棉花日評(11.16)：收儲進度減緩 鄭棉高開回落

　　美棉近月大幅上漲。隔夜美棉繼續上漲，12月合約減倉大漲，結算價73.96，漲233點，3月合約72.24，漲98點。據了解，在美國國家棉花協會年會上有大量美棉成交意向，關注今晚USDA出口周報。
　　中國10月外匯占款遠低于預期。中國10月外匯占款凈增額連續第二個月回升，但大幅低于市場預期，顯示在管理層推動的國際收支平衡政策已顯現效果，外匯整體供需正趨向于平衡。而當月財政性存款增幅為2000年以來歷年同期最高。這兩項數據一低一高,令10月市場減少流動性4589億元人民幣,佐證了當月下旬始流動性緊張的原因。央行數據顯示，今年10月末金融機構外匯占款余額257923.87億元人民幣，當月凈增216億元。10月末財政性存款余額為37309.72億元，當月增加4,805億元。
　　疆內倉儲壓力大，外運緩慢。截止14日，新疆庫點計劃收儲24000噸，實際成交24000噸，累計成交1632920噸，占全國收儲量的67.96%。目前進疆的車輛日均不足400車，用于發運棉花的車皮計劃200車/日，但實際發運為150車，累計發運約20萬噸，基本上以發運新、老儲備棉為主，且主要集中在南疆北疆以發運化工產品以及阿拉山口口岸過貨為主。隨著儲備棉集中入庫，現在疆內倉庫出現了較大的壓力，每天投放的指標明顯降低，部分倉庫滿庫，因此疆棉外運更顯重要。
　　籽棉價格平穩偏弱，現貨略有上漲。河北邯鄲棉籽價格繼續走弱，當地主流價格0.98元/斤，較昨日跌0.02元/斤。除了棉副市場整體偏弱外，另一個重要原因是近期上市的棉籽普遍質量偏差。籽棉平穩偏弱，價格下跌使得棉農踴躍交售，但籽棉質量差且要價高，因此企業收購量沒有明顯增加。3級籽棉收購報價4.18-4.20元/斤（衣分37%，回潮13%以下），4級4.05元/斤，弱4級以上統花3.85元/斤以上。近日現貨價格上漲100元/噸左右，地產3級無碼大包棉19200元/噸（提貨價，毛重，下同），4級18300元/噸；新疆兵團229級價格20300元/噸，3級西非棉凈重結算19400-19500元/噸。市場較高等級新棉現貨很少，成交以弱4級至弱3級陳棉為主。
　　籽棉價格暫穩，棉農交售緩慢。11月16日安徽池州收購價格沒有變化，429級籽棉市場報價4.18元/斤（衣分38%、水分11%、雜質1.3%），329級市場報價4.28元/斤(衣分在39.5%，水分在11%)，棉販上門收購的價格一般比市場收購價格低0.1元/斤左右，但棉農更愿意賣給棉販，因為節約時間和省力。目前，當地籽棉采摘進度80%，但部分棉農僅交售50%，更有一直沒賣的棉農。
　　收儲成交253萬噸。14日，計劃收儲131920噸，成交47730噸，成交比例36.2%，較前一天減少11040噸。疆內計劃收儲24000噸，成交24000噸，成交比例100%；內地庫計劃收儲107920噸，成交23730噸，成交比例22%。收儲累計成交2531570噸，新疆累計成交1632920噸，內地累計成交769930噸，骨干企業成交128720噸。可以看出，疆內投放的指標和成交均較前期明顯減少，內地的交儲量增加后又有所回落。
　　棉紗市場平穩偏弱。全棉紗價格局部調整，市場蕭條，中小紡紗廠舉步維艱。山東市場棉紗價格局部調整，部分紗線實際價格還有走低，進口紗價位重心下沉，中小企業庫存消化緩慢，資金壓力較大。鄒平一紡織企業量價平穩，高配21S價27000元/噸，32S價27500元/噸，40S價28500元/噸，開工100%。
　　鄭棉高開低走。16日，受外盤上漲影響，鄭棉高開，在19250一線遇阻回落。01合約走勢仍然偏強，減倉上行。近期現貨成交有改善、期貨倉單流出增加也為該合約提供支撐。撮合近跌遠漲，幅度均不大。
　　鄭棉1301收于19610，漲40點，1305合約收于19150，跌25點。當日總成交5.98萬手，較前一交易日減少3.5萬手；持倉30.9萬手，減少1500手。
　　16日期貨撮合1301合約價差達到至662元/噸，15日為640元/噸。
　　16日，期貨倉單為690張（27600噸），較15日減少23張。
　　16日，鄭棉1305合約和1301合約負價差達到-420元/噸，15日為-395元/噸。
　　本周鄭棉偏弱震蕩，01合約在收儲期間，圍繞19500一線偏強震蕩，持倉持續減少；05合約在19200下方偏弱震蕩。新年度收儲繼續進行，但節奏變慢。疆內是由于庫容緊張，投放指標持續減少；內地由于買賣雙方沒有在價格上達成共識，棉農認為太低惜售，企業付高價則虧損，加之棉副產品下跌，進一步抬高了收購成本，因此進度緩慢。
　　本周中儲棉宣布，將內地5個受災地區棉花的收儲標準放寬到5級，527級棉花收儲價為17544元/噸。但企業普遍認為該價格不具吸引力，因此實質影響不大，盤面反應較溫和。從目前的情況看，本年度政策的托市力度減弱；而內外價差巨大，紡企積極采購外棉，地產棉幾無競爭力。業內預期年內會拋儲，如拋儲市場壓力將進一步增大。近期紡企詢價采購有所增加，但成交仍不理想，下游疲弱，紡企隨用隨買。考慮到到下游低迷、內外棉價差大、拋儲預期存在、收儲進度減緩。建議鄭棉逢反彈適量做空。

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