棉花日評(12.22)：鄭棉縮量下跌 收儲成交回升

　　ICE美棉微漲。ICE期棉缺乏方向指引弱勢盤整，收盤小幅上漲，成交清淡，3月合約結算86.84美分/磅，漲4點。市場擔心會有前期合約繼續被取消，關注今晚的美棉出口報告。

　　歐洲央行向銀行業提供創紀錄規模注資。周三歐洲央行通過首次3年期再融資操作發放貸款4891.9億歐元，創該行長期再融資操作的最高紀錄，表明各行預計直到2012年底其他融資渠道都將繼續吃緊。

　　12月前半月四大行新增貸款約750億。消息人士透露，12月前十五天，四大行新增貸款投放750億。其中，后五天投放超過前十天投放總和。預計12月貸款規?；蜻_6000億，全年新增貸款有望接近7.5萬億。四季度投放環比增長或預示明年的信貸環境將有所放松。

　　巴曙松稱外匯占款下降或促使存準率下調。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受《中國經濟時報》采訪時稱，由于外匯占款減少，中國央行可能會繼續下調存款準備金率。央行周一公布的數據顯示，11月份中國央行和金融機構外匯占款凈減少人民幣279億元，顯示外資連續第2個月凈流出。在目前海外資金流動出現逆轉的情況下，許多經濟學家認為央行存在下調存準率和增加貸款供應的空間。

　　收儲成交增加。22日計劃收儲120300噸，成交42730噸（新疆庫22360噸，內地庫20370噸），較上一交儲日增加6630噸。收儲累計成交1787040噸（新疆1175160噸，內地6611880噸）。

　　籽棉質量下降，紡企隨用隨買。河北冀州部分棉廠反映，本周棉農交售的籽棉質量下降，一是衣分較前期下降1%-2%；二是纖維長度出現26毫米或者以下的情況；三是顏色慘白不自然；四是馬值下降，纖維彈性和強力差。為減少交儲風險，企業自22日起下調籽棉收購價，嚴把質量關。22日，棉企弱3級籽棉（衣分37%，回潮率10%、下同）報4.15元/斤，較19日持平，但這部分籽棉數量極少；衣分36%的4級籽棉報價3.81-3.82元/斤，較19日下降0.02元/斤；衣分35%的統花報價3.73-3.75元/斤，降0.02-0.03元/斤。另外，該市近日棉副產品售價小幅走高，銷售回暖。15日以來，當地及周邊紡企主動詢價增加，但“問多買少”，隨用隨買，主動補庫意愿不強。

　　鄭棉縮量下跌。22日，鄭棉低開低走，盤初跌至日內低點后反彈，走勢震蕩，收盤小幅下跌，成交持倉減少。1205收于20680，跌10點，1209收于21135，跌5點。當日總成交6.6萬，減少1.08萬手；總持倉25.2萬，減少1.46萬手。宏觀方面，政策已經轉向，但力度并不強勁，因此，在經濟增速明顯回落、外部風險未解除的情況下，這種政策取向不足以推動市場持續反彈。由于政府反復強調，明年將繼續實施穩健的貨幣政策，因此預計宏觀政策將階段性對行情產生支撐。短期來看，市場對央行在年底前后再次下調存準有較強預期。

　　基本面上，紡企在年前有一定補庫，但是并不樂觀。由于接單情況不佳，一些企業提早放假，對行情支撐有限。此外，港口外棉數量較大，也對國產棉形成抑制?；久娴闹蝸碜阅甑浊懊薷毙星橛兴嘏⒈驹率諆α繉⑦_200萬噸以及配額成本較高以及發放時間和數量的不確定。從盤面看，由于基本面沒有明顯變化，政策面未出臺政策，外盤波動影響有限，因此市場缺乏指引，上下兩難，資金開始撤離，多單謹慎持有，設好止損，或日內波動操作。

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