棉花日評(8.16)：鄭棉減倉下行 延續震蕩

　　美元下跌商品走強，美棉繼續上漲。15日紐聯儲公布的制造業數據令人失望，美元下跌，商品走強，CRB指數漲1.22%，ICE期棉在投機買盤帶動下上漲，盤中一度漲停，但是尾盤期權賣壓削減漲幅。12月合約漲352點，收于104.04。

　　3季度物價漲幅料創2011年峰值。國家信息中心發布報告預計，3季度居民消費價格指數(CPI)漲幅將達2011年季度峰值，同比上漲約6.2%左右。報告稱，從物價水平來看，盡管顯性通貨膨脹壓力較大，但是并未出現加速上漲的態勢，仍然在可控的范圍內，需要重點關注的是因為長期價格管制導致的隱性通脹問題。

　　央票利率意外上升，重新引燃加息預期。央行周二公告顯示，周二上午發行的人民幣50億元1年期央票參考收益率上升8.58個基點至3.5840%，打破此前連續7周保持的3.4982%水平。面對當前國內經濟增速放緩以及全球經濟前景黯淡的情況，多數市場人士認為央行或將進入短暫的觀察期。而此次央票利率意外上行，或顯示在國內通脹預期仍較強烈的壓力下，央行仍然將繼續動用價格工具來抑制通脹。

　　美棉生長進度持平往年，苗情落后去年。據USDA統計，截至8月14日，美棉整體坐果率88%，較前周增個9百分點，2010年同期為90%，近5年平均84%；新花吐絮率為11%，前一周為9%，上年同期14%，近5年均值為11%。60%的新花生長正常，不正常比例為40%；2010年同期89%的新花生長正常，不正常的比例為11%。

　　鄭棉上漲動力不足，減倉下行。16日商品股市普跌，央票發行利率意外上漲加深了投資者的憂慮情緒。鄭棉早盤小幅高開，上漲動力不足，轉而下跌，低位震蕩。尾盤受股市和其他商品影響跌幅擴大。1201交投區間20665-20900，1205在21115-21430之間。持倉減少，量能萎縮。截至收盤，1201報20680，跌95點，持倉減少1.09手；1205報21135，跌120點，持倉減少1.66萬手。鄭棉總持倉減少2.96萬手，成交量77.4萬手，較前一交易日減少8.15萬。由于對新花增產預期強烈，國內棉價仍然有下行壓力。但是由于收儲托底，加之隨著棉花進入后期生長階段，市場可能會炒作天氣，限制下跌空間。近期無論上漲還是下跌都未能突破區間，鄭棉上下兩難，今日重心再次下移，以震蕩思路對待，建議日內波動操作。關注天氣和周邊市場走勢。