棉花日評(9.15)：鄭棉小幅上漲 關注天氣影響

　　ICE美棉連續第3個交易日上漲。由于美元疲軟，加之投資者認為USDA高估美棉產量，14日美棉連續第3個交易日上漲，12月合約漲66點，結算價報113.67，創7月初以來的最高水平。
　　通脹預期升溫。央行周四發布的調查表示，49.6%的受訪居民預計第4季度物價還會進一步上漲，比上次調查高4.1個百分點。市場關于中國一段時間內將維持略緊的貨幣政策的預期將得到進一步強化。
　　收儲初期僵持，加工廠謹慎。新疆自治區棉花協會汪燕平介紹，疆內大部分加工企業計劃9月中旬開始大規模收購，并且認為按收儲價計算出的收購指導價偏高，因此保持謹慎；由于成本上升，棉農的心理預期價在9元/公斤以上，因此，實際交售不多，惜售較重。
　　棉區降雨，單產或降低。河南棉麻公司總理李進稱，9月4-13日河南以陰雨、低溫天氣為主，影響下部棉桃成熟，對產量造成很大影響；山東棉協也反映，德州自9月9日至今持續降雨，單產從8月初預計的520斤/畝下調至480-500/斤/畝，本周因為下雨收購暫停。
　　紡企接單情況不樂觀。15日，中國棉紡織行業協會會長朱北娜表示，8月25日后，棉紗和布價格上漲，預計下半年會有一定起色。從目前看，9、10月價格會較平穩，但是11月之后不確定因素較多。下游接的針織訂單一般2個月左右，仍然不愿意簽長單；家紡重點立足國內；牛仔服裝向外轉移較多，對產業有一定影響。
　　收儲嚴格把關。中纖局王丹濤處長介紹，新年度收儲質量檢驗有很大變化：一是收儲質量標準品級為1-4級，長度27毫米以上，回潮率由過去的7.5%變為10.0%；二是收儲須經公證檢驗后才可交儲，入庫把關比過去嚴，要求交儲企業從入庫到出庫全程負責。由于目前尚無企業交儲，具體操作還有待觀察，如果把關非常嚴格，某種程度上可能影響企業交儲積極性。
　　鄭棉短線沖高回落。15日鄭棉小幅高開后窄幅波動，午盤價格拉升，成交也隨之放大，持倉增加。尾盤在獲利拋壓下漲幅收窄，持倉減少。截至收盤，1205報21945，漲80點；1201報21395，漲60點。鄭棉總成交53.5萬手，較前一交易日增加14.1萬；總持倉增加6372手。
　　由于新棉未大量上市，而紡企有補庫需求，在這段時間內市場暫時穩定，但是企業接單情況一般，需求也談不上旺盛。目前關注天氣變化，如果降雨持續，對產量、質量產生實質性影響，在收儲的支撐下價格有望進一步走高；如果影響不大，隨著新棉大量上市和外棉到港，國內現貨將面臨壓力。鑒于現貨暫時企穩，同時不確定因素較多，適于資金炒作，建議逢回調短線輕倉試多，及時止盈。同時關注其他商品走勢，如果外圍機會較大，資金可能流向其他市場，鄭棉將弱勢震蕩。
　　操作建議：目前棉花交儲并不合算，通過期貨在棉花1205合約22000賣出可獲得1000元/噸（所有成本考慮在內，成本按最大值計算）的利潤。所以棉花上漲幅度越大，空頭壓力也就越強。棉花庫存及紗線庫存較大的企業，可以考慮在22500-23000區間內做賣出套保來鎖定庫存價值。

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