內外棉現貨價差有望繼續收窄

　　3月31日為2011年度中國棉花收儲工作最后一個交易日，隨著交易結束日期的臨近，內外棉價差出現縮小之勢，后期有望繼續收窄。自2011年11月份起，內外棉價差（國棉B指數-1%關稅下進口棉價格）轉負為正，自2011年11月底至2012年2月中旬，內外棉價差一直維持在2000-3000元/噸之間運行，2月中旬后價差進一步擴大到3000-4000元/噸，隨著收儲工作步入尾聲，2012年3月中旬后內外棉價差開始收窄，2012年3月28日起，內外棉價差回落至3000元/噸之下。筆者認為，隨著收儲工作的結束，支撐國內棉價的政策因素消失，盡管國產中高等級皮棉已有300萬噸進入國儲，但是目前坊間對于增發配額和拋儲的傳聞不斷，目前港口有大量外棉因配額緊缺無法通關，若后期增發配額，港口外棉將會迅速消化，國內棉價下行壓力增大，內外棉價差有望進一步收窄。