棉花日評(11.21)：局地5級棉交售活躍 倉單流出減緩

　　美棉小幅收漲。隔夜經濟數據良好，美股及糧食類商品上漲，美棉小幅收漲，3月合約結算價72.49，漲43點。美股周二收盤漲跌互見，惠普股價暴跌拖累道指走低。
　　伯南克對財政懸崖發出警告。美聯儲主席伯南克周二發表講話稱，美國就業市場仍遠未達到健康狀態，暗示美聯儲可能暫時還不準備縮減債券購買計劃的規模。他表示，失業率正逐步下降，但仍遠高于長期可持續水平。認為現在判斷第三輪債券購買計劃的效果還為時過早，但他指出，自宣布推出這項計劃以來，公司債券和房屋抵押貸款擔保證券的收益率已經顯著下降。他警告稱，若決策者未能找到避開財政懸崖的途徑，美國經濟就可能走向衰退。他敦促議員們確保相關措施不會影響美國脆弱的經濟復蘇。
　　新疆站臺160萬噸儲備棉。截止11月21日，新疆站臺共有儲備棉160萬噸，儲備棉新入庫量大幅增加。截至11月18日一周，由于進疆空蓋車少，儲備棉日裝運180車左右。鐵路局先保證出口物資的裝車，再運其他物資。另外，成都局、鄭州局、武漢局限裝。
　　南疆籽棉收購價下滑。11月中旬以來，阿克蘇地區籽棉品級下降、棉農交售的熱情恢復，籽棉的收購價也逐漸下滑。20日40%衣份、12%以內水份三級籽棉阿克蘇、巴楚等地基準收購價降至9元/
　　公斤，40%衣份、13%以內水份四級籽棉的收購價降到8.50－8.60元/公斤。一是臨近收購結束，一些內地包廠的企業計劃11月底前后停止收購，棉農擔心無處交售；一是氣溫下降，籽棉水份上升，企業擔心皮棉回潮大無法交儲，因此拒收增多。南疆很多企業不得不競拍烏魯木齊力源庫甚至北疆倉庫，以期盡快實現交儲和回收資金。
　　籽棉價格未回落，企業經營困難。河北邯鄲地區軋花廠開工率不足，除少數400型棉企保持收購，200型棉企難以入市。當地收購籽棉價在3.80-3.90元/斤（衣分37-38%，水分12-13%），棉籽價格在1.05元/斤左右，較昨日上調0.02元/斤，現貨小包四級皮棉出廠價在18000元/噸（毛重，不開票）。在交儲支撐下，籽棉價格難以下調，加之人工成本不斷增加，軋花加工經營困難。
　　5級棉交售活躍，企業赴外地采購。河北省的衡水五級棉收購展開，棉農交售積極，進度加快。21日，當地5級棉主流價格為3.65-3.7元/斤（衣分36.5%-37%，衣分上下浮動1%，價格相應浮動一毛錢左右），較昨日漲0.05元/斤。棉企雖然大量收購，但嚴格控制成本。目前5級棉的加工成本為17250-17300元/噸，能保證200-300元/噸的利潤，企業試圖薄利多銷，均加大收購力度，并赴外地采購。
　　收儲成交突破300萬噸。21日計劃收儲150820噸，成交62740噸，成交比例41.6%，較前一天增加15960噸。新疆庫點計劃收儲31000噸，成交31000噸，成交比例100%；內地計劃收儲119820噸，成交31740噸，成交比例26.5%。收儲累計成交3009100噸，新疆累計成交1735720噸，內地累計成交912340噸。
　　棉紗市場低迷，坯布積壓嚴重。四川紡企銷售棉紗不暢，且利潤偏低，坯布積壓情況嚴重。坯布市場出貨氣氛不佳，報價偏穩，實際成交價穩中有降，部分企業庫存積壓，降價拋貨。年底來臨，企業普遍有回籠資金和降低庫存的想法，對后市預期不好，廠家出貨意愿較強。油價回落，滌短市場恢復平靜，交投氣氛走淡，主流多平報觀望，江浙1.4D滌短市場主流10550-10650元/噸現款自提。
　　鄭棉走勢繼續分化。21日，鄭棉維持近強遠弱的格局，1301合約盤中上沖19830后出現回落，與1305合約價差擴大至700元以上，1309合約盤中持續下行，目前已破19000整數關口。電子撮合延續弱勢。
　　鄭棉1301收于19800，漲75點，1305合約收于19095，持平。當日總成交7.8萬手，較前一交易日增加9094手；持倉30.8萬手，增加554手。
　　21日期貨撮合1301合約價差擴大至830元/噸，為兩合約誕生以來最高水平，20日為695元/噸。
　　21日，期貨倉單為614張（24560噸），較20日減少9張。
　　21日，由于近強遠弱格局持續，鄭棉1305合約和1301合約負價差擴大到-670元/噸的新高，20日為-595元/噸。
　　目前所剩倉單量2.4萬多噸，隨著近月價格持續上漲，倉單流出減緩；收購市場上，河北受災地區5級棉交售活躍，企業能保持一定利潤。加工企業全力交儲，現貨市場棉花資源減少，市場報價上漲，但下游紗價出現回落，紡織利潤壓縮。國際方面，新棉大量上市，貿易商大量采用40%關稅通關，國際棉價暫受支撐，近期市場傳言國家從國際市場訂購外棉，但目前消息并未落實，建議關注本周美棉出口簽約數據。繼續密切關注棉花政策。操作上維持偏空思路，遠月合約逢反彈適量沽空。

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