棉價漲跌未卜 下調有空間

　　4月份國內現貨棉價飚漲上千元，內外棉價價差進一步拉大，紡織企業實難承受，棉花消費水平明顯下降，加上市場可流通資源少，5月份棉價止漲高企，呈有價無市狀態。國際棉價受部分經濟數據好于預期和外圍市場帶動，延續4月份的漲勢繼續攀升，但價格水平仍遠低于國內。
　　一、5月份棉花市場基本情況
　　1、國內現貨棉價止漲高企，成交十分清淡。政策推動4月份國內棉價大幅飚漲，紡織企業難以承受，加上企業流動資金普遍不足和產品銷售的壓力，紡織企業不得不采取“五一”放長假、減少設備開臺甚至半停產等措施勉強維持生產。進入5月份，一面是紡織企業買不到或無能力買高價棉花，另一面是棉花經營企業交儲高獲利后現貨所剩無幾，導致5月份國內現貨棉價止漲高企，成交十分清淡，呈有價無市或有價無貨狀態。5月上半月棉價基本停留在12700-13000元左右，比4月份微漲50元，且部分地區開始小幅下調。5月份棉價走勢及各地區棉價變動圖表如下。

　　2、國內棉花期貨高位震蕩。受現貨市場變化影響，5月份國內棉花期貨漲勢趨緩，呈高位窄幅震蕩整理。截止5月24日，鄭棉期貨主體價13320元/噸，較4月末漲250元左右，持倉量比4月末增加4000余手。電子撮合MA系列主體價13190元/噸，比4月末漲160元左右，兩市場5月份價格漲幅明顯小于4月份。鄭棉期貨及電子撮合走勢圖如下：

　　3、紐約期棉漲速不減，全線接近或破60美分。受新棉種植面積減少、周邊商品價格上揚及美國股市強勁反彈等利多因素刺激，5月份紐約期棉在4月份大漲670余點后繼續攀升。截止5月14日，紐約棉花期貨各合約主體價59.68美分/磅，最高時達61.4美分/磅，半個月漲605點，漲幅達11.2%。紐約期棉今年交易走勢見下圖：

　　4、紐約期棉帶動全球棉價上漲，內外棉價差縮小。5月份，由于紐約期棉帶動全球棉價繼續快速上漲，國內棉價止漲企穩，內外棉價價差有所縮小。截止5月14日，我國內現貨棉價約合73美分/磅，比現行國際棉價62.2美分/磅高出10.8美分（17.4%），國際棉價按1%關稅率折合人民為10880元噸，低于國內1880元左右（4月末為2330元），按滑準稅率計算低于國內250元左右。從下圖可以看出，從4月14日開始我國內現貨棉價曲線基本在滑準稅和1%關稅棉價曲線上方運行。國內外棉價對比走勢圖如下：

　　5、紡織主要用化纖原料價格分道揚鑣，滌短漲后回落，粘短、腈短繼續大漲。
　　保價限產及進出口數量變化及供求關系的影響，5月份主要化纖原料價格較大變化，滌短跌400元，粘短漲1070元，腈短漲1400元。
　　一季度，滌綸纖維生產463.63萬噸，同比增長9%；一季度滌短出口7.06萬噸，同比下降下降37.1%，進口3.56萬噸，僅下降3.8%，生產的增長和出口的下降，導致5月份短價格沖高回落。截止5月14日，滌短主體價9000元/噸，比4月份跌400元。
　　一季度粘膠纖維生產34.23萬噸，同比下降1.97%；粘短出口0.86萬噸，同比下降72.3%，進口0.99萬噸，下降35.3%。粘膠短纖生產和進口下降導致資源供應偏緊，短纖價格持續攀升。截止5月14日，粘短主體價15050元/噸，在4月份累漲1200元的情況下，5月前半月再漲1070元/噸。
　　一季度生產腈綸16.67萬噸，同比下降1.1%，腈綸短纖出口0.11萬噸，下降38.9%，進口2.87萬噸，增加19.6%。截止5月14日，腈綸短纖和體價16500元/噸，在4月份上漲1000元后再漲1400元/噸。主要化纖原料走勢圖如下：

         二、國內棉價漲跌難定，但下跌有空間，上行有壓力
　　進入5月份，國內棉價明顯處于十字路口高企觀望，紡企為維持生產少量采購，部分棉企因前期交儲的高額回報持貨不急于出手，整個市場處在停止觀望狀態。從目前的情況分析，后期棉價應回調為宜。
　　1、紡織品出口市場仍舊嚴峻。從海關統計的出口數據看，出口降幅仍較大。4月份紡織品服裝出口124.9億美元，環比3月份微增2.7%，但同比下降12.6%。前4個月累計出口465.5億美元，同比下降10%，其中紡織品下降15.2%，服裝下降6.6%。