國內棉花橡膠繼續走強 美國數據好壞參半

　　國內大宗商品期貨1月17日漲跌不一，中國央行上調存款準備金率對市場影響減弱，棉花和橡膠表現較強。業內人士指出，中國央行收緊貨幣對大宗商品的價格形成壓力，短期繼續維持內弱外強的格局。

　　央行宣布從20日起上調存款準備金率0.5個百分點，這是新年首次上調，也是在最近三個月內第四次上調。上調0.5個百分點，相當于鎖定了3000-3500億左右銀行體系的資金，這是實質性的影響。

　　由于1月以來，國內銀行信貸沖動如期而至，1月上旬四大行信貸投放近2400億元，而全行業1月信貸預計將達1.5萬億，使得央行不得不再次祭出存款準備金的寶劍。而這已是近三個月第四次上調存款準備金率，這使得2011年市場對調控的預期愈發的強烈。

　　央行這次上調存款準備金率，顯然是對市場的通脹預期所做出的積極反映。中央經濟工作會議上已經提出，要保持貨幣政策的連續性和穩定性，增強針對性和靈活性。因此后期仍會出現局部調整或收緊，后續政策將會繼續出臺。

　　存款準備金率的調整將對大宗商品的價格形成壓力。目前商品市場樂觀情緒減弱，投資者跟漲偏謹慎，金屬化工等呈現高位震蕩，承壓較大，但整體向上的趨勢仍然不會改變。農產品受基本面和天氣的因素較大，表現上也是有所分化。

　　美國公布的經濟數據好壞參半。美國政府報告12月CPI上漲0.5%，漲幅創18個月新高，其中很大幅度的漲幅要歸因于汽油價格的上漲。另一份政府報告顯示12月美國零售商銷售額增長0.6%，已連續6個月增長。美聯儲宣布，12月美國的工業產值環比增長0.8%。美元再次走軟引發商品期貨小幅走高。

　　國內大宗商品內外聯動較為密切，從美國情況看，其實體經濟恢復速度尚不盡如人意，美元的反彈可能不會持續，而美元的走弱將會再度引起大宗商品的上漲。央行收緊流動性將在未來一段時間成為常態操作。而由于中國經濟依然保持穩定增長，同時美國貨幣寬松政策依然維持，大宗商品走高的環境沒有改變，但是國內市場的表現將弱于國際市場。