棉花日評(7.5)：現貨穩中有漲 央行放寬政策

　　中國央行降息。中國央行周四表示，將下調存貸款基準利率。這是本輪貨幣政策放松周期中的第二次降息。央行在公告中稱，將金融機構一年期貸款基準利率下調0.31個百分點，一年期存款基準利率下調0.25個百分點。中國央行還將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍，此前為0.8倍。中國央行于6月7日宣布將一年期存貸款基準利率分別下調0.25個百分點，為2008年12月以來首次降息。

　　歐洲央行降息。歐洲央行周四將再融資利率下調至歷史低點0.75%，符合市場預期。這是歐洲央行自去年12月以來首次降息。此次降息后，歐洲央行的再融資利率已低于1%，也就是2008年雷曼兄弟申請破產時的水平。為提振銀行間市場，歐洲央行同時還將隔夜存貸款利率分別下調了0.25個百分點，使存款利率和邊際貸款利率分別達到0%和1.50%。

　　現貨詢價采購改善。隨著期貨撮合上漲，用棉企業詢價和采購較為活躍，三級疆棉的內地倉庫成交價漲至18500-18800元/噸。隨撮合、鄭期盤面價格上漲，用棉企業從電子盤上接倉單的意愿下降，參與提前交割的企業也開始減少。據悉，目前地產棉中四、五級皮棉基本耗盡，低等級印度棉、巴基斯坦和西非棉又因進口配額短缺無法清關，而中小棉紡廠又無法接受新疆棉價格，只能接鄭期上的地產棉倉單解決原料不足。

　　大型棉企積極準備新年度收儲。安徽省安慶地區一些小棉企看好后市，年前囤積了一些皮棉，但棉價持續陰跌，目前面臨虧損。由于200型企業不能交儲，一些小廠已辭退工人轉向其他行業。相比起來，大型棉企一是通過交儲，二是在撮合期貨上進行套保，利潤比較穩定。目前大型棉企已開始準備新棉收購加工。據了解該地區好多家大廠已在6月初展開維修工作。

　　紗廠停減產增加，棉紗行情平淡。在張家港舉行的第二屆中國紡織原料論壇上，中國棉紡織協會朱北娜會長表示，棉紡織企業開工情況方面，許多大型企業限產，中小企業停限產較多，小微企業75%停產，65%企業虧損。全棉紗行情溫和，人們普遍有期待心理，紡紗廠家紗線庫存在一個月以上，下游織布廠家產品較為單一，常規全棉寬幅床單被套類占主流，服裝面料稀少。錢清市場全棉紗32S價格25400元/噸，精梳純棉紗29000元/噸，40S精梳純棉紗30500元/噸；市場平淡，成交量不足。盛澤市場純棉紗32S價格25400元/噸，40S價格26600元/噸。純棉紗的J40S價格在30500元/噸，成交不好。

　　鄭棉縮量下跌。5日，鄭棉低開后拉升，隨后回落，盤中震蕩加劇，午盤在整個商品市場回暖的帶動下拉漲，收于近高點，成交持倉減少。1209收于18760，較前一交易日上漲125點，1301收于19540，上漲125點。當日總成交25萬手，較前一交易日減少3.63萬手，持倉50.4萬手，減少5884手。

　　近期宏觀層面較為樂觀，基本面暫無重要消息，現貨穩定；收儲和配額緊缺限制了期貨下方空間。消費仍然清淡，無太大改善；建議逢回調適量買入。近日05和01合約的負價差持續縮小，關注套利機會。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936