棉花日評(8.18)：鄭棉上下兩難 維持震蕩

　　天氣炒作，美棉漲停。由于經濟環境趨于穩定，外圍商品走強，加之有消息稱巴基斯坦洪水可能影響產量，隔夜美棉大幅走高，12月合約漲停，結算價報107.82，漲397點。巴基斯坦是全球第4大產棉國，USDA在8月份公布的報告中預計其新棉產量224萬噸，洪水對產量的影響還有待驗證。

　　央票中標利率上行，加息預期漸濃。中國央行周四的公告顯示，上午發行的3個月期央票和3年期央票利率雙雙上行，3個月期央票中標收益率漲8.17個基點至3.1618%，該期限央票此前連續7周穩定在3.0801%水平。本周央票發行利率整體上行顯示在高通脹難以抑制的情況下，央行貨幣政策仍維持緊縮態勢，也令市場加息預期漸濃。

　　新棉收儲首批確定5個新疆地區備用倉庫。18日，中國儲備棉管理總公司根據《2011年度棉花臨時收儲預案實施辦法》有關規定，公布已經確定的2011年度新疆地區棉花收儲第1批備用倉庫。目前市場進入消息面的真空期，新棉收儲細則近期有望出臺，將對市場產生影響。

　　紡企仍然在去庫存。據中國棉花信息網7月紡企調查顯示，全國紡企棉花工業庫存量85.03萬噸，環比減少5.75萬噸，同比減少18.21萬噸。被調查企業的平均紗線庫存30.19天，環比減少4.83天；平均坯布庫存15.35天，環比減少1.3天。

　　2011/12年度印度或不限制棉花出口。有消息稱印度新花種植面積已經超過1150萬公頃（17250萬畝），達到1個新的高點；官方最新統計數據將在近期公布。據印度棉花咨詢委員會（CAB）統計數據顯示，印度2010/11年度植棉面積1114.2萬公頃（16713萬畝）。印度的棉花出口政策將是新年度國際棉花市場上最大的1個不確定因素。新年度印度棉花豐產在望，關注政府對政策的調整。

　　鄭棉沖高回落，繼續區間震蕩。18日鄭棉高開低走，盤初觸及高位后震蕩回落，1201最高觸及20980，1205上探21550，均未突破壓力，仍然在區間震蕩。截至收盤，1201報20825，漲45點，持倉減少1.2萬手；1205報21305，漲5點，持倉減少2400手。鄭棉總持倉減少1.48萬手，成交量79.6萬手，較前一交易日增加5.8萬。雖然有收儲托底，但是由于棉花基本面欠佳，紡企接單情況不好，導致市場做多動力不足，上行阻力重重。關注1205能否突破21550，否則仍然為區間震蕩。