棉花日評(12.25)：鄭商所修改標準遠月掛盤大漲

　　美棉小幅收漲。隔夜美棉小幅收漲，3月合約結算價76.40美分，漲22點，交投清淡。由于中國發配額在即，外盤小幅走高，重心上移。今日圣誕節休市。
　　美國累計檢驗新棉329萬噸。據美國農業部（USDA），截至12月20日一周，美國累計分級檢驗陸地棉17.2萬噸，累計檢驗皮馬棉12045噸。截至12月20日，本年度美棉新花累計分級檢驗329.4萬噸，包括317.5萬噸陸地棉，11.9萬噸皮馬棉。
　　全國檢驗棉花560萬噸。中纖局公布的數據顯示，截止2012年12月23日，全國棉花累計檢驗量560.2萬噸，同比增長50%，其中新疆檢驗量386.3萬噸（地方245.8萬噸，兵團140.5萬噸），約占全國總量的68.9%，內地檢驗量173.9萬噸。內地檢驗量超過30萬噸的產棉省分別是：山東（46.3萬噸），湖北（41.9萬噸），河北（30.8萬噸）。
　　CF1311合約今日掛牌，鄭商所修改交割標準。24日下午，鄭商所發布通知，1.棉花CF1311合約自2012年12月25日期掛盤交易。2.2012/13年度注冊的倉單于2013年9月第13個交易日（含該日）全部注銷，自2013年9月第14個交易日起開始接受2013年產棉花的倉單入庫預報。3.棉花交割指標增添了顏色級、斷裂比強度，長度整齊度和軋工質量。4.從2013年9月第14個交易日開始，取消湖北銀豐倉儲物流有限責任公司、湖北儲備物資管理局三三八處、湖南銀華現代農業物流股份有限公司3家指定交割倉庫的倉庫貼水。由于陳棉倉單必須在明年9月下旬注銷，而9-10月期間新棉上市，加之有收儲影響，市場預期到11月份不會有新倉單，因此今日1311合約掛盤首日便大幅上漲。不過根據新的交割標準要求，預期有更多地產棉可納入交割范圍，關注1311合約的價格。
　　收購進入尾聲，棉副價格穩定。安徽池州低溫陰雨，當地3級籽棉收購價4.33元斤（衣分39%、水分11%、雜質1.3%），4級4.25元/斤。隨著棉籽資源日趨減少，當地棉籽報價堅挺，目前為1.25元/斤，棉油7600元/噸，棉粕2400元/噸、一類短絨為5400元/噸，二類短絨為3800元/噸。不孕籽5400元/噸。
　　棉副穩定企業積極收購，現貨價格提升。河北景縣棉企收購熱情高漲，25日當地3級籽棉收購價4.26元/斤（衣分率37%，回潮率11%），4級籽棉4.10元/斤，均較前日持平。棉副價格持穩，棉油售價7720元/噸，較前日提高20元/噸；棉粕售價2450元/噸，棉短絨售價3400元/噸，棉殼870元/噸，棉籽售價1.18元/斤，均較前日持平。目前3級皮棉生產成本19800元/噸，4級皮棉生產成本為18950元/噸，企業交儲利潤增加?，F貨價格提升，無碼大包4級皮棉售價19200元/噸（凈重自提帶票），弱4級18800元/噸，小包好4級皮棉銷售價格為18700元/噸，弱4級棉銷售價格為18500元/噸，較前幾日提高100元/噸。澳棉GM級棉銷售價格為20400元/噸（商檢凈重自提帶票價格），津巴布韋SM級棉銷售價格為19600元/噸，印度棉銷售價格為19200元/噸，均較前日提高了100-200元/噸。
　　股市大漲。深股市大幅收漲。今日地產股率先啟動，帶動金融、建筑等周期股接連上漲，上證綜指上午升勢穩健，早盤即錄得2%以上的漲幅，午后漲勢有所放緩，收盤時年K線順利收紅。上證綜指收盤報2213.61點，上漲2.53%。自去年7月20日以來,大盤一直在年線(250天線)以下運行，從技術面看，若大盤有效突破年線，則意味著將進入一波至少中級別的上漲行情。
　　收儲成交489萬噸。24日，計劃收儲95250噸，成交42710噸。疆內計劃收儲20000噸，成交20000噸，內地庫計劃收儲75250噸，成交22710噸。收儲累計成交4894710噸，新疆累計成交2218720噸，內地累計成交1477860噸，骨干企業共累計成交1198130噸。
　　棉紗行情穩定，成交疲軟。由于棉價穩定，棉紗行情整體企穩，但實際成交乏力。山東濱州某大型紡織企業全棉紗出貨清淡，價格穩定，精梳32S出廠價30000元/噸，40S價31000元/噸。高支高品質紗走勢略好于低支紗，但由于進口紗大批量到港，短期成交壓力凸顯，因而后期不能避免低價走貨的可能。
　　鄭棉縮量震蕩。25日，今日鄭棉01合約減倉下跌；05合約縮量震蕩，收于陽線；1311合約掛盤交易，由于鄭商所修改規定，陳棉倉單必須在明年9月下旬前注銷，而9-10月份新棉未集中上市，加之處于收儲期，市場認為屆時可能不會有倉單。因此該合約大幅上漲。鄭棉1301收于20130，漲110點，1305合約收于19210，漲15點。當日總成交5.72萬手，較前一交易日減少4.3萬手；持倉27.9萬手，增加1678手。
　　25日，05和01合約負價差較前期明顯縮小，達到-825元/噸，24日為-1070元/噸。
　　25日，09和05合約負價差為-45元/噸，24日為-55元/噸。
　　25日，期貨撮合近月價差繼續縮小，至466元/噸，24日在692元/噸。
　　期貨遠月價格低于撮合，價差為-53元/噸，24日在-78元/噸。
　　截至12月25日，鄭棉倉單數量為503張（合20120噸），較前一交易日減少6張；有效預報為137張，增加5張。
　　收購進入尾聲，企業停收增多，棉副價格穩定，交儲利潤增加。收儲成交489萬噸。由于紡企補庫，現貨成交改善，報價提高。由于現貨資源減少，加之宏觀回暖，暫時限制了鄭棉下行空間；而拋儲和發配額箭在弦上，政策出臺將增加現貨供應，目前市場對發放方式傳言頗多。兩者制衡限制了期貨空間，上下兩難。盤面看，鄭棉在整數關口有較強支撐，但上行乏力，空頭控盤，格局偏弱。政策是目前的焦點，未明朗之前觀望為主，或日內短線操作。