1月棉花企業調查：商業庫存361萬噸 棉花出貨速度加快

　　2010年1月皮棉現貨整體處于平穩狀態，部分時間棉價出現小幅下調。整個市場存在較大分歧。臨近春節，無論是紡企還是棉企均有資金回籠需要，一些紡企受電子盤下跌影響紛紛下調棉花采購價，減少采購，這對市場形成較大沖擊。多數棉企感受到市場出現變化，出售皮棉較積極。另外一些地區棉企有年前不存棉的習慣，這也增加現貨市場皮棉供應量。該月新疆棉出貨依舊較緩慢，內地皮棉消耗進一步加大，月內外棉進口量則有所增加。為全面了解1月棉企的庫存、銷售、資金、對市場預期等情況，進行相應調查。

　　1.商業庫存總量361萬噸

　　通過對棉企進行分省、分規模抽樣調查，據統計，截止2010年1月底，國內棉花商業庫存總量334萬噸（包括外棉和進入流通環節的棉花，不包括國儲棉），較12月底的376萬噸減少15萬噸。其中內地商業庫存193萬噸，新疆（未出疆）168萬噸。內地產區中，黃河流域的冀魯豫3省共有庫存121萬噸，長江流域的蘇皖鄂湘4省52萬噸，其他分散產區20萬噸。

　　2.中、低庫存企業占據市場主體，高庫存企業與上月持平

　　1月多數企業在年底到來之時加緊銷售，迎合紡織廠在春節前補庫需求，大部分企業出貨進度較上月明顯加快，中庫存向小庫存轉變較明顯。部分地區皮棉現貨價格未受電子盤干擾，基本處于平穩狀態；局部地區棉企因為變現需求迫切，銷售價格較上月小幅下調，但是力度甚微。據調查，月末35%的企業存棉量在50-200噸，較上月增加10個百分點；30%的在200-1000噸，減少4個百分點；20%的在1000-2000噸，減少2個百分點；11%的在2000-5000噸，持平；4%的在5000噸以上，持平。（如下圖）

　　3.企業銷售利潤多在100-200元，盈利較上月小幅萎縮

　　按照調查統計，截至1月末企業銷售利潤普遍較上月有所下降，但是盈利狀況依舊較可觀。從具體情況看，銷售利潤在500元以上的企業占18%，較上月減少6個百分點；200-500元的占27%，減少14個百分點；100-200元的占49%，增加17個百分點；保本無利的占6%，增加3個百分點。

　　4.節后市場上漲難度大，企業對后市存在較多分歧

　　調查顯示，對于春節后皮棉行情，39%的企業認為以平穩為主，28%的認為不好說，19%的認為上漲，還有14%的認為下跌。

　　認為平穩的原因：國內棉花現貨瘋狂上漲的時期已經過去。目前各大中型棉紡織企業使用棉花進口配額和地產棉，庫存能夠維持2-3個月基本不成問題；但是中小棉紡廠棉花庫存則只能夠維持半個月到1個月，但是春節前也在集中補庫。因此皮棉供需缺口在節后將維持平衡狀態，棉價也將維持平穩。

　　認為上漲的原因：春節前新疆棉大量運輸出疆的希望已經很小，節后紡企對新疆棉需求繼續放大，對棉價上漲會形成新1輪支撐。另外，2009年后期紡織業已經開始復蘇，對棉價上行也將形成有力支撐。

　　認為下跌的原因：從國內現貨來看，由于春節前企業補庫基本結束，春節后國內棉花現貨銷售將呈現單方市場，對棉價也將繼續形成打壓。由于1月內多數棉區現貨價格出現調整跡象，這種局面繼續蔓延并將范圍擴大，對企業信心也造成沖擊，棉價存在較大下跌風險。（如下圖）

　　5.市場出現諸多調整，企業積極做好購銷計劃

　　隨著撮合、期貨的下跌，國內現貨市場信心受到較大沖擊，已經由2009年后期的瘋狂上漲逐漸平穩下來，并顯露下滑跡象。對于2月春節長假后的經營，企業也積極做好銷售計劃。（如下圖）