量問題非常突出。預計今年4級棉花占40%，5級占40%剩余為爛桃棉。
　　湖南總產持平，企業收購謹慎。湖南省銀華棉麻產業集團董事長賀躍鋼表示，湖南省2012年種植面積300萬畝左右，同比下降10%，預計總產26-28萬噸，與上年基本持平。但長江流域最關鍵的時期是9月下旬至10月上旬，因此還要看后期天氣。湖南省棉協調查發現，一方面整個流通企業今年都不關心市場，只關心交儲，因此對收購非常慎重，隨時準備停收，這種情況在以前沒有出現過。
　　氣象中心預計新年度總產640萬噸。國家氣象中心王建林主任稱，今年棉花生產氣象條件較好，單產有望小幅增長。預計新疆今年單產增產幅度在2%左右，黃河流域增幅不足1%，長江流域略有下降，減幅1%左右。植棉面積估測在7300萬畝左右，單產1320公斤/公頃，總產640萬噸左右。
　　企業謹慎收購，部分停收。安徽池州新棉吐絮加快，棉企陸續開秤。不過，由于目前上市的籽棉品級均在4級以下，衣分均只有36至37.5%之間，水分在10-16%，籽棉收購報價4.20元/斤（衣分38.5%、水分12%、雜質1.3%）。為規避風險，棉企放緩收購進度，部分企業已停收。另外，往年的籽棉衣分均在38.5以上，最高能達到40以上，而今年的衣分普遍較低，最高不超過37.5%。
　　疆內交儲量明顯提升。18日，計劃收儲50000噸，實際成交9240噸，較前一日增加6480噸。其中，疆內成交8520噸，內地成交720噸。截止收儲累計成交14920噸，新疆累計成交10720噸，內地累計成交4200噸。近幾日疆內交儲量明顯上升。
　　鄭棉放量大漲。18日，鄭棉平開，盤中漲幅持續擴大，成交持倉增加，價格一度接近20000關口，成交放量，持倉增加。1301收于19810，漲130點。當日總成交55.1萬手，較前一交易日增加45.1手；持倉36.8萬手，增加2.55萬手。
　　由于1301合約漲幅較大，18日鄭棉1305合約和1301合約價差大幅縮小至85元/噸。
　　19日期貨倉單為1139張，減少34張，有效預報仍為13張。
　　基本面上，拋儲確定結束，拋儲總量將低于市場預期，影響減弱。不限量收儲啟動，企業不看好市場，因此全力交儲，近日疆內收儲成交明顯增加。由于疆內增產，且新棉質量較好，預期大量高等級棉將進入國儲。9月底新棉將大量上市，收購價趨漲。
　　在今天舉行的形勢分析會上，發改委經貿司處長張顯斌重申要切實落實收儲政策，并強調今年后期不發放配額。由于收儲已經啟動，預期高等級棉大量入儲的情況下，如果年內不發放配額，國內現貨高等級資源將偏緊。
　　由于鄭棉在區間震蕩數月，一直欲漲未果，目前拋儲即將結束、收儲啟動、籽棉收購價較高、相關官員表示年內不發配額，市場壓抑已久后在各方面配合下突破區間。但考慮到紡企現貨商普遍不看好后市，如果期價上漲過快會引發套保壓力。技術面上，鄭棉在整數關口面臨較大阻力，今日成交大幅放量，但持倉增加不多，若上沖未果建議多單暫時減倉觀望，底部多單可繼續持有。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936