國內市場平穩運行 ICE期棉振蕩反彈

　　本周（2012年6月25日~6月29日），國內現貨價格保持平穩、鄭棉期貨價格弱勢盤整，ICE棉花期貨價格振蕩反彈，國內棉紗價格繼續下跌。

　　據國家棉花市場監測系統監測，截至6月29日，全國新棉采摘及交售基本完成；棉花加工企業新棉加工率（占已交售的比重）為99.1%，同比上升0.9個百分點；新棉銷售率（占已加工的比重，含交儲量）為90.8%，同比上升11.6個百分點。其中，新疆新棉加工率99.3%，同比上升1.2個百分點；銷售率94.1%，同比上升6個百分點。

　　國內棉花期現貨市場整體平穩，總體成交維持前期平淡狀態。6月29日，代表內地標準級棉銷售均價的國家棉花價格B指數18443元/噸，較上周下跌37元/噸，跌幅0.2%，同比下跌5467元/噸，跌幅22.9%；新疆標準級皮棉銷售均價18751元/噸，與上周持平，同比下跌6201元/噸，跌幅24.9%。鄭州棉花期貨2012年9月合約結算價18435元/噸，較上周下跌60元/噸，跌幅0.3%，同比下跌5145元/噸，跌幅21.8%；全國棉花交易市場電子撮合交易2012年9月合同均價18413元/噸，較上周下跌17元/噸，跌幅0.1%，同比下跌4340元/噸，跌幅19.1%。

　　歐盟峰會就解決債務危機達成突破性協議，美元指數回落，周五大宗商品普遍反彈，帶動ICE棉花期貨價格上漲，但美國農業部（USDA）出口周報顯示6月14日~21日中國取消14萬噸本年度美棉簽約訂單，且中國港口保稅區外棉庫存快速增加，現貨市場運行壓力較大。6月29日，ICE棉花期貨2012年10月合約結算價71.57美分/磅，較上周上漲2.3美分/磅，漲幅3.3%。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）按1%關稅計算，折人民幣進口成本13545元/噸，較上周下跌436元/噸，跌幅3.1%，低于國內市場4898元/噸，價差較上周擴大399元/噸；按滑準稅計算，折人民幣進口成本14547元/噸，較上周下跌334元/噸，跌幅2.2%，低于國內市場3896元/噸，價差較上周擴大297元/噸。

　　國內紡織市場延續低迷，棉紗價格繼續下跌。6月29日，32支純棉普梳紗報價25410元/噸，較上周下跌150元/噸，跌幅0.6%，同比下跌5540元/噸，跌幅17.9%；滌綸短纖報價9290元/噸，較上周下跌390元/噸，跌幅4%，同比下跌3310元/噸，跌幅26.3%。

　　分析后市，美棉面積降幅較大，國際棉價承壓振蕩前行。本周，歐盟峰會結果超出預期對市場有一定的刺激作用，但由于歐元區在政治上不統一，解決方案的實施效果仍存很大的不確定性。對比近期歐盟峰會結束后的市場走勢，由于投資者普遍對會議缺乏實際行動的結果感到失望，歐元兌美元短期反彈后就再次展開一波跌勢。因此，本次歐盟峰會對市場的刺激作用能持續多久，值得懷疑。

　　雖然美棉實播面積14%的降幅遠超出市場預期。但是，目前USDA公布的每周作物生長報告顯示，今年美棉長勢較去年同期偏好，如果后期風調雨順，單產上升可能部分彌補面積下降帶來的產量損失。綜上，外部宏觀因素可能提振市場信心，但全球庫存屢創新高、消費萎縮的基本面格局難以改變，下周市場波動可能較大，對反彈需謹慎對待。

　　內外需求依然疲軟，國內棉價繼續弱勢振蕩。本周，國家統計局與中國物流與采購聯合會公布6月份中國制造業采購經理人指數（PMI）為50.2%，環比下降0.2個百分點，創下近7個月以來的低點。其中，新訂單指數為49.2%，環比下降0.6個百分點，出口訂單指數為47.5%，環比下降2.9個百分點，兩者均低于50%榮枯線以下；產成品庫存指數為52.3%，環比上升0.1個百分點，創下近7個月以來新高。以上數據表明內外需求依然疲軟，企業去庫存壓力繼續加大，盈利狀況不容樂觀。基本面上，內外棉價差懸殊，仍是制約國棉銷售的主要因素。

　　同時，據國家棉花市場監測系統紡織監測站反映，6月份以來，紗布市場行情持續低迷，新接訂單量不及5月，企業資金周轉較為困難，經營壓力日漸增大，不得不加大減產停產力度，對皮棉等紡織原料采購難以放量。綜上，近期國內棉價有望繼續弱勢振蕩格局。