宏觀經濟預期悲觀 鄭棉減倉下跌

　　周四美棉繼續下調，1107合約收178，已經下破60日線，主要由于美棉出口不力，美國本年度陸地棉凈簽約-2.18萬噸，裝運量7.01萬噸，其中中國簽約-1.31萬噸，裝運2.17萬噸，美棉回購仍然在繼續，裝運量也有明顯下滑。國際大宗商品漲跌不一。但是油價、金價經過短暫調整后繼續保持強勢。
　　15日鄭棉低開低走，主力合約盤中最低至28200，尾盤減倉下跌。鄭棉主力1109合約最終收28250，比上一交易日收盤價跌335，當日結算價28425，較上日結算價跌500。鄭棉持倉量繼續減少，截止收盤整體減倉5376手；主力合約1109合約減倉5532手，1201合約增倉454手。鄭棉交易量較上日減少16.2萬手。從技術上看，鄭棉重心繼續下移，主力在28000附近受到較強支撐，MACD紅柱減少，KDJ指標向下。近月合約及遠月合約也有下跌，但是與1109合約相比走勢略強。
　　15日國內皮棉現貨漲跌不一，中低等級棉價格繼續下調，部分高等級新疆棉報價上調，棉副產品行情比較穩定。中國棉花價格指數（CCIndex328）29311元/噸，跌42，429級棉到廠均價28406元/噸，跌34。棉籽價格略有下調，目前國內均價在1.59元/斤，較上日跌0.01，山東棉籽較高價格穩定在1.65-1.70元/斤，弱勢穩定，棉短絨價均價在10785，較上日跌55，國內較高短絨報價在10500-11000元，出貨較困難。國內滌綸短纖目前在13850元/噸，穩定，粘膠短纖國內均價在24000元/噸，跌100。
　　宏觀方面，國家將公布3月宏觀經濟數據，CPI達到5.4%，創下32個月以來新高，表明通脹形勢依然嚴峻。估計貨幣政策將繼續收緊。周五又成為貨幣政策的調控窗口，若國家沒有按預期的上調存款準備金率，則證明2季度國家對貨幣政策的調控手段將更多轉向公開市場操作。另外惠譽周三將中國本幣主權評級展望從穩定降至負面，主要因為擔憂中國的銀行系統的資產質量很可能出現極其嚴重的惡化。對中國的其他評級保持不變，長期外幣發行人違約評級為‘A+’級，評級展望為穩定，短期外幣發行人違約評級為‘F1’，國家上限為‘A+’級。宏觀形勢不夠樂觀。
　　下游方面，低配棉紗產品目前報價與高等級棉價接近，部分紡織廠紗線生產已經處于虧損狀態。前期生產人棉紗的小型紡企因為紗線銷售不暢已經陸續降產停產。但是部分廠家提前降價銷售，目前庫存較少。紡企繼續觀望訂單及宏觀政策變化。預計若棉價趨于穩定，下半年紡織訂單陸續簽訂，紗布市場將有望走穩。
　　鄭棉持續弱勢調整，多因通脹壓力不減及對經濟未來預期較悲觀引起。但是鄭棉在28000附近依然得到較強支撐。建議短線操作，主力合約關注28000支撐有效性，暫不追空，關注跨期套利機會。