鄭棉延續震蕩 關注紡企節后開工情況

　　春節期間，外盤大宗商品漲多跌少，美元指數連續回調，整體市場氣氛偏多，美棉交投清淡，23日上沖100美分未果，連續三日下跌，目前主力3月合約收95.61，較節前跌299點。國內棉花市場仍然處于較濃的節日氣氛中，受美盤影響，1月29日電子撮合近月小幅收跌，下游紡織企業多未開工。期棉短期內缺乏方向性指引，鄭棉走勢將延續震蕩，金融屬性暫占據主導。應關注紡企開工情況和棉花收儲成交情況。
　　支撐力量減弱

　　支撐棉價元旦之后持續向上的主要有2個原因：一是紡織企業的補庫行為增加了需求；二是棉花收儲成交總量持續增加減少市場供給。但是隨紡企節前補庫告一段落，進口棉配額的下發，紡企采購國內棉花的熱情有所降低。另外，由于期貨、撮合市場棉價的持續上漲，棉企交儲的熱情也有所降低。
　　據了解，由于訂單不足，紡織企業放假時間較往年延長，相應節前集中采購原料的數量也較往年較多，補庫行為對市場影響較為明顯。但是多數紡織企業在正月初八-正月十五（1月30日-2月6日）才陸續開工，“用工荒”和“訂單荒”問題將在較長時期影響紡織企業經營策略，若節后開工不足，紡企購棉的積極性也將受到影響。
　　另外，截止1月20日，國家累計收儲2011年度國產棉247.626萬噸，雖然明顯改善了國內棉市的供求關系，但是尚不能對國內棉市產生決定性的影響。1月16-20日一周，國內收儲累計成交不足前一周收儲成交量的1/10。若期棉價格繼續上漲，交儲的吸引力將繼續下降，收儲對市場的支撐作用將明顯減弱。
　　金融市場氣氛偏多
　　2011年4季度以來，全球貨幣政策全面轉向寬松，美國各項經濟數據整體好于預期，歐債解決方案順利推進，為大宗商品市場反彈走勢提供了支持。國內方面，宏觀政策“穩中有進”，國家先后啟動對油菜籽、棉花、大豆、玉米等農產品的臨時收儲，適當增加市場流動性，顯示國家托市的決心。但收購價格下降仍可能造成棉農的種棉積極性下降。金融市場信心和流動性的增加以及對下年度棉花種植面積下降的預期是目前市場的利多因素。
　　綜合來看，鄭棉目前的做空能量尚難很快發揮，但是支撐棉價上漲的力量逐漸減弱，建議持多倉保持謹慎觀望。若金融市場繼續保持偏多氣氛，棉價有望繼續上漲，否則鄭棉主力圍繞21000震蕩的可能性偏大。持棉企業建議根據期棉上漲節奏，選擇合適途徑逐批銷售現貨棉花。簽訂遠期外棉合同的應注意適量賣出套保，規避政策的不確定風險。