政策支撐有限 鄭棉后市繼續看弱

       美國農業部公布在11月供需報告中大幅調降了中國進口預估并調高中國期末庫存量，這令本已疲憊不堪的市場更是雪上加霜。該報告顯示，中國2008/09年度棉花進口預估為1050萬包，10月預估為1100萬包；2007/08年度棉花進口預估為1153萬包，10月預估為1153萬包。中國2008/09年度棉花年末庫存預估為1793萬包，10月預估為1668萬包；2007/08年度棉花年末庫存預估為1950萬包，10月預估為1950萬包。這令原本疲弱的鄭棉市場再次承受需求放緩帶來的壓力。

       3、現貨方面

       伴隨著期價的下跌，中國棉花328級現貨指數也呈單邊下滑的走勢。從近幾個月來看，任何扶持政策在現貨價格上，都沒有起到任何的作用。棉價從6月25日的13871單邊下跌，至今日的10411，累計下跌3460，今年年波動率達24.94％。此外，近期在多種政策的影響下，現貨價格指數非但不漲，還呈加速下跌態勢，就上周而言，現貨價格指數下跌了707點。

       4、從新棉的收購情況來看

       今年，山西省棉花主產地鮮有采購商，新棉花購銷持續低迷。許多地區因棉籽貨源量較少，且棉籽水分一般在17%到18%，此種質量難以達到周邊油廠要求，前來采購者稀少，因此當地棉市持續低迷。去年棉花收購均價為每斤2.95元，今年因成本上升測算應為3.0元以上，但農發行給出的是2.60元的指導價，按這個價是很難收購到棉花的。即使前段時間均價達2.78元，農民交售也不積極。

       在今年新棉花收購中，農發行為了保障信貸資金安全，對棉花收購貸款全部實行擔保貸款方式，包括質押擔保。新棉貸款對經營狀況差、信譽度低、潛在風險大的購銷企業，將及時采取收貸退出措施。相關人士介紹說，今年有很多棉花收購企業因未能結清上年銀行貸款，而在申請新的棉花收購貸款中受限，這些棉花收購企業只好選擇企業自籌資金，但仍無法滿足新棉旺季收購所需，形成惡性循環。此外，受國際金融形勢影響，紡織企業產品銷售不暢，用棉減少，這也對今年新棉花收購產生影響。

       5、從國家出臺的政策來看

       為了保持市場價格穩定和維護棉農的利益，國家連續發出三次收儲消息。從8月22日的15萬噸到10月16日的22萬噸，再到10月29日的100萬噸。收儲棉花總量已為140萬噸左右，據統計今年國內棉花總產量接近800萬噸，在紡織企業出口受損、棉商和棉企購銷不活躍和市場整體消費萎靡的情況下，140萬噸的收儲猶如"杯水車薪"，難以從根本上扭轉鄭棉弱勢格局。

       另外，在收儲方面，由于之前的收儲都只限新疆棉，從而使真正的救市目的未能達到。因此后來國家在繼續收儲新疆棉的基礎上，增加了內地棉的收儲。然而從收儲情況上看，新疆地區交儲熱情高漲，而內地則出現了收儲額度無法完成的現象，因為國家收儲要求棉花為"大包"包裝，而且國家對棉花品質要求嚴格，規定棉花的含水率不超過8%。這些問題都嚴重制約了棉企的交儲能力。

       此外，5號的國務院常務會議確定了當前進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施。十項措施，其速度和力度都是前所未有的，無論是對總體經濟還是對于棉花、紡織業來說，都是重大利好消息。但是改變目前狀況既要等待空方力量充分釋放，還需要看推出的政策是否對鄭棉起到有效的支持作用。

       在當前國際經濟一體化的環境下，全球經濟衰退不可避免地影響到了國內市場，國內商品市場的整體弱勢也拖累了棉市。在現貨持續低迷的情況下，無論是棉農、棉商還是紡織企業，都對后市持悲觀的態度。國內的消費能力有所下降，短時間內很難改變現狀。雖然國家出臺了相關政策扶持中小企業，但是效果甚微，很難從根本上解決企業的問題，托市利好也只能給棉花期價帶來短暫的反彈，反彈過后期價延