棉花日評(11.26)：收儲成交超上年近月維持強勢

　　美棉大幅下跌。上周五外盤普漲，美棉大跌。周五推遲發布的出口報告顯示美棉簽約增加，中國以外的其他國家的簽約量上升，但是中國簽約量較低，傳言中的大單成交并未出現。隨著中國大量收儲，國外擔心中國減少配額發放數量，而且假如國內出現資源緊張的局面，政府或通過拋儲來解決這一問題，將利空外盤。
　　中央經濟工作會議12月召開，明年GDP目標或定7.5%。2012年中央經濟工作會議將于12月在北京召開，而市場關注的2013年中國GDP增速目標或將設定為7.5%。自2010年以來GDP增速連續下降，市場關注2013年的宏觀走勢以及宏觀政策取向。分析稱確定2013年GDP增速目標為7.5%有利于維持政策的連續性，并和十二五規劃以及十八大確定的2020年人均GDP翻一番的目標相連接。
　　美棉簽約增加，中國進口平平。美國農業部（USDA）23日公布的數據顯示，截至11月15日一周，美國凈簽約2012/13年度陸地棉90220噸，較前一周增8%，裝運30051噸，較前一周增25%，較近四周平均值增35%；凈簽約2013/14年度陸地棉44316噸。當周中國凈簽約本年度陸地棉21704噸，裝運11998噸。當周簽約本年度陸地棉最多的國家和地區有：中國（21704噸）、巴基斯坦（21591噸）、土耳其（14560噸）、墨西哥（12746噸）和越南（7462噸）。
　　棉籽回升，企業積極收購。河北廣宗籽棉采摘基本完成，棉籽價格回升，企業收購信心增加，日收購量提高。當前棉籽售價1.08元/斤，較昨日提高0.02元/斤，較前日提高0.04元/斤；另一方面，隨著天氣轉冷，棉農交售積極性增加。23日當地4級籽棉收購價3.8元/斤（衣分34.5%，回潮11%），較前幾日持平。棉企為保證皮棉符合收儲標準，增加了排雜力度，部分企業反映籽棉損耗在5%以上，4級皮棉成本為18800元/噸，427級交儲價為19584元/噸，利潤空間尚可。紡企采購不符合收儲標準的皮棉，售價19000元/噸，棉企略有盈利。
　　南疆籽棉等級混雜。南疆一些企業反映，自11月中旬以來，棉農和棉販子交售的籽棉品級混雜，霜黃棉、低馬值籽棉比例較高，軋花廠拒收現象增多。26日，阿克蘇部分棉企40衣份、12%以內水份三級籽棉的基準收購價8.8-8.9元/公斤。南疆部分軋花廠計劃在11月底前后停止收購，12月中旬結束加工。據悉，阿克蘇國儲棉運輸壓力一直未得到緩解，倉庫庫容非常有限，每日收儲指標也較少。26日南疆棉籽的收購價小幅上揚，主要受豆油、豆粕等上漲推動）。
　　棉農交售加快，紡企少量補庫。周末河北河間棉農交售進度加快，棉企收購量提升。3級籽棉收購報價4.2元/斤（衣分37%，回潮率13%以下），4級4.05元/斤，5級以上統花3.65元/斤以上，均較昨日持平。有企業負責人說，現在棉農惜售心理雖然松動，但因棉農報價較高、混級花多，企業保持謹慎。近日，河北省內紡織企業少量補庫，2級新疆棉報價20400-20500元/噸（提貨、凈重、帶票），3級20100元/噸。而地產棉4級大包棉報價18800元/噸，弱4級18300元/噸，5級16800元/噸，均較日持平。
　　保稅區棉花數量減少。據了解，由于入庫量低于出庫量，保稅棉花數量進一步減少，目前全國港口庫存不足25萬噸。進入11月中旬，外棉新花陸續到港，主要有美棉、南美棉（巴西棉和墨西哥棉花為主）和非洲棉（贊比亞等地）。目前價格較低的通關棉銷售快，通關印度棉售價19000左右，澳棉和美棉多在19600以上，各項指標較好的棉花有報價在2萬以上。未通關棉花中高等級棉不多，其中有一部分為前期違約的棉花，賣方將被違約的棉花放入保稅等待銷售機會。但由于配額緊張及價格等因素，整體銷售進度較慢。
　　收儲成交320萬噸。23日計劃收儲236420噸，成交156760噸，成交比例66.3%，較前一天增加115620噸。其中新疆庫點計劃收儲22000噸，成交22000噸，成交比例100.0%；內地庫計劃收儲101620噸，成交21960噸，成交比例21.6%。骨干企業成交112800噸。收儲累計成交3207000噸，新疆累計成交1774320噸，內地累計成交958840噸，骨干企業累計成交473840噸。
　　中低檔紗需求較差，資金周轉困難。周末全棉紗價格持穩，個別廠家下調報價，銷售依然不暢，中低檔紗需求較差，緊密紡及高支紗尚可。國內進口巴基斯坦純棉紗價格暫穩，吳江某中型貿易商巴紗A級21S港口提貨價22900元/噸，32S價25800元/噸。山東聊城冠縣某紡織企業棉紗價格持穩，低價環紡21S報22500，32S報25000，出貨尚可，無利潤。整體看全棉紗市場冷清，坯布廠停減產增多，紗廠整體開工60%-80%，大廠庫存積壓嚴重，多數紗廠資金難以周轉。
　　鄭棉小幅上漲。26日，受外盤大跌影響，鄭棉低開，01合約緩慢上漲，盤中上試10月18日高點后回落，持倉減少；05合約低開高走，收于陽線。撮合價格上漲，各合約站上19000上方。
　　鄭棉1301收于19830，漲10點，1305合約收于19195，漲5點。當日總成交6.23萬手，較前一交易日增加1.73萬手；持倉31.4萬手，增加4152手。
　　截至11月26日，由于05合約走穩，05和01合約負價差略縮小，達到-630元/噸。
　　26日，期貨撮合價差較上周有所回落，目前在729元/噸。
　　截至11月26日，鄭棉倉單數量為576張（合23040噸），較前一交易日減少6張。
　　收儲已成交320萬噸，超過上年收儲總量。收購市場上，南疆籽棉質量下降，交儲虧重比例增加；此外，疆內庫容偏緊，疆棉日發運量低于每日的入庫量。內地棉籽價格上漲提振了企業的積極性，企業在保證利潤的前提下積極收購。現貨偏漲，紡企經營困難，對高價棉承受力有限，隨用隨買；有企業繳納40%關稅通關外棉，保稅區棉花數量明顯減少。11月下旬以來，到港外棉增加，預期12月到港量繼續上升。
　　由于收儲價高于期貨現貨價，企業全力交儲，期貨市場沒有新棉倉單，加之現貨報價提高，對近期合約形成一定支撐，并帶動遠月走穩，市場氣氛略回暖。由于收儲價為20400，剔除一些其他費用，企業交儲實際價格在20000左右，因此1301合約在19800-20000這一區域將面臨較大阻力?？紤]到內外棉價差大，年底前后將發放明年配額，外棉到港繼續增加，市場對拋儲預期較強，下游低迷，遠月合約逢反彈適量沽空，短線氣氛偏暖，05合約阻力位19250-19300。