5月棉花企業調查：商業庫存246萬噸 銷售利潤進一步放大

　　5月份受國內現貨資源偏緊、貨源集中等因素影響，棉價漲幅繼4月有所加大，主要以中高等級更為突出。多數紡織企業在月中下旬拿到配額，紡企采購積極，多數企業加大棉花儲備量，部分紡織企業棉花庫存達到3個月。棉企方面皮棉貨源進一步向大企業手里集中，零星散戶出貨相對積極。為全面了解企業庫存、銷售等情況，進行此次調查，現將調查結果公布如下：

　　1、商業庫存總量246萬噸

　　通過對棉花企業進行分省、分規模抽樣調查，本統計，截止2010年5月底，國內棉花商業庫存總量為246萬噸（包括外棉和進入流通環節的棉花，不包括國儲棉），較4月底的297萬噸減少51萬噸。其中，內地商業庫存為145萬噸；新疆商業庫存為（未出疆）101萬噸。內地產區中，黃河流域的冀魯豫三省共有庫存87萬噸，長江流域的蘇皖鄂湘四省共有庫存40萬噸，其他分散產區18萬噸。

　　2、中小型企業出貨量較大。

　　截至5月末，被調查企業在月內出貨多數較四月積極，企業庫存量繼續縮減。月內出貨較快的地區主要集中在華北地區的山東、河北、河南，長江流域的湖南、湖北、江蘇等地。調查顯示，截止5月底，庫存量在200噸以下的企業占43%，較上月增加4個百分點；庫存量在200-1000噸的企業占25%，較上月減少2個百分點；庫存量在1000-2000噸的企業占21%，較上月增加8個百分點；庫存在2000-5000噸的企業占9%，較上月減少10個百分點；僅有2%的企業存棉在5000噸以上，與上月持平。

　　3、棉企銷售利潤進一步提高。

　　調查顯示，5月全國農產品價格大幅度上漲，棉花現貨漲幅較4月加強。棉企銷售利潤得到大幅度提升。據調查，當月42%的被調查企業銷售利潤在500-800元；29%的企業銷售利潤在800-1000元；19%的企業銷售利潤在1000-2000元；10%的企業銷售利潤達2000元以上。（如下圖）

　　4、多數棉企對6月行情繼續看漲

　　被調查企業中有53%的企業認為6月份棉花市場繼續上漲；16%的企業認為不好說；24%的企業認為平穩；還有7%的企業認為下跌。

　　看漲的主要觀點是：全國紡織企業迎來了大好的一年，紗線全面上漲，紡織生產進一步加大，對于棉花價格上漲多表示可以接受，紡織利潤也進一步增加。隨著市場資源進一步縮減，許多好品級的棉花也都集中在少數大棉企手里，從供需來看，高等級花因稀缺而供不應求，價格很難掉下來。定價的操控權更集中在囤棉企業手里，因此，棉花現貨將繼續上漲。

　　看穩者的主要觀點是：許多紡織企業在5月的棉花庫存量都高達3個月以上，個別大型紡織企業的棉花庫存更是高達5個月。如此高的棉花庫存將直接制約著紡企在以下幾個月的采購量。另外，當前電子盤一直不穩，雖尚沒有影響到現貨市場，但也給現貨市場帶來一些訊號。但隨著棉花貨源越來越少，棉價下行空間也不大。因此，后市棉價將以穩定為主。

　　看跌者的主要觀點是：紡織企業無論是棉花庫存還是紗線等紡織品庫存量都非常大，在接下來幾個月內將以消耗這些庫存為主。后期購買力下降，另外沸沸揚揚的拋儲棉消息傳言也令企業覺得如果近期國家拋儲的話，將會成為棉價下跌的主導因素。