鄭棉欲漲還跌 周邊掣肘難消除

的阻力。
　　其次，國家后市的收、放儲不確定性增強
　　盡管目前國內仍有76萬噸收儲計劃未完成，但相關的收儲新問題已經產生：后期國家是否會在本年度拋售。從目前國內現貨市場了解到，由于本年度收儲，加上目前仍在繼續，導致高等級棉花資源緊張，紡織企業處于配棉需求的高等級棉也變得日益難覓起來，所以，行業內關于國家后市是否放一定的儲備猜測增強。
　　而且國家當初宣布啟動大規模收儲，主要是由于籽棉價格大幅下滑，損傷了農民利益，處于保護農民利益，穩定種植面積的目的。后期一旦籽棉逐漸交售完畢，新棉種植面積逐漸確定，時間周期大致在4月下旬-5月上旬，國家考慮重點將有可能轉向產業鏈的另外一處：保護紡織服裝行業。從剛剛公布的最新紡織工業振興規劃來看，在提高紡織服裝出口退稅率作用還不明顯前提之下，也不太愿意看到紡織企業成本迅即的提升，從而給行業帶來國內外雙重壓力，因此后期這個問題一旦突出，放儲的時間和方式將成為市場焦點。
　　再者，2009年紡織服裝出口增速堪憂，棉花消費成謎
　　據中國海關總署最新統計數據顯示，2009年1月我國紡織品服裝出口額為152.31億美元，環比下降5.2％，同比下降0.68%，這是紡織品服裝出口近4年來首現負增長。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為47.24億美元，同比下降12.4%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為105.07億美元，同比增長5.68%。
　　2月11日，國務院通過的紡織業調整振興規劃主要針對2009年至2011年三年，提出了五大目標，包括產業結構明顯優化；科技支撐力顯著提高；節能減排獲得明顯成效；淘汰落后取得實質性進展，其中首要目標就是：穩定增長，規模以上企業增加值保持10%的增長率，出口保持8%的增長率。
　　但從上述海關公布的1月份外貿數據顯示，8%的出口目標將受到嚴峻挑戰，2009年1月，紡織服裝總體出口額1月份同比下降0.68％，為四年來首次負增長。此前中國物流與采購聯合會發布的1月制造業采購經理指數(PMI)也顯示，紡織行業未來的出口仍然可能持續低迷，化纖制造和紡織業的新出口訂單指數在20個行業中皆排名墊底，不足20%。
　　“能否完成8%的出口增速變數很大。”一位紡織行業官員評論說，盡管紡織工業調整振興規劃將紡織服裝的出口退稅從14%上調到15%，但是仍然低于行業預期。而振興規劃中，除了出口退稅的變化之外，其他政策難以對出口產生立竿見影影響。而根據此前國家統計局發布的數據，2008年紡織行業出口和增加值增長已經開始大幅回落，增加值比2007年增長10.3%，同比回落6.2個百分點；出口增長4.7%，同比回落9.5個百分點。其中，2008年12月，紡織業增加值只有5.5%。
　　總結，關于結論部分：
　　在經歷了長達半年多的大幅下跌之后，棉花價格自去年11月中旬開始超跌反彈，經歷了2009年1月份整理之后，春節過后期棉突破重要的阻力位12000元，且2月8、9日，連續兩個交易日大幅走強，個人認為除了技術指標走好之外，更多的是基本面起到了決定性作用：目前由于國家收儲的利好帶動，不僅令棉花現貨市場普遍走強，也令市場流通中的高等級棉資源顯得緊張起來，而節前大多紡織企業庫存偏低，節后補庫意愿紛紛增強，加上投機資金再次入市，均刺激了期棉市場的上漲。本輪棉價上漲屬于技術上階段性的蓄勢后，借助基本面利好支撐，帶來期棉的突破性走高，技術上，目標位將大致在12500元/噸附近。
　　但要密切注意資金的變化，期棉在上漲過程中，套保席位的空頭持倉也在不斷增加，而且勢頭更猛烈，由于大量收購后卻無力交儲的企業接下來會加大期棉市場上的套保操作，價格上漲將更多呈現波段性特征，并根據以往鄭棉發展特點，不排除出現掉頭大幅回調行情。而且國家具有大量儲備棉在手，一旦后期上漲過快，儲備調控無疑將抑制漲幅，因此，棉價走勢不宜過分看高，多關注現貨動向以及資金變化，波段操作為宜。（董雙偉）