棉花日評(5.17)：下年度敞開收儲 鄭棉多空分歧加大

　　ICE美棉創20月以來新低。隔夜美國ICE期棉收跌，創下20個月新低。7月合約收低2.19美分報每磅76.97美分，為2010年9月來最低。新作12月合約亦收跌2.72美分收報74.61美分。市場擔憂中國經濟放緩將減少對棉花的需求。美國4月零售銷售數據亦不佳，月率上升0.1%，不及預期的上升0.2%，暗示美國消費者情緒謹慎。美聯儲周三公布的4月會議記錄顯示，決策者認為如果經濟失去動能或對預期的下檔風險足夠大，需要進一步推出刺激政策。目前仍然維持原有政策。

　　歐洲央行停止向希臘銀行提供流動性。歐洲央行(ECB)周三稱，已經停止向部分希臘銀行提供流動性，因這些銀行未能成功完成資本重整。該消息加劇投資者和希臘國內對該國恐將被迫退出歐元區的擔憂，推動歐元兌美元走低。隔夜美元指數繼續上升，道指下跌。除部分農產品外，其他大宗商品普遍延續跌勢。

　　下年度國家仍然會敞開收儲國產棉。國家發改委相關領導人在成都召開的中國棉業高峰論壇上就涉棉政策表示：（1）不要質疑國家政策收儲，下年度還會敞開收；（2）不用擔心庫容問題；（3）新花上市前，臨儲會消化一部分。對于拋儲的形式，該負責人表示國家肯定不會打壓市場，對棉市需求充滿信心。分析認為，目前用棉需求彈性較大，從本年度紡織企業現狀看，消費并不如預期樂觀，國家下年度收儲政策有一定支撐，但是不能改變內外棉價差擴大、紡織出口競爭力下滑的現實。期貨價格受支撐的力度有限。

　　國內棉價下調，棉商觀望。受期貨大幅下跌影響，國內現貨棉價普遍有所下調。其中3級棉價格在19300元/噸，4級棉在18000-18400元/噸，5級棉在16300元/噸，較上日跌50-200元/噸不等，紡企紛紛停止采購國產棉，皮棉銷售比較困難，部分棉企送貨上門遭拒，個別企業把皮棉賒售給紡企業，較長時間才能拿到貨款。不過貿易商表示，不會一味下調棉花報價，一定時間內以穩定棉價、持貨觀望為主。

　　原料降價打擊棉紗，進口棉紗報價下調。今日棉紡用化學短纖價格繼續下調，其中滌短主流報價在11000-11100元/噸，粘短價格在16100元/噸左右，實際成交價格可優惠。受棉價下跌影響，紗線銷售較困難，部分廠家為盡快銷售，先于棉價下調紗線報價，但是多數商家維持觀望，市場悲觀氣氛較濃。另外，考慮國際棉價下跌，貿易商下調巴基斯坦進口棉紗報價400-1000元/噸。預計棉紗價格難以持穩。

　　鄭棉震蕩尋底，多空分歧加大。17日，在外盤大幅收跌影響下，鄭棉低開低走，遠月盤中跌幅接近3%，1301盤中價格較2012年收儲價低1000元，午盤受股市上漲，以及國家表示下年度繼續敞開收儲的消息影響，期棉有小幅反彈。1209收于18880，較上日收盤跌175點，1301收于19650，跌170點。當日總成交77.4萬手，較前一交易日增加32.5萬手，持倉55.86萬手，增加2.87萬手，多空雙方分歧增大，分別在9月和1月合約有大量增倉。今日金融市場弱勢反彈。傳國家即將推出大規模刺激計劃，上證綜指上漲1.39%，金屬、化工產品、農產品普遍有所反彈。

　　國家對下年度收儲政策的表態令遠月合約暫時獲得支撐，近月仍然受現貨價格影響保持弱勢震蕩。近期美元指數不斷走高對大宗商品行情產生不利影響，經濟預期仍不夠樂觀，建議保持觀望態度短線操作為主。遠月合約20000以下空單適量減倉。

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