棉花日評(3.27)：工業企業利潤同比降5.2% 配額仍然緊缺

　　ICE美棉上漲。受伯南克講話影響，隔夜美元大跌，美股商品上漲，美棉5月合約結算價90.91，漲128點。成交明顯增加。因為印度棉出口不定導致美國棉花庫存減少也引發市場擔憂，近期美棉簽約及裝運持續增加，美國陸地棉簽約量已達預期出口量的109%。

　　伯南克成超低利率政策將使失業率下降。美聯儲主席伯南克26日表示，有諸多跡象表明失業人數已經顯著下降。美聯儲需要繼續實行寬松政策，才能解決就業市場的深層問題。一些人士將此解讀為美聯儲或將推出新一輪刺激政策。

　　中國1-2月工業企業利潤同比降5.2%。統計局公布的數據顯示，中國1-2月全國規模以上工業企業利潤同比下降5.2%，為2009年9月以來首次下降。在41個工業大類行業中，23個行業利潤同比增長，1個行業持平，14個行業下降。由于政府主動調低經濟增速目標，堅持經濟轉型，預計未來這種狀況可能延續。該數據也使市場對政策放寬的呼聲再起。

　　美國新農業法案有意削減農業補貼。23日，美國國家棉花總會會長馬朗博士出席“美棉棉花學校”時表示，今年美國西南部、中南部及東南部地區氣候干旱，預計美國植棉面積將比去年有所減少。他預期未來幾年美國植棉面積會繼續減少，一是國際原油價格很可能上漲并增加美國對酒精的需求。因此，美國的玉米面積可能大幅增加導致棉花面積相對減少。二是新的美國農業法案即將出臺。據悉，美國政府有意削減農業補貼，這也很可能導致包括棉花在內的許多農產品面積減少。

　　外棉報價下調，大型紡企暫不使用配額。據悉，近2日貿易商下調港口已經通關外棉的報價，一是國內電子盤價格連續回調，現貨疲軟，二是部分進口商的資金壓力大幅上升。由于擔心8、9月國內高等級棉短缺，目前大中型用棉企業不打算在3、4月使用1%關稅配額，加之4月增發滑準稅配額的數量可能不會太大，因此1%配額可能會一直緊缺，價格也將處于高位。

　　中棉協調查顯示植棉意向繼續下滑。被調查的2676戶棉農中，準備減少植棉面積的棉農占38.2%，準備增加的棉農占5.4%，與上年持平的占51%，5.4%的棉農仍在徘徊觀望中。按照被調查棉農植棉意向加權平均計算，全國棉農平均種植意向減少16.7%，減幅較上次調查加大6個百分點。

　　棉紗庫存增加，價格下調。近日各棉紡廠的棉紗訂單有所減少，銷售難度加大，庫存增加，拋貨現象時有發生，多數廠家棉紗價格下調300-500元/噸。C32S主流報價25500-26500元/噸，較高價在27000元/噸左右。T63/C3532S主流成交價20000元/噸上下，較高價在20500元/噸左右。近2日粘膠短纖價格走穩，但是人棉紗價格仍有明顯下調，R30S主流成交價在19500-20000元/噸，較低價跌破19500元/噸。

　　收儲量達306萬噸。27日計劃收儲85500噸，成交18590噸。疆內成交8360噸，內地庫10230噸；收儲累計成交3062630噸（新疆1686230噸，內地1376670噸）。3月31日（星期六）收儲正常進行，因此目前距本年度收儲結束還有4個工作日。

　　鄭棉繼續增倉下跌。27日，鄭棉高開低走，午盤觸及日內低點后回升，持倉增加。1205收于20550，持平，1209收于21275，跌20點。當日總成交11.7萬手，較前一交易日減少2374手；總持倉48.7萬，增加8336手。

　　宏觀方面，雖然一系列較差的經濟數據使市場對政策抱以期待，但是通脹抬頭風險也令市場擔心當局會減緩放寬貨幣政策的速度。因此近期股市回調，商品市場震蕩，面臨方向選擇。

　　棉花市場上，保稅區棉花數量較大，且3、4月仍然有大量外棉陸續到港，市場對配額傳言頗多，因此一些企業仍在觀望，等待配額，但從今年政府的態度、國內棉價低迷情況以及我們了解的情況看，配額不會很快下發，這對地產棉是潛在支撐。盤面看，目前鄭棉仍然是空頭控盤，高開后便回落低走，但是也可以看出，盤中繼續呈抵抗式下跌，下方有買盤承接。由于消費沒有明顯起色，消息面又處于真空期，因此盤面走勢偏弱，短線或仍然有調整，但是鄭棉下方具備支撐，低位不宜過分追空。

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