3月棉花企業調查：商業庫存325萬噸 銷售利潤普遍可觀

　　2010年3月國內棉花現貨市場又出現一輪新的上漲行情，皮棉銷售情況普遍好轉，紡織市場也出現轉暖跡象，紡織紗線價格大幅上漲，紡企開機率上升。月內新疆棉運輸仍然沒有明顯改觀，這同時也是棉價上漲的另一主要原因。3月冀魯豫地區收購仍然繼續，棉價大幅上漲對收購市場起到積極推動作用。一些小棉企銷售積極，但是大棉企惜售情緒依舊較濃，棉花資源向部分大企業集中。為全面了解3月棉企的庫存、銷售、資金及對市場預期等情況，進行相應調查。

　　1.商業庫存總量325萬噸

　　通過對棉企進行分省、分規模抽樣調查，據統計，截止2010年3月底，國內棉花商業庫存總量325萬噸（包括外棉和進入流通環節的棉花，不包括國儲棉），較2月底的351萬噸減少26萬噸。其中內地商業庫存185萬噸，新疆商業庫存（未出疆）140萬噸。內地產區中，黃河流域的冀魯豫3省共有庫存105萬噸，長江流域的蘇皖鄂湘4省共有庫存60萬噸，其他分散產區20萬噸。

　　2.庫存量小幅下降 小棉企出貨速度快。

　　3月國內棉花現貨價格一路上漲，皮棉出貨情況進一步好轉，一些大型紡企隨著訂單增加，原料急需補庫，因此在本月積極入市采購，中小紡企則因為資金制約保持隨用隨買。棉企順價銷售積極，在本月出貨小幅加快。據調查，不少中小庫存幾乎全部銷售殆盡，少量棉企認為存在價格優勢，適當又增加庫存。據調查，截止3月底，36%的企業庫存量在200-1000噸，較上月增加6個百分點；31%的企業庫存量在200噸以下，較上月減少12個百分點（其中包含零庫存）；19%的企業庫存量在1000-2000噸，較上月增加2個百分點；10%的企業庫存量在2000-5000噸，較上月增加4個百分點；還有4%的企業庫存量在5000噸以上，與上月持平。（如下圖）

　　3.銷售利潤可觀一半多企業銷售利潤在500元以上

　　調查顯示，3月國內棉花現貨市場行情一片大好，在下游紗線市場和電子盤齊漲的支撐下，現貨價格上漲較快。而本月內多數棉企積極出貨，銷售利潤非常可觀。其中56%的企業銷售利潤在500-1000元；27%的企業銷售利潤在200-500元；12%的企業銷售利潤在1000元以上；僅有5%的企業銷售利潤在100-200元。（如下圖）

　　4.企業對后市信心高漲 認為4、5月皮棉現貨仍然將上漲

　　3月紡織業轉暖，入市采購企業有所增加。國內棉花資源進一步下降并大都集中在少數囤棉者手里，棉花經過這一輪上漲，多數企業認為4、5月棉花上漲仍然待繼續。大部分對市場上漲信心有增無減。調查顯示，對于4、5月皮棉行情，45%的企業認為上漲，較上增加9個百分點；37%的企業認為以平穩為主，較上月增加12個百分點；11%的企業認為不好說，較上月減少15個百分點；7%的企業認為下跌，較上月減少6個百分點。（如下圖）

　　認為上漲的原因：國內棉花庫存越來越少，而2010年均價明顯高于歷史上較好年景。而且雖然2010年棉價走勢和環境比較接近2003年，但是還是很區別于2003年，后市資源嚴重匱乏，相信不會出現2003年急劇下跌情況。同時近期內看國家政策并不想干預棉花市場，因此從供需來看，棉價仍然有上漲需求，部分企業認為上漲空間在100-200元/噸。同時新疆棉外運逐步好轉，但是出疆棉價格將居高不下，主要原因是前期疆內皮棉幾經棉商轉手，中轉費用高企，導致成本增幅較大。因此成本論下棉價有上漲需求。

　　認為平穩的原因：近日國內人民幣升值是1個潛在的危險信號，對于紡織出口非常不利，隨著人民幣升值，紡織品出口前景將呈現恢復慢，甚至傳導至下游市場將出現紡織市場不景氣。紡織需求將不會有大的突破，另外3月棉價已經上漲到一定歷史高度，預計后期紡織很難承載更高漲幅。另外從供需面來看，新疆棉外運阻力已經恢復正常，供需失衡局面也得到扭轉，因此維持棉市平穩將比較穩妥。

　　5.企業購銷計劃較不積極資金情況普遍較好

　　（1）企業購銷計劃：后市企業下一步銷售計劃暫不積極，多數企業認為4月先觀望一陣再說。（如下圖）

　　（2）當前企業資金情況：從調查企業來看，由于本年度大部分企業資金來源是自有資金，受2008年低落棉市行情影響，本年度棉企入市謹慎，經營量低于上年。并且2010年企業皮棉銷售情況普遍比較好，因此資金情況幾乎不存在阻力。

　　6.企業認為本年度最高價格線17000元/噸

　　從調查企業來看，大多數企業認為本年度標準級棉花最高價線能夠突破17000元/噸，最低價線16000元/噸；預計本年度棉花最高價將出現在7、8月，具體情況如：33%的企業認為不好說；28%的企業認為最高價將出現在7、8月；22%的企業認為將出現在5、6月；還有11%的企業認為將出現在6、7月；只有6%的企業認為出現在9月。（如下圖）