棉花日評(9.26)：系統風險未解除 鄭棉創新低

　　ICE美棉繼續下跌。上周五外盤商品普遍下跌，美棉在持續下跌后詢盤增多，當日逆勢上漲，12月合約結算價報101.24，漲195點。由于市場普遍疲弱，美棉能否進一步上揚還有待觀察。此外，9月26日為10月合約的第1交割通知日。

　　周小川表示保持物價總水平基本穩定。中國人民銀行行長周小川強調，中國經濟增長動力仍然較強，但是短期內也面臨物價上漲較快資本流入較多的挑戰.未來，政府仍然將保持物價總水平基本穩定，防止經濟出現大的波動。周小川的講話繼續傳遞中國對通脹和資本流入壓力的重視，由于CPI可能見頂，短期內貨幣政策或進入觀察期，但是轉向可能性不大。

　　中棉協預計2011年棉花總產738萬噸。中棉協在最新的報告中稱，預計2011年全國植棉面積為8018萬畝，同口徑相比較上年增長4.1%。如后期天氣正常，預計總產將達738萬噸，較7月預測減少10萬噸，同比增長10.9%。

　　美棉新花已檢24萬噸。據USDA，截至9月22日一周，美國分級檢驗3.72萬噸陸地棉，本年度美國陸地棉棉分級檢驗27.6萬噸，56.1%符合ICE交割標準。棉副價格下跌。近期棉副行情下滑，陜西山西的新籽零星報價在1.10-1.15元/斤，較上調末下調0.03-0.05元/斤，水分在22-25%，少有采購。棉副價格走低將加大籽棉收購價下行壓力。

　　籽棉收購價下降，企業囤棉意向下降。河北獻縣多數棉企已經開秤收購，均采取快加工、快銷售的策略，皮棉無庫存。26日當地3級籽棉收購價4.3-4.4元/斤（衣分率38-40%，回潮率15%以下），較上周下降0.20元/斤。日前3級大包棉售價19800元/噸（毛重，自提，帶票價格），4級小包棉19000元/噸，較上周降200元/噸。當地價格下跌主要因為：一是期貨持續下跌導致現貨報價下降；二是籽棉大量上市，企業調低收購價；三是隨著收購量增加，市場上皮棉供應上升，價格走低。當地多數企業表示，2011年不會再囤積皮棉，而是隨行就市，以降低經營風險。

　　鄭棉跌破前期低點。26日鄭棉1205合約收于20520，跌205點，1201合約收于20215，跌170點。當日總成交37.6萬手，較前一交易日減少8.69萬手，持倉39.7萬手，減少1.67萬手。

　　由于外圍系統性風險，商品股市普跌，多個品種跌停。鄭棉盤初上漲，在21000遭遇壓力，后窄幅震蕩，午盤跟隨其他品種跳水，盤中跌破前期低位20340。目前外圍風險仍未解除，基本面也不樂觀，籽棉收購價有下降趨勢。建議暫時觀望，擇機進場。

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