棉花日評(8.17)：消息面進入真空期 鄭棉延續震蕩

　　缺乏指引，美棉小幅下跌。隔夜美棉缺乏指引，高位震蕩，收盤小幅下跌，12月合約收于103.85，跌19點。

　　年內人民幣實際有效匯率貶值，企業出口環境或沒想象的糟。雖然人民幣兌美元頻創匯改新高，引發市場對出口環境惡化的擔憂，但是國際清算銀行最新公布的數據顯示，7月人民幣僅微幅反彈0.53%，年內甚至還貶值1.73%。在“一籃子”匯率制下，年內人民幣兌另外2個主要貿易伙伴國貨幣歐元、日元明顯貶值，抵消兌美元升值影響，再加上通脹高企導致貨幣購買力下降，因此，人民幣2011年實際有效匯率在貶值，企業出口環境也許并沒有想象的那么糟。

　　陳德銘稱中國當前首要任務是控通脹。商務部長陳德銘周三表示，中國當前的首要任務是控制住通貨膨脹；并要保持宏調的連續性和穩定性，以使其更有效。他指出，中國將會穩定外貿政策，特別要支持中小企業。他對2011年下半年中國貿易有信心，進出口會更平衡。

　　此前市場曾預期國內通脹有望見頂、緊縮政策可能放緩。對于前者，還需要數據來驗證。至于后者，近期中國政府反復強調控制通脹的重要性，表明短期內貨幣政策不會有明顯變化。央行貨幣政策委員會委員李稻葵在接受《第一財經日報》采訪時也表示，中國的貨幣政策不會因為美國的主權債務危機而轉向。李稻葵表示，國際市場基本能夠穩定下來，如果美國及整個世界不出現衰退，那么中國的政策不會出現整體性的反復。

　　新棉收儲首批21個備用倉庫確定。根據2011年度棉花臨時收儲預案實施辦法有關規定，中國儲備棉管理總公司按照以直屬庫及現存有儲備棉和曾獲得中儲棉總公司安全或業務先進單位的代儲庫為主的原則，確定了2011年度棉花收儲第一批21個備用倉庫。

　　國內現貨成交放大。由于收儲有望在9月1日啟動，而目前國內一些現貨市場價格遠遠低于19800元/噸的收儲價，因此現貨成交量有所上升。17日河北保定4級地產棉價格18000元/噸（毛重、自提、帶票，下同），弱4級價格17000-17500元/噸，5級價格15000元/噸。

　　2011/12年度印度或不限制棉花出口。印度棉花咨詢委員會日前表示，預計2011/12年度印度棉花產量將連續第2年增長，達到578萬噸，因此印度可能不會限制棉花出口。印度農業部秘書透露，印度政府將于9月份決定是否在新年度繼續放開棉花出口。

　　印度是新年度國際棉市上最大的1個不確定因素。如果新年度確定不限制棉花出口，在豐產的情況下，將對美棉形成競爭，給全球棉價帶來壓力。

　　鄭棉沖高回落，繼續區間震蕩。17日鄭棉開盤后迅速漲至日高點，1201上探21850，1205上探21360。隨后價格回落，延續震蕩。截至收盤，1201報20780，漲100點，持倉減少3124手；1205報21300，漲165點，持倉增加2.9萬手。鄭棉總持倉增加2.56萬手，成交量73.8萬手，較前一交易日減少3.58萬。目前消息面上進入真空期，近期無論上漲還是下跌都未能突破區間，鄭棉保持震蕩格局。考慮到基本面偏弱，鄭棉可能會受周邊商品走勢影響，但是由于收儲支撐，相較其他品種可能較為抗跌，建議觀望為主，或日內波動操作，