上周（12.4-11）美國棉花市場評述

　　紐約期貨-3月期貨從上周高位48.00美分下跌以后，本周基本止住了跌勢，并呈現小幅調整反彈趨勢。短期內價格波動減少，而期權的波動仍很動蕩，目前還頑強的維持在歷史高位。自12月初以來，3月合約第一次回到5月合約價格以下。而未平倉合約（open interest）自11月下半月以來基本沒有什么大的變化，在目前價位預計未平倉合約數量基本已經見底。
　　展望-上周出臺的美國農業部報告總體利空，而期末庫存在某種程度低于業內之前的預期。但是，如果沒有美元貶值的幫助，市場對該報告的反應將會再次因利空而下跌。到目前為止，棉花期貨還沒有成功沖破重要阻力位，看來市場從6月份高位以來開始的下跌遠沒有結束。從另一方面看，美元兌其他國家貨幣在11月份達到一個短期高位后，可能會打開一個長期疲軟的局面。若果真如此，至少能夠阻止棉花價格進一步下跌，但在相當長一段時期內棉價會維持在低位水平。（保羅•賴因哈特有限公司）