棉花日評(8.27)：拋儲傳言鄭棉大跌 等待政策明朗

　　美棉大幅下跌。受中國拋儲傳言影響，上周五12月合約結算價75.21，跌159點。美股周五收盤走高，道指的上漲點數在三周來首次達到三位數，主要是因為市場預計美聯儲準備采取措施提振經濟。
　　伯南克為寬松政策辯護。美聯儲主席伯南克在回復眾議院監管委員會主席的一封信中為Fed所采取的經濟刺激措施進行辯護，稱美聯儲仍有進一步采取行動改善金融市場狀況、推動經濟復蘇的空間。他還稱，扭曲操作仍在向整體經濟傳導。在回答目前考慮進一步放松政策是否為時過早時，伯南克表示，考慮到貨幣政策的滯后性，美聯儲必須在制定貨幣政策方面具有前瞻性，考慮對未來經濟表現的預期。
　　中棉協預期總產697萬噸。中國棉花協會7月調查，7月全國大部棉區氣象條件較好，有利棉花花鈴生長發育，部分棉區遭遇強降水高溫，導致花鈴脫落增加，個別受災較重地區甚至絕產，單產較6月預測下降，但全國總體來看，棉花長勢仍然較好，如果后期不出現大的災害，仍有望獲得豐收。預計全國平均棉花單產持平略增，總產將達到697萬噸，同比下降4.2%，較6月預測數下降2萬噸。
　　收購企業減少。截至27日，河北滄縣部分400型企業已完成了機器檢修等工作。據悉，當地今年準備入市收購的企業僅40家左右，其中400型企業11家，其余是200型企業，不足去年的50%。受收儲影響，400型企業對于今年行情信心較強。而200型企業因不能交儲，觀望心態較濃。當天，3級棉報價18700元/噸（提貨、毛重、帶票），弱3級18300元/噸，4級17900元/噸，5級16200元/噸，均較上周持平。
　　北疆新棉上市，企業試探性收購。據了解，8月下旬北疆的奎屯、沙灣、瑪納斯等地陸續有棉農采摘伏前桃，品質較好，除馬值稍大外，色澤和強力也稍好于去年。沙灣、奎屯少數軋花企業試探性開秤，棉農大多以詢價為主，直接交售不多，40%衣分，11%以內水份二級籽棉的收購價為8.30-8.40元/公斤，38%以下衣份籽棉的收購價在8.0元/公斤以下。一方面農發行支持收購貸款尚未到位，企業自籌資金數量普遍不大；另一方面是，按慣例9月下旬至10月中旬籽棉收購價最高，因此棉農擔心價格賣低，不急于出售。
　　企業預計收購價在4.2元/斤。由于棉花減產，加之種植成本增加，棉農對棉價期望提高，認為籽棉價格在4.50元/斤以上才合算。而加工企業認為，9月中下旬開秤后，現貨價應向收儲價靠攏。按正三級棉花銷售價20000元/噸，扣除加工成本700元/噸和2個月銀行利息400元/噸，合理利潤200元/噸，棉籽按1.15元/斤，衣分按38%計算，理論上算，正三級籽棉收購價在4.20元/斤左右。今年棉花質量普遍偏差，考慮到目前市場價遠低于收儲價，實際開秤收購時，四級籽棉收購價應在3.70-3.80元/斤，三級籽棉收購價應在4.00-4.10元/斤。
　　棉紗銷售清淡。近日紗廠報價局部上調，但下游需求清淡，訂單不足，市場看空，織廠看淡觀望，實際價格難動?，F紹蕭地區全棉紗32S針織主流價24500-25000元/噸左右，32S高配主流價26500元/噸左右，32S精梳主流價29200元/噸左右，40S精梳主流30500元/噸左右，60S精梳主流35000元/噸左右。
　　鄭棉增量下跌。27日，受拋儲傳言影響，鄭棉低開，盤中價格進一步下探，全天維持弱勢，成交持倉增加。1301盤中跌破19300，收于19335，跌120點。當日總成交16.4萬手，較前一交易日增加6.84萬手；持倉38.4萬手，增加3004手。
　　由于撮合跌幅較大，撮合1209和鄭棉1209價縮小至280元，為8月10日以來的最低水平；鄭棉1305和1301合約的價差轉為正，為20元。
　　期貨倉單數量流出加快，截至27日，期貨倉單量為1591張，較24日減少47張，有效預報仍為13張。
　　受拋儲傳言影響，今日鄭棉低開，盤中跌幅擴大，成交持倉增加。同時撮合今日也大幅下跌。傳言9月份將拋儲，目前沒有明確消息。下午發改委與相關部門將召開會議，討論棉花的宏觀調控措施。
　　國內皮棉現貨仍然持穩，棉紗市場清淡?？紤]到政策上的不確定，暫時觀望，等待政策明朗。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936