棉花日評(5.3)：鄭棉延續弱勢 魏橋上調紗價

　　ICE橫盤整理。隔夜美棉橫盤，收盤近跌遠漲，7月合約結算價89.51，跌17點。市場關注美棉出口報告及下周公布的平衡表。

　　美國就業數據不佳。ADP公布的數據顯示，4月份美國私營部門就業人數僅增加11.9萬人，遠低于17.5萬的預期，也低于3月份的增幅。此外，3月份工廠訂單環比下滑1.5%，符合預期。私營部門就業數據表明招聘勢頭正在放緩。

　　歐元區4月PMI整體下滑。歐元區4月份制造業活動創下近三年來最大萎縮幅度，暗示歐元區經濟可能會繼續下滑。周三公布的數據顯示，4月份歐元區制造業PMI從3月份的47.7降至45.9，創2009年6月以來的最低水平。德國4月份制造業PMI從3月份的48.4降至46.2，意大利PMI從47.9降至43.8，法國微升至46.9，仍處于萎縮水平。希臘4月PMI從3月的41.3降至40.7。

　　央行逆回購操作，降準預期推遲。在資金面尚寬松的情況下，周四央行公開市場卻意外進行逆回購操作。市場人士認為，此舉在釋放寬松信號、推后存準下調預期時點的同時，或也給出了利率引導信號。今日逆回購操作后，很多人推后了對存準下調時點的判斷。分析師指出，逆回購操作月內是否會取代下調存準率尚難定論，但其被更頻繁地使用已是主流預期。不過，考慮到5月資金面仍面臨財政稅款上繳沖擊，公開市場到期量亦有所縮減，降存準率的預期并未完全消退。

　　四大行4月信貸投放速度放緩。《中國證券報》周三報道，截至4月25日，四大國有銀行新增信貸僅1017億元，信貸增速明顯放緩。由此初步判斷4月金融機構信貸規?？赡転?000億元左右，低于市場預期的9000億元。3月份金融機構投放了1.01萬億元的新貸款。信貸增速回落主要因為存款外流和信貸需求下降。另外，在經濟增速放緩的背景下，實體經濟總體信貸需求減弱，同時由于預期市場利率下行，很多企業選擇推遲貸款融資計劃。

　　魏橋上調紗價。今日魏橋將部分適銷規格棉紗上調500-1000元/噸，個別規格（送廣東價格）上調3000元/噸，現其精梳J32S、J40S報32000、33500元/噸，普梳高配C32S報31500元/噸，相關負責人表示，由于近期在廣東地區銷售較好，故相應規格開始上調。山東地區相關企業聽聞此紡企提價后也有跟進動作，但多數貿易商觀望，部分隨行就市，因為目前下游織廠接單情況并沒有較大改善。

　　鄭棉延續弱勢。今日鄭棉低開，盤初小幅上沖后回落，價格持續走低，成交持倉增加。1205收于20200，跌65點，1209收于20980，跌35點。當日總成交10.1萬手，較前一交易日增加7334手，持倉52.9萬手，增加8648手。

　　今日鄭棉增倉下跌，未破昨日低點。關于配額傳言較多，有目前似乎仍未發放，價格居高，有消息稱10號左右下方配額。當前配額仍是市場焦點。如不發配額或配額數量較少，在國家大量收儲后，國內可流通資源不多，后期必然出現缺口，提振國內；但是目前春播基本結束，且內外棉價差明顯，紡企呼吁發放配額。

　　現貨方面，從目前了解的情況看，棉企、紡企庫存普遍偏低，因此，配額發放后對國內現貨影響可能有限，屆時外棉價格可能上移，與國內價差縮小。但期貨市場，由于期現價差較高，目前倉單數量較大，5月合約進入交割，或令市場承壓，暫難擺脫弱勢，但考慮到遠期合約有收儲價這個理論支撐，因此下方空間有限，可能偏弱震蕩。短線走勢參考外盤和其他商品，建議觀望或日內波段操作。

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