棉花日評(7.30)：拋儲傳言再起 鄭棉增倉大跌

　　美棉微漲。上周五美棉漲跌互現，12月盤中一度上漲逾2%，但尾盤回吐漲幅，結算價71.45，漲6點。當日外部股市及原油市場上揚。

　　德法兩國承諾竭盡全力保護歐元區。德國總理默克爾和法國總統弗朗索瓦•奧朗德周五承諾盡最大努力保護歐元區，并表示，他們將致力于維護歐元區的完整。目前德國要求希臘退出歐元區的呼聲日漸高漲，而外界對于歐元區成員國與歐洲央行采取協同行動來支持西班牙和意大利的預期也日益升溫。兩國領導人就是在這一背景下發布上述聲明的。德、法兩國領導人表示，歐元區成員國和歐洲機構必須在能力所及范圍內負起責任。他們還說，成員國有必要迅速實施歐盟領導人在6月28-29日峰會上所作的決定。

　　中國7月官方制造業PMI料微幅回升。路透調查預計中國7月官方制造業采購經理人指數(PMI)將回升至50.3，略高于上月觸及的七個月低位50.2。而上周公布的匯豐中國制造業7月PMI初值亦溫和反彈，兩個數據進一步驗證制造業有所改善，為宏觀經濟企穩回升埋下伏筆。興業銀行首席經濟學家魯政委稱，受季節因素影響，7月PMI通常沒辦法回升，但覆蓋更多中小企業的匯豐PMI在上升，且發改委最近投資審批在加快，預計官方PMI較上月會微幅回升。他預計整體宏觀經濟未來會有非常小幅的反彈，至于政策前景，他認為是“再降準、不降息、應該調整存貸比”，存準率再度下調可能在8月。

　　冀州棉花單產可能低于去年。據悉，今年河北200型加工廠面臨加工資質的最后一年，200型加工廠無交儲資格，紡經營空間大幅縮小，因此不得不尋求轉型或散伙。此外，棉農反饋，今年冀州一帶棉花長勢較好，但結桃不如往年，預計畝產籽棉可能會在400多斤左右，低于去年的500多斤。今年病蟲害較輕，目前普遍每株結桃在7-8個左右，伏前桃較少，部分棉株棉桃已經蓋頂。棉農期望價多在4元/斤以上。

　　棉紗市場出貨不多。上周全棉紗市場出貨不多，棉紡廠家繼續減產停車，市場依然看空，但覺得價格已經探底。而整個7月國內全棉紗行情幾乎沒有改變。雖然有段時間棉價穩定，但棉紗市場依然滯銷。紹蕭市場棉紗市場30S市場較為動銷，主要是用于生產鉆石棉面料。21S針織用紗主流價為23500元/噸，32S針織用紗主流價為24500元/噸，32S高配紗主流價為26000元/噸。40S精梳主流為30000-30500元/噸。山東紗線氣氛平緩，周末成交量開始下滑，低價拋售時有發生。

　　豆粕漲停，股市下跌。30日，因分析機構下調美豆單產，且美西南部繼續干旱的共同影響，豆粕漲停收盤，大豆跟漲3.5%。棕櫚油、豆油等5個品種漲逾1%；玉米、強麥、滬銅等9個品種小幅收漲；焦炭領跌1.7%、鄭棉跟跌1.39%，早秈稻、滬銀、燃油等6個品種小幅收跌。受B股和ST股大跌影響，上證綜指周一收跌至近41個月收盤新低。

　　鄭棉增倉大跌。30日，鄭棉小幅高開，隨后維持窄幅震蕩，早盤結束前有向下跡象，午盤價格跳水，跌破19000關口后有一段拉鋸，隨后在賣壓下跌幅繼續擴大，持倉增加，盤中跌破6月4日所創的低點，尾盤空頭平倉，價格脫離底部。1301收于18865，跌300點。當日總成交46.5萬手，較前一交易日增加30.4萬手。持倉48.1萬手，增加2.1萬手。

　　鄭棉前期反彈后，基本面的實際狀況并未改善。紡織形勢在短期內看不到好轉的跡象：訂單不足、紗線價格疲軟、盈利能力下降。因此，紡織企業對原料采購一直是隨用隨買，維持較低庫存水平，導致現貨市場成交清淡。而收儲政策畢竟是9月份以后的事情，且拋儲傳言不斷，因此目前收儲對市場的心理影響大于實際影響。在此之前，除非現貨成交明顯好轉，否則市場信心無從提振。當前現貨市場的情況是：價格持穩，成交清淡。

　　正是由于基本面沒有明顯改善，抑制了期貨的反彈動能。反彈過程中沒有出現進一步讓投資者信服的利好信號，因此每每引發做空能量，期價在19600一線反復未能突破，并在外圍風險再次發酵和拋儲傳言打壓下跟隨外部市場下跌。

　　由于基本面缺乏明確指引，目前鄭棉處于一種弱平衡，多空任何一方出現明確信號都會加劇市場波動。短期市場風險是政策變化、外圍宏觀消息，中期是收儲政策，長期自然是紡織形勢。今日鄭棉跌破前期低點，市場再次傳言國家將拋儲。據了解，目前各部門正在會簽，各方分歧比較大，最終結果還不得而知。撮合走勢相對較穩，關注現貨是否跟跌。暫時觀望，等待價格企穩。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936