棉花日評(11.14)：棉籽下跌交售增加 新合約掛盤推遲

　　美棉小幅下跌。隔夜美棉低開低走，收盤下跌，3月合約70.60，跌59點。美棉收獲進度加快，登記庫存增加。美股周二收盤走低，道指跌至三個多月低點，因圍繞財政懸崖及希臘債務危機的相關擔憂抵消了財報的積極影響。據USDA，截至11月11日，美棉采摘率為75%，前一周為64%，上年同期為78%。
　　10月全社會用電量同比增6.1%，工業活動回暖。國家能源局周三公布數據，宏觀經濟先行指標-10月全社會用電量同比增速回升至七個月來的高位6.1%，顯示經濟活力正在回升，分項數據也顯示工業活動明顯回暖。10月全社會用電量3998億千瓦時，同比增長6.1%，較上月回升3.2個百分點，創今年3月以來高點。分項數據上看，占比最大的第二產業用電量中，工業用電量當月同比增長5.9%，較9月份1%的增速大幅提升。考慮到10月受長假影響實際工作日較少,工業實際回暖程度可能要好于該數字。
　　人民幣連續漲停。14日人民幣兌美元匯率中間價報6.2881，以連續七日上漲再次刷新匯改新高；人民幣兌美元即期匯率則連續12個交易日盤中出現漲停，跑步連創18年新高。近期美元持續上漲，人民幣匯率則走出了一波獨立行情。從國際上來看，美國QE3令流動性正在重新流入新興市場；從國內上來看，我國貿易順差創下45個月新高，10月經濟數據轉好令國內經濟觸底企穩逐漸明朗，這也使得人民幣升值預期有所增加。
　　棉籽價格下跌，地產棉不受歡迎。部分棉農因為變現心理增強，交售進度加快，但棉籽下跌導致棉企交儲利潤被擠壓，籽棉價格也被下調。14日，保定含油11%棉籽主流成交價1.04元/斤，較昨日降0.02元/斤，較上周五跌0.05元/斤。紡企采購略有松動，但主流紡企原料需求未打開，真正意義上的成交還未形成。據了解，目前紡企用棉主要渠道：一是儲備棉，二是進口棉，三是部分沒有配額的企業開始少量采購地產棉，仍是隨用隨買。高陽某企業負責人說，他們企業尚有1200多噸棉花（3個月庫存），70%是澳棉、印度棉，20%新疆棉，其余是地產棉，近期沒有采購計劃。另一家企業僅小量采購地產棉，每30天一次，一次采購50噸左右，主要原因還是地產棉價格較高。
　　交售進度緩慢。13日，湖北荊州400型棉企4級籽棉收購價4.2-4.25元/斤（衣分38，水分13以內），交儲主要是四級為主，現日收購量200噸左右。荊州籽棉采摘過八成，但是收購進度五成左右，棉農擔心尾花質量差賣不出去，而將籽棉留一部分在家里等全部采摘后一起交售。最近棉副價格回落，棉籽價格1.13元/斤，較上周下跌0.03元/斤，棉短絨較差3200元/噸，質量稍好的3400元/噸，棉粕報價2200元/噸。棉籽抗跌，籽棉收購活躍。山東濟寧金鄉地區棉籽抗跌能力較強，籽棉收購活躍依舊，市場購銷兩旺。當地籽棉收購價4.16-4.25元/斤（衣分37-38%，水分12%），加工皮棉交儲為主。200型棉企入市較少，部分棉企為充分利用閑散資金，棉籽回落后開始囤積，提振棉籽價格，目前棉籽價格在1.07-1.085元/斤一線，部分存籽商停收觀望，少部分囤積。由于棉籽回落幅度不大，支撐軋花廠收購信心，近日籽棉收購價相對穩定。
　　棉籽下跌加劇恐慌，收購市場活躍。自9月中旬開秤以來，安徽安慶望江的籽棉收購價一直居高不下，429級市場報價一直在4.20元/斤（衣分38%、水分11%、雜質1.3%），由于前期棉農、棉販上門交售的籽棉品級較差，均在4級及4級以下，衣分也只均在37.5%上下，因此，市場一直不溫不火。目前棉籽價格下跌（由前期1.30元/斤跌至目前1.10元/斤），致使籽棉收購價下調，加劇了市場恐慌心理，棉農、棉販交售積極性明顯提高，棉花企業門庭若市。截止11月14日，當地的4級籽棉收購價格為4.18元/斤（衣分38%、水分11%、雜質1.3%),交12日下跌了0.02元/斤
　　關于推遲棉花CF311合約掛盤的通知。鄭商所11月13日發布通知，稱棉花新國家標準GB1103.1-2012《棉花第1部分鋸齒加工細絨棉》將于近期發布，2013年9月1日起實施。根據新國標要求，鄭商所需對棉花期貨合約及相關業務細則進行修改?，F推遲棉花CF311合約掛盤，掛盤時間另行通知。
　　收儲成交248萬噸。14日，計劃收儲133870噸，成交58770噸。內地計劃收儲104870噸，成交29970噸，成交比例29%，新疆計劃收儲29000噸，成交28800，成交比例99%。收儲累計成交2483840噸，新疆累計成交1608920噸，內地累計成交746200噸。
　　紗線市場疲弱，服裝企業外單不足。下游市場需求不足，全棉紗仍然供大于求。紡織服裝企業外單依然不足，棉類服裝銷售有限，紗廠仍有減停產舉措出臺，對棉花需求不足。蕭紹市場疲弱，銷售氣氛偏淡，紗廠生產積極性不高。高品質紗出貨相對較好，現21S中端報24000元/噸左右，32S中端報25500元/噸左右。
　　鄭棉高開震蕩。14日，商品市場氣氛偏暖，多數商品上漲，鄭棉低開震蕩，早盤在外圍帶領下反彈，05合約在19130一線遇阻回落，該位置阻力明顯；01合約在19500一線偏弱震蕩。撮合小幅下跌。
　　鄭棉1301收于19505，跌15點，1305合約收于19120，漲25點。當日總成交5.99萬手，較前一交易日增加2.49萬手；持倉32.8萬手，減少4336手。
　　14日期貨撮合1301合約價差縮小至558元/噸，13日為611元/噸。
　　14日，期貨倉單為733張（29320噸），沒有增減。
　　14日，鄭棉1305合約和1301合約負價差達到-400元/噸，13日為405元/噸。
　　疆內由于庫容緊張，企業交儲競拍非常激烈，指標量和成交均較前期明顯減少；內地籽棉收購價居于高位，棉農不肯低價出售，企業不肯高價收購，因此進度緩慢，內地收儲量僅75萬噸左右，而現貨清淡，紡企對高價地產棉承接能力有限，如果收購市場沒有明顯改善，隨著外棉新花大量上市，現貨壓力將進一步加大，因此內盤上行阻力較大。今日外圍回暖給鄭棉帶來一些支持，考慮到下游疲軟、內外價差巨大，拋儲預期仍在，建議逢反彈適量沽空。

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