高價棉花、低價紗布 棉花產業鏈如何運轉下去？

　　廣交會結束，成交量和成交額雙雙下滑，需求前景不樂觀；國家收儲過300萬噸，但在收儲難以常態化的趨勢下，鄭棉逢高拋空為上策。
　　天公作美維持高產
　　根據最新的國家棉花市場監測調查結果顯示，全國棉花整體長勢屬正常年景，棉花單產水平同比略有提高。2012年度全國棉花平均單產97.4公斤/畝，較上年提高2.5%，增幅較8月份調查結果上升1.1個百分點，種植面積7178.7萬畝，較上年減少9.6%；總產量699.2萬噸，同比減少7.4%，較8月份預測回升1個百分點。（根據金石期貨對新疆地區2012/13年度新棉上市的調研結果顯示，今年新疆種植面積較去年微減0.02%，但天公作美，棉花產量較去年增加8.25%，產量預估為379-400萬噸）?？偖a數量不支撐棉價上行。
　　收儲庫容問題不可忽視
　　本年度的收儲建立在450萬噸已有庫存情況下，庫容情況不可忽視，因此隨著時間的推移，收儲政策的支撐力度減弱。截止11月8日，國家累計收儲218萬噸，加上中儲棉與中華棉、兵團的大單簽約收儲量超過300萬噸，占全國產量的40%以上。收儲進程如此之快之大，但現貨的表現的卻很淡定，每日漲幅維持個位數，棉花信息網CC328報價18742元/噸。同時，從修改的60次點價交儲規則看，敞開收儲的效果大打折扣。
　　高等級棉花資源短缺或將不存在
　　若本年度收儲量500萬噸計算，市面上流通的棉花為近200萬噸，表面看棉花短缺。但短缺的前提是國家不拋儲，但拋儲已經是確定的事實。寄希望于“短暫的棉花缺失”來抬高棉價，但棉花短缺并不存在——臨近年底印度新花將陸續到港，而且國內新疆兵團競賣、40%全關稅清關棉都可為市場提供棉花資源。
　　退一步講：盡管紡企反應出缺棉花，但不是主動性缺，是被動的，是因為國儲高價收儲帶來的缺，是價格不匹配帶來的缺?；貧w供需價格匹配，目前在需求不好的情況下，只有國家出面，而不是紡企主動性的抬價。“高價棉花、低價紗布，棉花產業鏈如何運轉下去？”
　　需求遲遲不見暖意
　　第112屆秋季廣交會于11月4日閉幕，據主辦方統計數據，截至11月3日，境外采購商與會18.8萬人，較第111屆春季廣交會減少10.3%；累計成交額326.8億美元，較第111屆春季廣交會下降9.3%。其中，紡織服裝展館截至11月2日累計成交額14.4億美元，較第111屆春季廣交會減少11.1%，對歐洲、美國、日本成交分別下降7.7%、12.2%和49.6%。廣交會的清淡，顯示出口貿易數據不見好轉。
　　11、12月進入貿易對接期，進口棉的進入對國內棉的沖擊不可避免。跟蹤倉單報告，尚未顯示流入新棉的注冊倉單，倉單缺失成為05合約多頭的主要理由，也是空頭不敢過分打壓的原因。若在印度敞開收儲短期利好的影響下，出現多頭盤面主動性拉漲，屆時囤棉企業要積極入市套保。
　　操作上，收儲期間，鄭棉可考慮波段參與為主，1301合約區間19300-19800，低吸高拋；1305逢高拋空為主，技術上18900附近有一定支撐，考慮拋儲落實的可能性大，不盲目抄底。