影響新年度棉花漲跌的幾個重要因素

　　一、實際種植面積將大于調查意向
　　1、前三輪收儲了272萬噸，如果第四輪至少收50萬噸新疆棉，總國儲達到430—440萬噸，國儲占總消費量的56%——2009/10年度籽棉、皮棉價設了“頂”，從當前棉花價格和鐵路部門加大新疆棉運出來看，再度收儲新疆棉已無必要！
　　2、收儲并沒有給棉農帶來真正的實惠，長江流域棉區籽棉收購價2.30—2.40元/斤，而2007/08年度則在2.95—3.05元/斤，植棉積極性大幅下降
　　3、金融危機對實體經濟的沖擊加大，農村剩余勞動力上升，糧食及其它經濟作物種植面積將增大
　　4、按習慣我國糧棉比例明顯失調，1：8，長江流域棉區、黃河流域棉區植糧效益要明顯好于植棉（收儲水稻0.95元/斤玉米0.75元/斤小麥0.87元/斤）
　　二、紡織業利潤、出口下滑幅度大大高于預期
　　1、中國紡織工業協會統計：2008年以來1/3的企業面臨發展問題，2/3的企業面臨生存問題。1/3企業貢獻利潤8%的力量，2/3企業僅貢獻了0.1%，整個行業利潤的99%都是1/3在支撐
　　2、雖然2008年8月1日、11月1日以及2009年2月1日、4月1日分四次把紡織品服裝出口退稅從11%上調至16%，但1、2月份我國紡服出口同比分別下滑0.68%、35.12%，形勢繼續惡化，3月份雖出口下滑速度放緩，但仍難以判斷是否“觸底”，隨歐美、新興國家對我貿易保護措施大幅抬頭，出口形勢反彈仍面臨很大壓力。下表是2008.1-2009.3月我國紡織品服裝出口同比變化表：

        3、紡織企業的資金狀況并沒有多大改善，融資難度也沒有降低。2009年1、2、3月份我國商業新增貸款分別達到1.62萬億和1.07萬億、1.87萬億（媒體公布），但主要是票據融資和中長期貸款，主要是政府的項目貸款，中小企業貸款增幅不高，而且普遍遭遇“有政策，難落實”的問題。2008年我國紡織業自籌資金的比例占75%以上，2009年以來，這個數據并未增長甚至有所下滑。
　　三、2009/10年度前后可能出臺的棉花政策
　　1、拋儲棉花的預期很大，為2009/10年度棉價減壓，同時滿足國內用棉企業的需求
　　2、紡織品服裝出口退稅上調至17%，最終“零負擔”出口，但從各方表態看，短期跨過這一步的預期不強
　　3、參照印度、巴基斯坦的做法，設定籽棉最低收購保護價，或將指定400型軋花廠定價收購、加工銷售皮棉
　　4、參照400元/噸的新疆棉出疆補貼給予新疆的棉紡廠以棉紗、坯布等出疆補貼，加快新疆棉花、棉紡織產業基地建設
　　5、棉紡織企業呼聲比較高的增值稅“高征低扣”現象，不會取消，但或將抵扣從13%上調至15%或更高
　　四、對經濟形勢判斷的重要性要大于供需等基本面
　　1、金融危機何時結束？大致分為五個階段，金融衍生品危機、銀行破產和重組、美元資產的危機、全國的紙幣信用危機、全球性實體經濟危機（可能），目前正處于第三階段，“L”形并未到底部，金融危機的第四個階段正在醞釀和形成，從金融危機對中國的影響滯后一年半來看，至少2009年下半年中國經濟復蘇、回暖的難度不小
　　2、我國進出口形勢并未觸底，內需增速低于預期。我國2月份進出口總額同比下降24.9%，連續第四個月負增長，其中出口下滑25.7%，1-2月份出口下降21.1%，進口下降34.2%，而據筆者3對數據分析，前兩月內需紡織服裝增速僅13%，遠遠低于外銷的萎縮幅度，而3、4月份內銷增速現明顯減弱跡象，筆者預計，5月下旬國內市場將提前進入淡季，國內棉花價格很可能要5月份后回調，6月份見底。（文中觀點僅代表個人）