上周（1.29-2.5）美國棉花市場評述

　　紐約期貨-本周ICE期棉非常平淡，以3月合約為例，波動幅度僅僅160點。成交量也不大，其中大部分成交來自3月合約的轉月交易。未平倉合約總量、指數基金和非商業持倉的數量也沒有明顯的變化。
　　展望-考慮到基礎期貨合約已經連續幾周處于窄幅波動狀態，到本周期權隱含波動率才突然下跌似乎有點晚。同時表明，在可預見的將來，交易商總體還不認為市場的波動范圍會擴大太多。
　　美國農業部2月份展望報告將于下周二出臺。預計報告將會繼續削減全球消費，對全球總產的調整不會太大。
　　隨著第一通知日的臨近，3月合約轉月交易將加劇。尤其需要關注的是指數基金是否向遠月合約轉倉或者軋平部分頭寸。
　　技術面，支持位和阻力位保持不變，即阻力位仍在52.40美分/磅，支持位先是48.00美分/磅，接著是45.50美分/磅。收盤只有突破上述阻力或者支持位才有望吸引投機或者基金入場，從而改變現有的盤整模式。
　　美國-截至1月29日，美國已有約1192萬包細絨棉和41萬多包皮馬棉完成分級工作。在本周撰寫此報告時，僅有11多萬包棉花被分級檢驗，其中6.3萬多包在美國德州西北部城市拉伯克檢驗。53.9%的細絨棉色澤等級是31或更好。色澤等級41或更好的棉花中，令人吃驚的有91.2%的細絨棉平均長度達到28毫米，平均強力29.7gpt，平均馬克隆值為4.3，一致性達到81.1%。所有平均指標顯示都是很好的，但是可交入期貨的比例僅為63.6%。最大的問題出在西德克薩斯，那里的棉花大部分是馬值低、棉稈皮等級為1級的皮棉。按照規定，馬值低于3.5且含有棉稈皮的棉花是不能被注冊成期貨倉單的。在西南部，已有454萬多包棉花完成分級，但其中僅有40.5%的棉花可以交入期貨。
　　美國皮馬棉-本年度美國首次將美國皮馬棉競爭補貼計劃中規定的競爭補貼金額定為18.23美分/磅，有效期從2009年1月30日至2009年2月5日。由于大部分市場參與者早已知道美國即將對皮馬棉實行出口補貼，并且已經將相關因素核算到定價政策中，所以那對價位的影響微乎其微，至少從目前來看。美國皮馬棉用戶對這一補貼政策并不感冒，本周對皮馬棉的需求量也沒有顯著增加。我們并不認為這種情況會很快轉變。埃及長絨棉的價格和皮馬棉相比仍然便宜。由于這一大規模出口補貼還沒有最終傳遞給買方，對美國皮馬棉需求可能在一段時間內仍將是少量的。(保羅•賴因哈特有限公司)