棉花日評(11.5)：鄭棉增倉大跌 棉紗延續弱勢

　　美棉圍繞70美分波動。上周五非農數據良好，美元大幅上漲，商品市場承壓，美棉窄幅波動，漲跌互現，多空在70美分一線爭奪激烈，12月合約結算價70.35美分，漲14點。美股周五收盤全線走低，道指在收盤前最后半小時內跌破上周收盤點位，雖然就業數據好于預期，但是投資者擔憂大選之后的財政懸崖問題使得美股大跌，并帶動風險資產價格下跌，此外投資者也在密切關注颶風對經濟造成的損失。
　　美棉出口增加，中國進口減少。美國農業部周五發布的報告顯示，截至10月25日一周，美國凈簽約本年度陸地棉21954噸，較前一周增加1.8倍，但較近四周平均低36%，裝運25106噸；中國凈簽約進口本年度陸地棉7076噸，裝運9140噸。
　　政治層面變動。新華社周日報道，中國共產黨第十七屆七中全會確認中央政治局今年分別作出的給予薄熙來、劉志軍開除黨籍的處分。中共十七屆七中全會還決定，增補范長龍、許其亮為中央軍委副主席。范長龍為濟南軍區司令員，許其亮為原空軍司令員。這意味著，范長龍和許其亮幾乎肯定會在十八大閉幕后進入中央政治局，成為25名政治局委員中僅有的兩位軍方官員。十八大將于11月8日召開。
　　央行稱將把穩增長放在更重要的位置。中國央行周五發布報告稱，將繼續把穩增長放在更加重要的位置。表明中國央行在國內經濟已現回暖跡象之際仍在關注經濟下行風險。央行在第三季度貨幣政策執行報告中還警告說，包括輸入型通貨膨脹在內的通脹壓力不容忽視。央行稱，受勞動力成本、資源性產品和部分不可貿易品價格存在趨勢性上漲壓力影響，物價對需求擴張和政策刺激仍比較敏感。央行重申，將繼續實施穩健的貨幣政策，穩步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。報告還稱，將密切關注國際形勢變化對資本流動的影響，加強對跨境資本的有效監控。
　　10月非制造業PMI大幅回升。受建筑、消費服務等行業增長加快帶動,中國10月官方非制造業PMI自兩年低點大幅回升,進一步證實,在一系列“穩增長”政策作用下,中國經濟逐步復蘇。周六公布的數據顯示,中國10月非制造業PMI環比升1.8個百分點，至55.5。建筑業商務活動指數繼續位于臨界點以上,表明建筑業生產增速加快。此前公布的一系列9月份經濟數據好于市場預期，包括出口額和工業增加值，提振了市場對于中國經濟增長在經歷數月放緩后出現反彈的信心。
　　廣交會出口下滑9.3%。第112屆廣交會4日落下帷幕，本屆廣交會截至3日出口成交326.8億美元，比上屆下降9.3%，這是廣交會上屆以來連續第二次成交下滑，這顯示未來相當一段時間內中國外貿形勢依然嚴峻。廣交會對歐盟和美國的成交下降幅度均在10%左右；而此前被寄予厚望的新興市場也意外出現降幅。本次會上，中國出口企業的生活必需品成交增長，中短訂單居多。需求彈性明顯的皮質箱包、木質玩具下降37.7%、48.7%；6個月以內的中、短訂單占比達86.6%。
　　交儲利潤穩定，棉企搶收。周末河北滄州降雨降溫，可能會有更多僵瓣上市，給收購帶來壓力。當地3級籽棉收購價4.25-4.3元/斤（衣分38%，回潮率13%），4級4.10-4.15元/斤，弱4級以上統花3.80-3.85元/斤。棉籽價格平穩，含油11%棉籽主流價1.09-1.12元/斤，較昨日持平。棉企擔心棉籽下跌影響利潤，多是隨加工隨銷售。目前，棉企交儲能夠保證300-400元/噸的純利潤，因此只要質量過關就不限量收購。近日，當地不少交儲企業派人去外地搶收，運回之后與當地棉花及少數新疆棉混合加工。還有部分企業到外地與200型小廠合作，由這些小廠代收，并加工成小包棉，然后運回本地再毀小包改大包，也能夠順利交儲。
　　棉紗行情維持弱勢。全棉紗行情延續弱勢，常規品種價格穩中偏弱，受原料成本支撐，高支紗價格相對較堅挺，交易量不足，鮮有大單操作。市場心態有所分化，個別中低端工廠對后市預期偏空，而高端工廠表示庫存保持較好，心態尚可。廣東市場出貨不易，河南一紗廠現高配32S出廠價26500元/噸，40S價27500元/噸，皆采用100％疆棉或者澳棉。
　　收儲成交192萬噸。11月2日，計劃收儲140660噸，成交67950噸，成交比例48.3%，較前一天增加840噸。新疆庫點計劃收儲39600噸，成交39600噸，成交比例100%；內地庫計劃收101060噸，成交28350噸，成交比例28.1%。收儲累計成交1924480噸，新疆累計成交1378320噸，內地累計成交546160噸。
　　鄭棉增倉下跌。5日，鄭棉低開后跌幅持續擴大，持倉大幅增加，1305合約早盤在19000一線獲得支撐后脫離底部，隨后維持弱勢震蕩；01合約和03合約在受收儲支撐，跌幅較小，遠期跌幅較大，導致05和01合約負價差繼續擴大。撮合遠月大幅下跌。
　　鄭棉1301收于19445，跌60點，1305合約收于19045，跌215點。當日總成交近16.8萬手，較前一交易日增加8.8萬手；持倉35.1萬手，增加1.52萬手。
　　國內商品期市多數收低，滬銀、橡膠、棕櫚油等品種跌逾3%，豆油收低近3%；玉米、塑料等品種小幅上揚，PVC平盤。共6個品種上漲，18個品種下跌。農產品漲跌不一，豆類油脂品種均表現疲軟，豆油、棕櫚油跌3%左右，玉米、早秈稻、強麥、普麥小幅上揚；金屬品種全線下跌，滬銀、滬金、滬銅三品種跌幅靠前；能源化工多數下跌，橡膠破位下行，跌破24000關口，收報23755元/噸。
　　股市周一收盤小幅走低，終結四連漲，受地產、券商板塊疲軟拖累。
　　5日期貨近月大幅下跌，與撮合價差縮小，近月價差為285元/噸。
　　5日，期貨倉單為797張，減少6張。
　　5日，由于05合約大幅下跌，鄭棉1305合約和1301合約負價差擴大至-355元/噸。
　　由于收儲價遠高于現貨價和期貨價，現貨商著力交儲，收儲已成交192萬噸（新疆138萬噸，內地55萬噸），疆內庫容偏緊，目前每日投放的指標不到4萬噸；紡企境況較差，廣交會成交連續下滑，企業難以接受高價棉，一些企業和貿易商采用繳納40%全關稅來進口低價外棉，地產棉現貨較為清淡。此外，傳言年內國家或拋售部分儲備外棉，而關稅配額一般在年底前后發放，如果拋儲將對市場產生較大壓力，特別是對1301合約。維持偏空思路，短空可適量平倉兌現利潤。

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