棉花日評(10.28)：內外利好 鄭棉上漲

　　ICE美棉漲停。27日歐債方面的利好消息推動歐元對美元大漲，外盤商品股市齊漲；同時，USDA出口報告利好，ICE美棉攀升，近期合約漲停，12月合約結算價報104.32，漲400點。

　　中國簽約大增，裝運進度緩慢。據USDA，截至10月20日一周，美國2011/12年度陸地棉凈簽約8.7萬噸，出運1.7萬噸；中國凈簽約近9萬噸，裝運4309噸。下年度棉花無簽約。該報告遠好于此前市場預期，推動美棉漲停。截至目前，美棉總簽約量162萬噸，占預期出口量的68%，已經出運24.5萬噸，低于上年同期。

　　魏橋下調收購價。魏橋再次所有等級棉花下調300元，3級19500元/噸，429級18700元/噸，427級18100元/噸。作為國內現貨市場的“風向標”，魏橋此舉將對國內現貨形成壓力。由于目前現貨銷售清淡，交儲將成為更多400型企業的選擇。

　　收儲量繼續增加，多數產棉區已經有成交。28日計劃收儲3.5萬噸，實際成交15680噸（新疆庫成交11480噸，內地庫成交4200噸）。累計收儲量96060噸，新疆累計成交73160噸，內地累計成交22900噸。目前，除山西、陜西、甘肅三省外，其余主產棉區均已經有成交。

　　鄭棉上漲。28日，鄭棉高開高走，成交和持倉增加。1205最高觸及20635?？偝山?6.1萬手，較前一交易日增加18.5萬手；總持倉34.1萬，增加8242手。1205合約收于20445，較前一交易日漲150點，1201合約收于20045，漲135點。

　　宏觀方面，無論是前期出臺的針對中小企業的“國九條”措施，還是近期的增值稅試點，以及各項稅收調整，都反映國家希望通過財政改革激發私人部門投資熱情，而貨幣政策已進入觀察期，雖然暫時不會轉向，但是微調已經開啟。國際上，歐債危機暫時穩定。整體上宏觀氣氛偏暖，市場情緒改善。

　　除宏觀政策、外圍風險，2012年3月之前棉花走勢主要取決于收儲情況。收儲對棉價既是支撐，也是制約。如果價格比收儲價高太多，市場將面臨過多供應，難以消化；如果市場價接近或低于收儲價，由于國家不限量收儲，自然會對棉價形成支撐。從這方面考慮，短期內棉價上漲下跌都有困難，建議高拋低吸，短線操作。如果收儲能維持當前節奏，隨著時間推移，將為上漲挪出空間。

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