國內市場延續平穩 國際棉價弱勢振蕩

　　本周（2012年7月9日~7月13日），國內現貨價格延續平穩、鄭棉期貨價格振蕩盤升，國際棉價弱勢振蕩，國內棉紗價格繼續下跌。

　　據國家棉花市場監測系統監測，截至7月13日，全國新棉采摘及交售基本完成；棉花加工企業新棉加工率（占已交售的比重）為99.2%，同比上升0.9個百分點；新棉銷售率（占已加工的比重，含交儲量）為91.5%，同比上升10.4個百分點。其中，新疆新棉加工率99.4%，同比上升1.3個百分點；銷售率94.6%，同比上升4.5個百分點。

　　國內棉花現貨市場延續平穩走勢，鄭棉期貨和撮合市場價格整體盤升。7月13日，代表內地標準級棉銷售均價的國家棉花價格B指數18467元/噸，較上周上漲18元/噸，漲幅0.1%，同比下跌3532元/噸，跌幅16.1%；新疆標準級皮棉銷售均價18751元/噸，與上周持平，同比下跌4651元/噸，跌幅19.9%。鄭州棉花期貨2012年9月合約結算價18745元/噸，較上周上漲55元/噸，漲幅0.3%，同比下跌2790元/噸，跌幅13%；全國棉花交易市場電子撮合交易2012年9月合同均價18890元/噸，較上周上漲253元/噸，漲幅1.4%，同比下跌1711元/噸，跌幅8.3%。

　　受美元走強和美國主產棉區旱情改善以及美棉出口簽約清淡等因素影響，ICE棉花期貨價格再次收于70美分之下。7月13日，ICE棉花期貨2012年10月合約結算價71.76美分/磅，較上周上漲1.2美分/磅，漲幅1.7%。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）按1%關稅計算，折人民幣進口成本13564元/噸，較上周下跌43元/噸，跌幅0.3%，低于國內市場4903元/噸，價差較上周增加61元/噸；按滑準稅計算，折人民幣進口成本14567元/噸，較上周下跌34元/噸，跌幅0.2%，低于國內市場3900元/噸，價差較上周增加52元/噸。

　　國內紡織市場淡季特征明顯，棉紗價格繼續下跌。7月13日，32支純棉普梳紗報價25380元/噸，較上周下跌20元/噸，跌幅0.1%，同比下跌4920元/噸，跌幅16.2%；滌綸短纖報價9710元/噸，較上周下跌50元/噸，跌幅0.5%，同比下跌2890元/噸，跌幅22.9%。

　　分析后市，第三輪量化寬松（QE3）渺茫美元將再啟漲勢，國際棉價延續區間振蕩。短期來看，歐盟峰會之后，各國將進入具體實施細則的兌現，圍繞利益問題必有激烈紛爭，甚至不排除出現一定的波折。對于美國的經濟形勢，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）6月19~20日的會議紀要傳達了寬松的政策傾向，并明確把就業市場表現作為調整政策的條件之一，但多數官員認為目前延長扭轉操作合適，對是否有必要推出QE3仍存分歧。由于QE3推出的可能性渺茫，美元指數經過短線回調整理后或將再啟漲勢，給商品市場帶來壓力?；久嫔?，美國中西部干旱天氣是近期農產品市場炒作的主因，但是對棉花而言，在全球消費低迷、期末庫存高企的背景下，外圍市場的短期支撐力度有限。綜上，ICE棉花期貨價格恐將延續區間振蕩。

　　經濟回落或促政策穩增長，國內棉價繼續平穩運行。本周，據國家統計局發布數據顯示，二季度我國國內生產總值（GDP）同比增長7.6%，創下自2009年二季度以來的最低水平。從經濟增長所需的三個方面，出口、消費、投資來看，1~6月份，我國出口同比增長9.2%，增速同比下降14.8個百分點；社會消費品零售總額扣除價格因素實際增長11.2%，增速同比下降0.4個百分點；固定資產投資扣除價格因素實際增長18%。以上數據表明，在外需不足、內需趨緩的情況下，投資仍是經濟增長的重要動力。7月中下旬，國務院關于年中經濟形勢會議即將召開，隨著通脹回落，國家宏觀經濟政策可能會逐步過渡到重點“穩增長”階段，財政政策、貨幣政策微調力度將進一步加大。本周及下周，央行短期逆回購操作密集到期，央行或將下調存款準備金率以配合降息。

　　基本面上，國棉供應壓力減小以及對新年度國家收儲政策的托市效應預期是支撐國內棉花市場保持平穩運行的主要因素，但下游紡織企業采購清淡情況將制約棉價上行空間。綜上，近期國內棉花市場有望延續平穩運行格局。