棉花日評(12.27)：到港外棉增加政策懸而未決

　　美棉突破77美分。由于本年度棉價低迷，市場預期下年度美棉植棉面積減少，隔夜美棉繼續收漲，盤中突破77美分，創3個月高位，3月合約結算價77.06美分，漲66點。
　　棉副價格居高，籽棉收購平穩。河北省冀州棉副產品售價保持強勢，籽棉收購平穩，地產棉現貨成交上升。“雙節”臨近，油脂、飼料需求增加，棉副產品售價居高不下，成交活躍。27日，毛棉籽售價1.21-1.22元/斤，棉油出廠報價7700-7750元/噸，二道短絨3600元/噸，和上周同期持平。衣分37%的硬4級籽棉（回潮9%，下同）報價4.15-4.20元/斤之間，衣分率35%的5級棉3.65元/斤，統花價格3.97-4.00元/斤，均和上周同期持平。4級皮棉成本19100-19300元/噸，5級17200元/噸，交儲利潤尚可。近期紡企采購交儲不合格的棉包，4級地產棉銷售報價18900-19000元/噸（提貨價、凈重、帶票），5級17300元/噸，較上周同期漲100元/噸。
　　疆棉產量或超420萬噸。截止到12月27日，新疆棉已公檢393萬噸，部分企業估算，新疆還有約6%-10%的加工量沒有送檢，因此預期本年度疆棉產量可能在430萬噸以上，考慮到有可能存在重復公檢可能性和汽運出疆的皮棉（未公檢占的比例較大），扣除10萬噸，總產也將達到420萬噸以上。目前交儲回款慢，加之降溫導致交儲虧重，因此企業銷售現貨意愿增強。26日南疆公檢三級皮棉的現貨毛重提貨價20300-20500元/噸，20600元/噸以上的報價也比較普遍。
　　到港外棉增加，貿易商靈活銷售。本周外棉到港量增加，但與去年同期的火爆程度相比，目前沒有出現去年一庫難求的情況。如果能找到有今年剩余配額或者預期明年年初能拿到配額的買家，貿易商更愿意把貨賣給這類紡織企業；如果找不到紡企，則抓緊繳納40％關稅通關，以人民幣報價售棉，價格隨國內市場調整。目前到港的印度棉和巴西棉居多，印度棉12月份到港棉花報價在19100以上居多，巴西棉二級棉報價約19400元/噸。有棉商指出，今年印度棉推遲上市，12月到港量不如去年同期，1、2月到港量將有所增加。
　　棉副上漲，企業積極收購。年底臨近，山東省菏澤市棉油、棉粕價格上漲榨油廠信心增加，紛紛提價大量收購棉籽。棉籽價格在1.16元/斤左右，一周上漲0.04元/斤。隨著棉籽上漲，收購加工略有利潤，棉企積極性提高。衣分36%-37%左右，平均收購價4.3-4.05元/斤。二道短絨出廠價3600元左右，棉油出廠價3級7650元左右。
　　企業青睞外棉。從浙江了解到，當地大型紡企開機率尚好，某紡織廠最近采購少量新疆三級棉，到廠價20000元/噸（機采棉）。該廠認為外棉對于紡企具有較大吸引力，一是外棉價格低、凈重結算，即使采用全關稅通關也比買地產棉劃算；二是外棉在三絲控制嚴格，方便生產。
　　收儲成交497萬噸。26日計劃收儲104410噸，成交41610噸。疆內計劃收儲28000噸，成交24000噸；內地計劃收儲76410噸，成交17610噸。收儲累計成交4972890噸，新疆累計成交2264320噸，內地累計成交1510440噸，骨干企業共累計成交1198130噸。
　　棉紗整體成交不多。全棉紗市場整體成交量不多，個別品種價格略有下探。紡企采購批量不多，配棉較好普梳紗交易居多，規模廠家還有部分家紡全棉訂單，散戶關停狀態，需求沒有大的變化，江浙一帶紡織企業有些散批量需求。寧波一大型貿易商進口全棉紗出貨一般，21SA級紗港口提貨價22600元/噸，32SA級紗價25700元/噸，價格較前期下調100元。
　　鄭棉移倉。27日，鄭棉跟隨外部波動，沖高回落，尾盤跳水，收于陰線，將昨日漲幅吞沒，成交萎縮，持倉減少。撮合價格下跌。
　　鄭棉1301收于20135，跌15點，1305合約收于19210，跌30點。當日總成交7.1萬手，較前一交易日減少2.07萬手；持倉26.9萬手，減少5138手。
　　27日，05和01合約負價差為-905元/噸，26日為-860元/噸。
　　27日，09和05合約價格持平，26日為-20元/噸。
　　27日，期貨撮合近月價差為568元/噸，26日在524元/噸。
　　期貨遠月價格仍然低于撮合，價差為-32元/噸，26日在-14元/噸。
　　截至12月27日，鄭棉倉單數量為489張（合19560噸），較前一交易日減少6張；有效預報為134張，增加3張。
　　收儲近500萬噸。節日臨近，各地棉副價格保持強勢，棉企利潤尚可，積極收購。紡企補庫，現貨穩定，成交改善。關于拋儲和配額傳言頗多，但官方正式文件尚未出臺。由于新大量入儲，現貨資源偏緊，因此近月合約走勢較強；但若拋儲，將抑制棉價，導致主力05合約走勢較弱；而本年度的倉單將在明年9月全部注銷，加之處在收儲期間，因此遠月走勢也偏強。由于政策嚴重干擾市場，目前難有單邊行情，因此可考慮05/09套利操作，關注政策變動。