下游需求不足　國儲棉拋售遇冷

　　國儲棉的拋售意外遇冷——接近半數的儲備棉無奈流拍。

　　截至6月3日，中國儲備棉管理總公司共計放出約12.4萬噸的拋儲計劃，不過有效成交量僅約6.5萬噸。

　　下游紡織企業濃厚的觀望心態牽制了國儲棉的成交。“先拍先吃虧。”山東魯棉集團人士6月4日表示，對價格的觀望影響了紡企競拍積極性。5月31日，國家發改委將2008年標準級的國儲棉競拍底價從12900元/噸，下調至12600元/噸。

　　用棉需求未能持續反彈是導致國儲棉流拍的關鍵因素。江蘇華芳集團人士6月4日稱，紡織業3月的“小陽春”沒能延續，“采購商們春節后集中補庫存已經結束，終端需求還未真正復蘇。”

　　數位受訪人士預計，考慮到400萬噸的國儲棉現狀以及持續疲軟的市場需求，今年棉花進口的滑準稅配額可能無望。

　　價格博弈

　　6月3日，全國棉花交易市場共計推出26350噸2008年度儲備棉競拍資源，最終成交11922噸，折合標準級棉價格約12748元/噸，略高于競拍底價12600元/噸。

　　這一狀況已經持續數日。

　　自5月22日拋儲至6月3日，12.4萬噸的拋儲計劃僅僅完成6.5萬噸。

　　3月以來，紡織業一直在呼吁國家發改委開閘拋售國儲棉，以緩解棉價反彈帶來的成本壓力，這一呼聲終于盼來一紙公告——5月21日，中儲棉發布拋儲公告，將拋售總計152萬噸的國儲棉，2008年標準級棉競拍底價為12900元/噸。

　　拋售啟動四天后，并不熱烈的競拍反應，迫使競拍底價下調至12600元/噸。

　　“定價沒有吸引力。”廣東忠華棉紡織實業公司采購部的負責人胡忠開告訴記者，如果按照12900元/噸的競拍底價采購，企業就將面臨虧損，因為“下游的棉紗價格并不那么理想”。

　　他表示，下調后的競拍底價仍然偏高，“我們嘗試在找一些11800-12000元/噸的4級棉替代”。胡忠開此前一直在等待著國儲棉拋售，希望借機補充企業存棉。

　　“考慮到新棉9月才陸續上市，企業至少需要補充1個月的用棉量。”這家13萬錠產能的紡織企業目前約有6000-7000噸的存棉，考慮到即將到貨的2000噸外棉，該企業的存棉大約可以支撐到7月底。

　　上述山東魯棉集團人士說，部分著急用棉的企業在底價下調之前就著手入貨了，“個別企業這一拍就相當于虧損了幾十萬”。

　　依照慣例，拋儲的成交價格會逐步走低，“只要不造成停產，預計紡織企業都會再等一等更合適的入場時機，畢竟已經明確了150萬噸的拋儲量，紡織企業的用棉是有保障的”。

　　不過，北京中期期貨公司研發部分析師張向軍表示，12600元/噸的競拍底價實際上是2008年的棉花收儲價，定價基本合理，雖然這一價格可能與紡企的心理價位有些差距。預計9月新棉上市之前，標準棉將穩定在12600元/噸的水平，“大幅上漲或者下跌的可能性都不大。”

　　需求反彈乏力

　　企業訂單的持續低迷也是導致國儲棉流拍的關鍵因素。

　　“用棉量并沒能持續回升。”河南一家10萬錠產能的紡織業人士介紹，紡織企業的開工率雖然在春節后環比有著明顯的回升，用棉量也隨之增加，但是這一增長并未能持續。該企業目前的在手訂單比去年同期下降超過1/3。

　　江蘇華芳集團人士介紹，國際零售商在前期消化大量庫存后，3月份開始集中補庫，這也導致了3、4月紡織業的用棉量有所回升，但是從目前市場情況判斷，補庫存已經結束，“需求并未能真正復蘇”。

　　4月份紡織品服裝出口額并未展示出繼續好轉的跡象，降幅反而有所擴大。海關統計顯示，4月服裝及衣著附件出口額由3月份同比增長9.9%轉為同比下降11.2%；紡織紗線、織物及制品同比下降14.4%，比3月份擴大8個百分點。

　　4月的紡織出口數據可能暗示了3月的短暫回暖是由對低庫存狀況的重新進貨，而非全球終端需求可持續的復蘇。下半年市場需求能否真正改善至為關鍵，不過直到目前整個市場的方向還不明朗。

　　事實上，150萬噸的拋儲已經基本足以填補9月新棉上市之前的市場供應空白。

　　在拋儲之前，中儲棉曾經進行過全國棉花商業庫存的摸底調研。這份5月完成的《中國棉花商業庫存調查報告》顯示，截至4月末，國內棉花商業庫存約110萬噸，其中新疆地區囤棉約42萬噸。

　　而這110萬噸的存量尚不足中國紡織業兩個月的用棉量，在9月新棉上市前，紡織業有兩個月的用棉還沒有著落，缺口正好是150萬噸。

　　數位受訪人士預計，考慮到400萬噸的國儲棉現狀以及市場需求，發改委今年預計將不再發放棉花進口的滑準稅配額。按照慣例，除了發放89萬噸左右的關稅內配額，政府還會補充發放部分滑準稅配額作為補充。2008年，發改委曾經發放了260萬噸的滑準稅配額。目前相同等級的進口棉的到岸價比國產棉每噸便宜約1500元。