棉花日評(11.2)：本周宏觀回暖 鄭棉震蕩偏弱

　　美棉小幅下跌。中美經濟數據良好，美棉小幅上漲，12月合約結算價70.21美分，漲14點。美棉出口報告推遲發布。美國股市周四收盤走高，創幾周來最大單日漲幅，因一系列經濟數據提振了投資者情緒。
　　收購價高，企業積極性不高。山東德州市今年當地遭受雨災，棉花質量偏差，四級棉約占70%左右，五級棉占20%左右。由于國家只收儲四級及以上級別皮棉，而目前市場棉價又遠低于收儲價，故不少棉企只收四級及以上籽棉，四級以下不愿收購。2日，當地棉籽價格跌至1.08元/斤，較上周跌0.04元/斤，籽棉收購價4.1元/斤左右，衣分36-37%，回潮率12%左右。棉企反映，目前收購價格偏高，收購加工成本與交儲價基本持平，如果加上銀行利息，收購加工處于微虧狀態，因此收購積極性不高。
　　江西棉農惜售。江西彭澤縣4級籽棉收購價4.2-4.3元/斤(衣分38.5%-39%，水分12以內)，當地的棉農惜售心理嚴重，認為后期價格會上漲，但棉企收購壓力大，表示不會再上調收購價。當地棉花采摘八成左右，大多都沒有賣，一是因為種植成本上升，而單產下降，目前的價位利潤不大；二是后期棉花質量不如前期好，所以棉農想留到后面一起賣，以平衡售價。
　　低等級籽棉無人問津。河北吳橋企業反饋，從本周一開始，來他們企業交售的棉農有明顯增多的趨勢，賣棉熱情高，但由于籽棉質量差，僵瓣和軟白花太多，企業收購量并沒有明顯增加。棉企主攻交儲，弱4級以下籽棉堅決不收。當地籽棉采摘基本完成，但交售僅完成30%左右。當天當地3級籽棉報價4.25-4.30元/斤（衣分38%，回潮率13%），4級4.10-4.15元/斤，弱4級以上統花3.75-3.85元/斤左右，較昨日持平。所有的200型企業已退市，而400型企業又拒收弱4級以下籽棉，造成低等級籽棉無人問津，滯留棉農家中。
　　收儲成交185萬噸。11月1日，計劃收儲133000噸，成交67110噸，成交比例50.5%，較前一天減少15390噸。其中，新疆庫點計劃收儲39600噸，成交39600噸，成交比例100%；內地計劃收儲93400噸，成交27510噸，成交比例29.5%。收儲累計成交1856530噸，新疆累計成交1338720噸，內地累計成交517810噸。
　　鄭棉增倉下跌。2日，鄭棉小幅高開，全天呈現抵抗式下跌，成交清淡，01走勢相對較強，目前該合約價格高于近月，亦高于遠月；05合約跌幅較大，持倉增加較多。目前1211合約進入交割期。
　　鄭棉1301收于19505，跌55點，1305合約收于19260，跌110點。當日總成交近8萬手，較前一交易日增加2.43萬手；持倉32.6萬手，減少3270手。
　　股市周五收高，連續四個交易日上漲，房地產股活躍支撐人氣；上證綜指收漲0.60%，報2117.05點，本周升2.46%。
　　商品市場多數收低，豆油領跌2.44%。當日，共有10個品種上漲，14個品種下跌。農產品多數下跌，大豆漲0.55%，漲幅居首，豆油跌2.44%，跌幅居首；金屬品種漲跌互現，螺紋鋼、滬鋅、滬鉛和滬鋁小幅上漲，滬銅、滬金、滬銀小幅下跌；能源化工漲跌互現，塑料漲1.89%，漲幅居首。
　　2日期貨撮合價差略有縮小，近月價差為400元/噸。
　　2日，近期倉單流出較前期加快，期貨倉單為823張，減少20張，本周共流出94張。
　　2日，由于05合約跌幅較大，鄭棉1305合約和1301合約負價差擴大至-230元/噸。
　　本周鄭棉震蕩，缺乏指引，沒有方向，走勢跟隨外圍波動。
　　中儲棉和交易市場調整了交儲競拍方式，調整本身沒有直接影響，但是說明出現了企業爭搶指標的情況，反映庫容偏緊，在疆內較明顯，近期想疆內投放的收儲指標也在減少。內地由于棉花質量較差、收購價較高，因此進度緩慢。目前收儲共成交185萬噸。
　　由于收儲價遠高于期貨現貨價格，棉企重點交儲，不關心現貨銷售；而紡企接單不理想，難以接受高價棉，一些企業和貿易商采用繳納40%全關稅來進口低價外棉。此外，傳言年內國家或拋售部分儲備外棉，而關稅配額一般在年底前后發放，如果拋儲將對市場產生較大壓力，特別是1301合約。由于宏觀氣氛偏暖，投資者對宏觀維穩預期增強，棉花市場暫時維持了平衡，操作上逢反彈適量沽空。
　　技術分析：圖形上，棉花主力1305保持區間振蕩走勢，下方支撐19000-19200一帶，上方壓力19800-20000一線。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936