1季度國際市場棉價運行情況及2季度走勢分析

　　2010年以來國際市場棉價先降后升，均價水平大幅高于2009年同期。預計2季度棉價將繼續有所上升。

　　1季度英國CotlookA指數、美國7大現貨市場棉花（陸地棉，中等級）、美棉期貨價格分別81.08美分/磅、73.99美分/磅、75.88美分/磅，分別比2009年同期上升47.95%、62.2%、65.79%。

　　分月來看，在經過2009年持續上升走勢之后，2010年1月國際市場棉價因為北半球棉花集中上市有所回落。進入2月受本年度全球棉花產量、庫存下降且產不足需及基金大量買盤等因素影響，棉價再次出現上漲，3月上旬英國CotlookA指數最高漲至87.05美分/磅，美國市場棉花現貨、期貨價格最高分別漲至80.48美分/磅、83.44美分/磅，分別升至近2年高位。3月英國CotlookA指數、美棉現貨、美棉期貨價格分別85.8美分/磅、79.02美分/磅、81.3美分/磅，分別比2009年12月上升11.75%、8.84%、10.42%，與2009年同期相比分別上漲66.6%、86.37%、90.71%。

　　全球棉花產量、庫存下降且產不足需是影響棉價再次走高的主要原因，基金大量買盤則對棉價上漲起到明顯推波助瀾的作用。預計這種市場形勢還可能影響2季度國際市場棉價繼續有所上升。

　　（一）全球棉花產量、庫存下降，可能繼續推動棉價走高。美國農業部預計2009/10年度世界棉花產量2226萬噸，為近6年最低水平，與上年度相比減少113萬噸，降幅4.85%。世界棉花期末庫存1119萬噸，為近5年最低水平，與上年度相比庫存減少240萬噸，降幅17.64%，這也是期末庫存連續第3年下降。產量減少及持續下降的庫存，可能繼續推動棉價走高。

　　（二）世界棉花消費、進口增加，可能拉動棉價上升。由于世界經濟增長形勢趨好，棉花需求增加，國際棉花貿易量也將大幅回升。美國農業部預計2009/10年度全球棉花消費量2519萬噸，比上年度增加122萬噸，增幅5.08%，高于當年產量293萬噸，連續第4年產不足需。全球棉花貿易量749萬噸，比上年度增加92萬噸，增幅13.98%，為近4年最大增幅。同時最大的棉花出口國美國由于產量下降，出口量比上年度減少9.64%，因此將可能對棉價產生上漲影響。

　　（三）投機資金炒作將進一步推高棉價。全球棉花產量、庫存下降，需求、進口大幅增加，將為投機資金逐利炒作棉價提供有利條件，可能推高棉花期貨價格，并進而拉動棉花現貨價格上漲。2月初美國農業部將本國期末庫存調減22萬噸，投機資金借機大量買盤，紐約期貨交易所3月2日棉花非商業性多頭持倉59700手（每手50000磅），比2月2日增加11048手，增幅達22.71%。目前多頭持倉量維持在60000手左右，后期仍然有繼續大量買盤意向。因此投機資金在期貨市場炒作將對棉價起到推波助瀾作用。