鄭棉上漲欠東風 短線格局略偏空

　　2月以來,鄭棉主力1009合約在15800-16200元/噸區間震蕩,交易趨于清淡,上方16300元/噸一線的壓力依舊較強。筆者認為,目前影響期棉乃至商品市場走勢的一個主要因素就是宏觀環境。
　　1月份央行上調存款準備金,多次公開市場操作,大幅回籠資金,引發市場對我國將提前退出寬松貨幣政策的擔憂,給資本市場帶來不小沖擊。筆者以為,為了避免我國經濟復蘇前遭受惡性通脹威脅,國內流動性將逐漸收緊,讓經濟軟著陸的政策也將適時出臺。從長遠來看,貨幣政策的影響應該是積極的,在商品泡沫膨脹前,使價格合理回歸,為市場良性發展奠定基礎。
　　國際方面,1月中旬美元開始強勢反彈,避險資金流出商品市場,壓制大宗商品期價。美元上漲一方面是受到美國國內經濟形勢好轉的提振,另一方面是因部分歐洲國家接連被下調信用評級,基金拋售歐元買入美元從而進一步助漲美元所至。不過有消息稱,在布魯塞爾召開的歐盟峰會上,希臘在歐盟的伙伴國將向會議提出針對希臘的救助方案。如果歐盟峰會可以達成對希臘的一攬子救助措施,那么市場恐慌情緒或將緩解。再考慮到美國不得不面對的財政赤字和高失業率兩大頑疾,如果歐盟救助希臘計劃可以確定并實施的話,美元再繼續上行的壓力將加大。那么,前期受美元上漲壓制的大宗商品,將借美元調整繼續牛市行情。
　　美國農業部2月報告對美期棉形成支撐,受此影響ICE期棉連日大幅上漲,交易最活躍的3月合約10日收盤價為72.82美分/磅,漲66點或0.9%。在出口數據及2月報告利好提振下,預計后市美棉期價將在72.50-74.00美分區間稍做震蕩后繼續上行。
　　國內方面,短期節日效應對鄭州棉花的影響較大。節前現貨交易清淡,棉花成交價格持續下降,停工企業數量繼續上升,并且部分棉企擔心節后棉價下跌,出貨積極,短線期棉基本面略微偏空。另外據中國海關統計,2009年全國紡織品服裝進出口總額達1838.9億美元,同比下降9.8%。雖然紡織服裝出口情況有所好轉,但尚未走出經濟危機陰影,這給棉花后期走勢增加不確定性?？紤]到1季度是棉花消費淡季,鄭棉大幅上漲時機未到來。加上目前是政策調控的真空期,基于短線期棉格局偏空判斷,可逢高沽空。