棉花日評(7.28)：實盤壓力增大 鄭棉近月難走好

　　美棉上漲，出口裝運節奏或加快。周三美棉繼續上漲，12月合約收103.61，漲285點，在美墨西哥灣可能形成暴風雨，電腦模擬顯示暴風雨可能向得州南部發展。美國主要產棉區糟糕的天氣狀況可能對外盤棉價產生一定的支撐。另7月28日晚間美國農業部將公布美棉出口數據，本周一美國棉花倉單大幅減少，估計美棉7月合約最后交割日（7月21日）之后，美棉倉單將大量注銷并運往主要棉花消費國，美棉出口裝運節奏或有所加快。
　　美國耐用品訂單下降，大宗商品漲跌不一。隔夜美元指數小幅上行，國際大宗商品漲跌不一，其中原油價格回落，因為美國首次向市場投放戰略儲備導致美國原油庫存意外增加，另外美國耐用品訂單意外下降也對原油價格產生壓制。6月美國耐用品訂單月率下降2.1%，暗示低迷的經濟可能拖累制造業。
　　鄭棉遠近月價差拉大，尾盤跳水。7月28日鄭棉高開低走，遠月表現較活躍，1205合約增倉震蕩，尾盤跳水，收盤達到22275，幾乎以盤中最低點收盤。主力1201合約表現較弱，高開低走，盤中未有明顯反彈，尾盤急速下落。截止收盤1205合約增倉3.7萬手，成交量44萬手，較上日增加16.1萬手，1201持倉59.97萬手，較上一交易日減少5.6萬手。成交量77.3萬手，較上一交易日大幅減少54.1萬手。1201與1205合約價差繼續擴大，由上一交易日的595擴大至655。從歷史上看，新棉未上市之前，2個合約價差一般在500-800元/噸，近期價差可能進一步擴大，但是需關注1205合約在23000附近的壓力。
　　現貨急速下跌，電子盤壓力增大。近期國內低等級棉現貨價格下落較快，籽棉收購價也有明顯下落，存棉企業加大銷售力度，現貨棉價較期貨價格低很多，近期部分交易商考慮利用期貨進行套保及期現套利的數量增加，預計短期內將對電子盤造成一定的壓力。近期棉副產品價格穩定，成交改觀，但是棉短絨行情未有明顯改善。國內滌綸短纖目前在12850元/噸，較上日上調50元，粘膠短纖國內均價在17900元/噸，較上日平。
　　國內大宗商品或現頂部，鄭棉延續震蕩。近期天膠、白糖、PTA等大宗商品上漲趨勢減弱，或出現階段性頂部。這對試圖反彈的鄭棉形造成不利影響，若天氣正常，近期期棉難有較好表現。目前仍然建議短線操作，短期近月合約實盤壓力較大，可嘗試短空，遠月關注23000附近壓力，預計遠月合約在22000-22500附近震蕩的可能較大。