收儲支撐 棉價重回基本面

格得到穩定，春節后國家的強農惠農政策也在一定程度上提振了棉價，而紡織業振興規劃的出臺和紡織業出口退稅率的進一步上調更凸顯了國家對棉花這一戰略儲備物資的重視，同時，隨著內外棉價價差的擴大，國家減少和減緩了棉花進口配額的發放，導致低價外棉無法大量進入中國市場，這也在一定程度上支撐了國內棉花價格。 隨著收儲接近尾聲，現貨市場供應趨緊，對現貨價格構成一定支撐，但是收儲僅能改變階段性的供求關系，在下游需求尚未充分改善的情況下，收儲結束后的拋儲和外棉配額政策將影響未來棉花市場行情。市場對于收儲后國家頒布新的政策支持棉價的預期非常強烈，但這種可能性似乎不大，因此，我們需要密切關注收儲結束后棉花現貨價格的變化和國家新政策的變化。

       第三部分 后市展望

　　綜上所述，金融風暴余波未了，全球經濟衰退引發的憂慮還在持續，世界經濟扔沒有回暖的跡象，一直依靠國內收儲政策支撐的國內棉價，在收儲結束、利好政策消化后，將重新回歸供需基本面，由市場決定其走勢，所以，最終決定棉價的還是下游紡織業需求狀況和棉花供給狀況，當然，在棉花播種季節，棉花播種面積和植棉地的天氣因素都將成為炒作熱點。

　　由于2月份，我國紡織品服裝出口仍呈下跌 ，雖然國務院會議決定自4月1日起將出口退稅率提高到17%，但這也無法從根本上解決問題。對于后期國家能不能出臺進一步的措施，我們也必須認識到，措施提振只是短暫的，一旦價格出現大幅上漲，并超過紡織企業的承受能力，國家必然會采取拋售儲備棉等政策來穩定棉價。

　　技術上看，2009年1、2月份，鄭棉維持在前期區間11600－12000內震蕩，3月3日在期價觸及60日均線后反彈并震蕩走高，最終突破前期整理區間，但是期價的上行伴隨著持倉的持續減少，市場對后市看法存在分歧，紛紛離場觀望，但隨著期價的回調，持倉有所增加，而且均線系統仍呈多頭排列，短期看，市場可能在國內現貨的強勢支撐下蹣跚前行。而且，在第二季度，植棉面積和植棉地天氣又將成為重要的炒作熱點。盤面看，目前鄭棉907處于上升通道中，通道的下軌支撐著價格震蕩上行，但前期高點12350一線的壓力明顯。目前期價處于前期交易密集區，在資金關注度不夠，量能得不到配合的情況下，期價上行存在著一定的壓力。后市關注資金格局的變化及12350一線的突破情況。

　　在第二季度，我們應重點關注一下幾個因素：

　　1、全球經濟環境的變化及市場供需格局的演變；

　　2、后期的政策導向，如國儲是否增加棉花收購；

　　3、大量的國儲棉后期如何消化；

　　4、原油價格走勢和美元指數的變化，這影響著大宗商品的整體走勢。