棉花日評(7.4)：鄭棉縮量下跌 關注套利機會

　　ICE美棉延續漲勢。受鄭棉上漲、美元指數下跌影響隔夜美棉繼續反彈，12月合約結算價72.60，漲58點，成交平淡。7月4日為美國獨立日，美盤休市一天。美股周二收盤走高，油價飆升帶動能源股上漲，同時工廠訂單反彈幅度超出預期也給股市帶來提振。此外，投資者預計歐洲央行周四降息。

　　新疆站臺剩27萬噸商品棉待運。截至7月1日一周，疆棉運輸加快，日裝運在320-330車，其中儲備棉日裝運171車，較上周日增40車。成都、武漢、鄭州等局域限制裝運。截止7月1日，儲備棉累計已發運87萬噸。站臺各發運站有120萬噸疆棉待運，其中儲備棉93萬噸，商品棉27萬噸。

　　張家港保稅棉環比減少，印度棉較多。據了解，截止6月30日，張家港保稅棉花庫存117301噸，低于5月份的120073噸。6月份該港區棉花進區19315噸，出區36633噸。分國別看，當月印度棉占總庫存的48％；烏茲別克棉占22.6％、美棉占13.4%、巴西棉占8%。港口某倉儲庫主管表示，每年保稅棉到港后2、3個月能出庫，但現在多數棉花已經存放半年以上。雖然6月份每天能成交千余噸，但隨著配額緊張，7月份市場可能再度陷入平靜。據悉，目前保稅區倉儲費由貨主交付，每噸棉花0.8元/天左右，同比上漲了一倍多，并要每月清算一次，給貿易商造成壓力。

　　印度新棉播種緩慢，不確定因素較多。作為主產棉國之一，印度不確定因素最大。截至6月底，該國新花播種進度遠遠落后于去年同期；西南季風延遲，許多地區出現旱情。若7月初季風雨仍未恢復正常，將影響到印度棉花產量。6月中旬，印度經濟事務委員會宣布了下年度最低籽棉收購價（MSP），中絨棉從至2800盧比/100千克上調至3600盧比/100千克，同比增長28.5%；中長絨棉價格從3300上調至3900盧比/100千克，同比增18%。提高最低收購價對印度植棉面積影響不大，但如果印度政府動用足夠資金，那么下年度印度棉出口量將受到影響。

　　棉紗市場散量出貨為主。全棉紗價格持平，普梳紗散批量交易。錢清全棉紗32S在25400元/噸，精梳純棉紗29000元/噸，40S精梳純棉紗在30500元/噸；盛澤純棉紗32S價格25400元/噸，40S在26600元/噸。純棉紗的J40S價格在30500元/噸。山東河北等地企業棉紗出貨受阻，出臺優惠銷售政策。當前主要是小單和散量出貨，大單持續不足，企業產成品庫存有增無減。

　　鄭棉縮量下跌。4日，鄭棉小幅高開后震蕩回落，午盤跌幅加深，1301跌至19360獲買盤支撐，脫離底部，多空雙方在19380一線爭奪激烈，最終收于陰線，成交縮量，持倉增加。1209收于18635，較前一交易日下跌75點，1301收于19415，下跌100點。當日總成交28.6萬手，較前一交易日減少12.7萬手，持倉50.9萬手，增加1.03萬手。

　　從近期走勢看，市場在19600一線仍面臨較大阻力，反復未突破引來拋盤壓力。在昨日放量上漲后今日縮量下跌，表明反彈根基較弱，進一步做多動能尚不充分。不過中期看，進入下年度后，收儲價在20400元/噸，現貨價格必然隨之抬高，支撐期價，且如果仍不發配額，國內供應必然較為緊張。

　　供應資源減少和配額不足使得國內現貨一直相對較穩，加之對下年度收儲的樂觀預期，限制了期貨下行空間。但從另一方面講，下游需求并未好轉，淡季企業停工增多，維持低原料庫存，導致期貨反彈壓力重重。操作上不追漲，逢回調適量買入；此外，近日1301和1305的到價差有所緩和，關注套利機會。

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